Schindler PS Kurspotential
13.03.03 09:12
Zürcher Kantonalbank
Nach Einschätzung der Analysten der Zürcher Kantonalbank verfügt die Aktie von Schindler PS(WKN 861992) längerfristig über Kurspotential.
Das Jahresergebnis 2002 habe mit einem Umsatz von CHF 789 Mrd (-5,3%; -0,1% in Lokalwährungen) und einem von hohen Sonderprojektkosten von CHF 386 Mio belasteten Reingewinn von CHF 8 Mio (-98%) im Rahmen der Erwartungen gelegen. Erfreulicherweise habe im Aufzugs- und Fahrtreppenbereich (A&F) die EBIT-Marge vor Sonderkosten von 7,1% auf 7,6% gesteigert werden können. Die Verzögerungen und insbesondere die Kostenerhöhungen (um bis zu CHF 130 Mio) beim Produktivitätssteigerungsprogramm hätten den Markt jedoch negativ überrascht.
Dennoch bleibe das Margenverbesserungsprogramm trotz notwendiger nachträglicher Anpassungen nach Erachten der Analysten der richtige Schritt zur nachhaltigen Erhöhung der Produktivität. Da man bei der Zürcher Kantonalbank 2003 nur in Osteuropa und Asien mit einem Umsatzwachstum rechne, erwarte man trotz des stabilisierend wirkenden Unterhalts- und Modernisierungsbereichs (Umsatzanteil rund 50%) über die nächsten beiden Jahre einen Umsatzrückgang von jeweils rund 5%. Bei den Betriebsgewinnmargen rechne man allerdings mit kontinuierlichen Fortschritten.
Trotz stagnierenden Endmärkten verfügt Schindler aufgrund der günstigen Bewertung längerfristig über Kurspotenzial, weshalb die Analysten der Zürcher Kantonalbank an ihrer positiven Einstufung festhalten.
Das Jahresergebnis 2002 habe mit einem Umsatz von CHF 789 Mrd (-5,3%; -0,1% in Lokalwährungen) und einem von hohen Sonderprojektkosten von CHF 386 Mio belasteten Reingewinn von CHF 8 Mio (-98%) im Rahmen der Erwartungen gelegen. Erfreulicherweise habe im Aufzugs- und Fahrtreppenbereich (A&F) die EBIT-Marge vor Sonderkosten von 7,1% auf 7,6% gesteigert werden können. Die Verzögerungen und insbesondere die Kostenerhöhungen (um bis zu CHF 130 Mio) beim Produktivitätssteigerungsprogramm hätten den Markt jedoch negativ überrascht.
Dennoch bleibe das Margenverbesserungsprogramm trotz notwendiger nachträglicher Anpassungen nach Erachten der Analysten der richtige Schritt zur nachhaltigen Erhöhung der Produktivität. Da man bei der Zürcher Kantonalbank 2003 nur in Osteuropa und Asien mit einem Umsatzwachstum rechne, erwarte man trotz des stabilisierend wirkenden Unterhalts- und Modernisierungsbereichs (Umsatzanteil rund 50%) über die nächsten beiden Jahre einen Umsatzrückgang von jeweils rund 5%. Bei den Betriebsgewinnmargen rechne man allerdings mit kontinuierlichen Fortschritten.
Trotz stagnierenden Endmärkten verfügt Schindler aufgrund der günstigen Bewertung längerfristig über Kurspotenzial, weshalb die Analysten der Zürcher Kantonalbank an ihrer positiven Einstufung festhalten.
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