Right Mngmnt Cons. Dl-.01
WKN: 915437 / ISIN: US7665731094Right Management Beobachtungsliste
21.08.02 16:20
K1F KNOWLEDGE ONE FONDS AG
Stephan Lipfert, Humankapitalanalyst bei der K1F Knowledge One Fonds AG, setzt die Aktie von Right Management Consultants (WKN 915437) auf die Beobachtungsliste.
Um einen "sozialverträglichen" Beschäftigungsabbau zu erreichen, würden Firmen häufig Right Management Consultants, Inc. (RMCI) zur Hilfe rufen. Das 1980 in Philadelphia gegründete Unternehmen sei mit einem Marktanteil von 10% der weltweit größte Anbieter von Outplacement Dienstleistungen und verfüge über ein Consultingnetzwerk von 300 Büros in 35 Ländern. In Deutschland bestünden Filialen in Bad Homburg, Düsseldorf und München. Rund 80% der Unternehmen im "Fortune 500" und immerhin 50% der "Global 500"- Unternehmen würden auf das Angebot der Gesellschaft zurückgreifen.
Dabei erhielten die betroffenen Arbeitnehmer von Right Management eine Berufsberatung und je nach Wunsch Unterstützung bei der Jobsuche bzw. Schulungsseminare, die ihre Fähigkeiten zur Bewerbung verstärken würden. In den vergangenen fünf Jahren habe das Gewinnwachstum (EBITDA) durchschnittlich fast 50% betragen. In den vergangenen zwölf Monaten seien rund 1,89 USD pro Aktie verdient worden. Für 2003 würden die von Firstcall befragten Analysten zwischen 2,30 USD und 2,80 USD (Durchschnitt 2,53 USD) erwarten. Dies entspreche bei einem Kurs von 23,84 USD (20.8.02) einem KGV von 9,4 auf Basis der durchschnittlichen 2003er Schätzungen. Trotz scheinbar günstiger Bewertung sollten Kapitalanleger bedenken, dass es für Right Management problematisch werde, wenn die Konjunktur wieder anspringe. "Die Aktie ist eben bisher nur ein echter Rezessionsplay," meine Stephan Lipfert.
"Andererseits wirken sich der technische Fortschritt, die Deregulierung von Märkten, erhöhte M&A-Aktivitäten und auch Strategiewechsel bei Unternehmen, die zu Desinvestitionen führen, sehr positiv auf das Beratungs- und Outplacementgeschäft von Right Management aus," ergänze Lipfert. Im Zuge solcher Umstrukturierungen gingen nach Lipferts Ansicht Arbeitsplätze nicht zwangsweise verloren, sondern sie würden zu anderen Firmen "wandern", die ggf. ihrerseits Personal zur weiteren Expansion in dem betroffenen Bereich benötigen würden. Das gelte natürlich besonders für Fachkräfte, Wissenschaftler und Ingenieure. Sollte es Right Management hier gelingen, durch seine weitreichenden Industriekontakte die Brükke zu spannen, so könnte das Unternehmen gleichzeitig auch noch als Personalvermittler tätig werden, ein Geschäft mit einer genau umgekehrten Zyklik wie die Outplacementberatung.
"Dies wäre natürlich der Idealfall für stetiges Wachstum, da Human Resources-Unternehmen in beiden Segmenten über einen vollen Konjunkturzyklus - trotz der teilweise heftigen Schwankungen - bislang erhebliche Umsatz- und Gewinnsteigerungen verzeichnen konnten. Allerdings waren noch keine Äußerungen von Right Management bezüglich einer Änderung der Unternehmensstrategie in dieser Richtung zu hören", räume Lipfert ein. Dennoch glaube der Analyst, dass es sich hierbei um eine mögliche strategische Option für das Unternehmen handele.
Bis solche Schritte zur Verstetigung der Erträge durchgeführt würden, sei die Aktie eher etwas für Konjunkturpessimisten. Diese sollten den Titel nach Möglichkeit unter 20 USD einsammeln. Konjunkturoptimisten, zu denen auch Lipfert gehöre, rate der Experte Right Management bei einem Kurs von 15 USD genau unter die Lupe zu nehmen. "Auf dem Niveau hätte die Aktie ein KGV von 6. Da sind dann sehr viele negative Überraschungen eingepreist."
Somit setzen die Experten der K1F KNOWLEDGE ONE FONDS AG die Aktie von Right Management Consultants auf ihre Beobachtungsliste.
Um einen "sozialverträglichen" Beschäftigungsabbau zu erreichen, würden Firmen häufig Right Management Consultants, Inc. (RMCI) zur Hilfe rufen. Das 1980 in Philadelphia gegründete Unternehmen sei mit einem Marktanteil von 10% der weltweit größte Anbieter von Outplacement Dienstleistungen und verfüge über ein Consultingnetzwerk von 300 Büros in 35 Ländern. In Deutschland bestünden Filialen in Bad Homburg, Düsseldorf und München. Rund 80% der Unternehmen im "Fortune 500" und immerhin 50% der "Global 500"- Unternehmen würden auf das Angebot der Gesellschaft zurückgreifen.
Dabei erhielten die betroffenen Arbeitnehmer von Right Management eine Berufsberatung und je nach Wunsch Unterstützung bei der Jobsuche bzw. Schulungsseminare, die ihre Fähigkeiten zur Bewerbung verstärken würden. In den vergangenen fünf Jahren habe das Gewinnwachstum (EBITDA) durchschnittlich fast 50% betragen. In den vergangenen zwölf Monaten seien rund 1,89 USD pro Aktie verdient worden. Für 2003 würden die von Firstcall befragten Analysten zwischen 2,30 USD und 2,80 USD (Durchschnitt 2,53 USD) erwarten. Dies entspreche bei einem Kurs von 23,84 USD (20.8.02) einem KGV von 9,4 auf Basis der durchschnittlichen 2003er Schätzungen. Trotz scheinbar günstiger Bewertung sollten Kapitalanleger bedenken, dass es für Right Management problematisch werde, wenn die Konjunktur wieder anspringe. "Die Aktie ist eben bisher nur ein echter Rezessionsplay," meine Stephan Lipfert.
"Dies wäre natürlich der Idealfall für stetiges Wachstum, da Human Resources-Unternehmen in beiden Segmenten über einen vollen Konjunkturzyklus - trotz der teilweise heftigen Schwankungen - bislang erhebliche Umsatz- und Gewinnsteigerungen verzeichnen konnten. Allerdings waren noch keine Äußerungen von Right Management bezüglich einer Änderung der Unternehmensstrategie in dieser Richtung zu hören", räume Lipfert ein. Dennoch glaube der Analyst, dass es sich hierbei um eine mögliche strategische Option für das Unternehmen handele.
Bis solche Schritte zur Verstetigung der Erträge durchgeführt würden, sei die Aktie eher etwas für Konjunkturpessimisten. Diese sollten den Titel nach Möglichkeit unter 20 USD einsammeln. Konjunkturoptimisten, zu denen auch Lipfert gehöre, rate der Experte Right Management bei einem Kurs von 15 USD genau unter die Lupe zu nehmen. "Auf dem Niveau hätte die Aktie ein KGV von 6. Da sind dann sehr viele negative Überraschungen eingepreist."
Somit setzen die Experten der K1F KNOWLEDGE ONE FONDS AG die Aktie von Right Management Consultants auf ihre Beobachtungsliste.
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