Rekordgewinne auf der einen Seite, Milliardenverluste an Marktwert auf der anderen: Tencent lieferte für das Geschäftsjahr 2025 zwar beeindruckende Zahlen, verschreckte Investoren jedoch mit einer radikalen Prioritätenverschiebung. Die geplante Verdopplung der KI-Ausgaben geht zulasten der bisher kursstützenden Aktienrückkäufe.

Rekordjahr trifft auf Vertrauensfrage

Tencent blickt auf ein operativ starkes Jahr 2025 zurück. Der Nettogewinn kletterte um 16 Prozent auf 224,8 Milliarden Yuan, getrieben durch ein internationales Gaming-Geschäft, das erstmals die Marke von 10 Milliarden US-Dollar knackte. Sogar die Cloud-Sparte lieferte mit 5 Milliarden Yuan einen ersten nennenswerten operativen Gewinn.

Trotz dieser fundamentalen Stärke reagierte der Markt empfindlich auf den Ausblick für 2026. Gemeinsam mit dem Konkurrenten Alibaba verlor Tencent innerhalb von nur 24 Stunden rund 66 Milliarden US-Dollar an Börsenwert. Ein Grund für die Skepsis ist die mangelnde Vorhersehbarkeit, wann sich die massiven Investitionen in künstliche Intelligenz tatsächlich in klingende Münze verwandeln.

KI-Offensive bremst Aktienrückkäufe

Der Kern des Konflikts liegt in der Kapitalallokation. Für das laufende Jahr plant das Management, die Investitionen in KI-Modelle und Infrastruktur auf über 36 Milliarden Yuan zu verdoppeln. Diese Mittel fehlen an anderer Stelle: Das Tempo der Aktienrückkäufe, für die im Vorjahr noch rund 80 Milliarden Hongkong-Dollar aufgewendet wurden, soll gedrosselt werden.

Diese Kursstütze fällt damit vorerst weg, was sich bereits im Chartbild bemerkbar macht. Die Aktie notiert aktuell bei 56,23 € und liegt damit fast 25 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch vom Oktober 2025. Mit einem Minus von 18,81 Prozent seit Jahresbeginn bleibt der Titel deutlich hinter den Erwartungen zurück.

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Fokus auf Hunyuan 3.0

Technologisch setzt der Konzern alles auf die Karte „Agentic AI“. Diese intelligenten Assistenten sollen komplexe Abläufe innerhalb des WeChat-Ökosystems automatisieren – von der Hotelbuchung bis zur Dateiverwaltung. Die Basis hierfür bildet das neue Framework „OpenClaw“.

Ein wichtiger Meilenstein steht im April 2026 bevor: Dann soll Hunyuan 3.0 starten, die nächste Generation des hauseigenen Sprachmodells. Dieser Launch wird zeigen, wie tief die KI-Integration in die umsatzstarken Bereiche Werbung und Marketing bereits fortgeschritten ist. Das Erreichen des 200-Tage-Durchschnitts, von dem die Aktie derzeit knapp 13 Prozent entfernt ist, dürfte maßgeblich vom Erfolg dieser Produktstarts abhängen.

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