Der krasse Gegensatz zwischen operativem Erfolg und der Entwicklung auf dem Kurszettel lässt sich kaum ignorieren. Während die Adesso-Papiere seit Jahresbeginn gut 34 Prozent an Wert verloren haben, meldet das Management für das abgelaufene Geschäftsjahr einen Gewinnsprung, der Analysten aufhorchen lässt. Der IT-Dienstleister hat seinen Gewinn je Aktie im Vergleich zum Vorjahr fast versiebenfacht.

Margensprung im Kerngeschäft

Hinter der Kurserholung von 3,00 Prozent auf 58,30 Euro stehen solide Fundamentaldaten. Adesso steigerte den Umsatz im Jahr 2025 organisch um 14 Prozent auf 1,47 Milliarden Euro. Wesentlich dynamischer entwickelte sich das operative Ergebnis (EBITDA), das um 30 Prozent auf 123,6 Millionen Euro kletterte. Damit verbesserte das Unternehmen seine EBITDA-Marge auf 8,4 Prozent.

Besonders die zweite Jahreshälfte sowie eine hohe Auslastung in den Sektoren Banken, Versicherungen und dem öffentlichen Dienst trieben das Ergebnis. Unter dem Strich blieb ein Konzernergebnis von 17,5 Millionen Euro. Das entspricht einem Ergebnis je Aktie von 2,83 Euro – nach lediglich 0,41 Euro im Vorjahr. Parallel dazu hat sich die Aktie zuletzt stabilisiert, nachdem sie erst am 9. April bei 55,80 Euro ein neues 52-Wochen-Tief markiert hatte.

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Analysten korrigieren Kursziele

Trotz der starken operativen Leistung passten namhafte Analysehäuser ihre Erwartungen an das aktuelle Zinsumfeld an. Warburg Research senkte das Kursziel für Adesso massiv von 150 Euro auf 107 Euro, hält aber an der Einstufung „Buy“ fest. Die Experten begründen diesen Schritt mit einer voraussichtlich höheren Steuerlast in den kommenden zwei Jahren sowie gestiegenen Kapitalkosten.

Ähnlich positioniert sich die Berenberg Bank, die ihr Ziel leicht von 137 Euro auf 128 Euro reduzierte. Marktbeobachter werten die aktuelle Bewertung dennoch als attraktiv: Mit einem Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG-Ratio) von teilweise unter 0,5 ist die Aktie im Branchenvergleich günstig bewertet. Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch von 107,20 Euro beträgt derzeit noch immer rund 45 Prozent.

Für das laufende Geschäftsjahr 2026 peilt der Vorstand einen weiteren Umsatzsprung auf bis zu 1,7 Milliarden Euro an. Das EBITDA soll dabei in einer Spanne zwischen 130 und 150 Millionen Euro landen. Die Aktionäre partizipieren direkt an der Erholung: Auf der Hauptversammlung im Juni 2026 steht eine Dividende von 0,78 Euro je Aktie zur Abstimmung.

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