Viking Therapeutics hat Anlegern eine ereignisreiche Woche geliefert. Nach einem starken Auftritt des CEO auf der J.P. Morgan Healthcare Conference zog die Aktie deutlich an. Parallel meldete das Unternehmen Fortschritte in der klinischen Entwicklung und stellte mit einem neuen Commercial-Chef die Weichen für die nächste Phase. Wie stichhaltig ist der jüngste Stimmungsaufschwung?

CEO-Auftritt treibt Fantasie

Am Mittwoch schloss die Aktie bei 34,34 US-Dollar, ein Plus von 11,89 % gegenüber dem Vortag. Auslöser waren Aussagen von CEO Brian Lian auf der 44. J.P. Morgan Healthcare Conference in San Francisco, gehalten bereits Anfang der Woche.

Lian betonte dort, das strategische Interesse an Deals im Adipositasmarkt sei „breiter als sichtbar“. Mehrere Unternehmen würden sich derartige Assets genau ansehen und seien „sehr interessiert“. Pharmakonzerne prüften laut Lian, ob sie früh in Wirkstoffkandidaten zu niedrigeren Bewertungen einsteigen oder lieber auf bereits „bewiesene“ Projekte zu deutlich höheren Preisen setzen.

Die Aussagen fallen in eine Phase intensiver Aktivität im Bereich Abnehm-Medikamente. Im November 2025 hatte Pfizer das Unternehmen Metsera nach einem Bieterkampf mit Novo Nordisk für 10 Milliarden US-Dollar übernommen. Der Deal unterstreicht, wie hoch etablierte Konzerne vielversprechende Adipositas-Kandidaten inzwischen bewerten.

Mehrere operative Impulse in einer Woche

Die Kursreaktion folgt auf eine Reihe von Unternehmensmeldungen in den vergangenen Tagen:

• Neuer Chief Commercial Officer (CCO) ernannt
• Erhaltungsdosis-Studie für VK2735 vollständig rekrutiert
• Phase-2-Daten in Fachzeitschrift veröffentlicht
• Phase-3-Programm VANQUISH im Plan und teils überzeichnet

Neuer Commercial-Chef mit Big-Pharma-Erfahrung

Am 7. Januar berief Viking Neil Aubuchon zum Chief Commercial Officer. Er verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung in der Biopharmaindustrie, darunter knapp 17 Jahre bei Eli Lilly mit Leitungsfunktionen im Marketing in Australien und Japan. Weitere Stationen waren die Rolle des CCO bei AbCellera sowie eine globale Marketingfunktion bei Amgen.

Lian bezeichnete Aubuchon als „ideale Besetzung“, um die Kommerzialisierungsstrategie für VK2735 voranzutreiben. Dazu zählt ausdrücklich auch die Ansprache potenzieller strategischer Partner – ein Baustein in der Vorbereitung auf einen möglichen Markteintritt.

Erhaltungsdosis-Studie voll besetzt

Nur einen Tag später, am 8. Januar, meldete Viking den Abschluss der Rekrutierung für eine explorative Erhaltungsdosis-Studie mit VK2735. In der Phase-1-Studie wurden rund 180 Erwachsene aufgenommen.

Untersucht werden verschiedene Regime zur Stabilisierung des zuvor erzielten Gewichtsverlusts: monatliche subkutane Gabe, wöchentliche orale Einnahme sowie tägliche orale Dosierung. Ergebnisse dieser Untersuchung werden für später im Jahr 2026 erwartet.

Phase-2-Daten in „Obesity“ publiziert

Am 12. Januar gab Viking die Veröffentlichung der Phase-2-VENTURE-Daten im Fachjournal „Obesity“ bekannt. In der Studie wurde ein Gewichtsverlust von bis zu 14,7 % gegenüber dem Ausgangswert nach nur 13 Behandlungswochen berichtet, ohne dass sich zu diesem Zeitpunkt ein Plateau abzeichnete.

Die Publikation verschafft VK2735 zusätzliche Sichtbarkeit in der medizinischen Fachwelt und untermauert das klinische Profil des Kandidaten im Wettbewerb um zukünftige Adipositastherapien.

Phase-3-Programm VANQUISH im Plan

Parallel dazu treibt Viking sein registrierungsrelevantes Phase-3-Programm VANQUISH voran. VANQUISH-1 ist nach Unternehmensangaben über Plan und umfasst mittlerweile rund 4.650 erwachsene Teilnehmer. Die Aufnahme für VANQUISH-2 soll im ersten Quartal 2026 abgeschlossen werden.

In beiden Studien wird eine wöchentliche subkutane Gabe von VK2735 über 78 Wochen geprüft. Getestet werden Dosen von 7,5 mg, 12,5 mg und 17,5 mg.

Finanziell sieht sich Viking dafür gut gerüstet. Zum jüngsten Quartalsende verfügte das Unternehmen über rund 714,6 Millionen US-Dollar an Barmitteln. Diese Mittel sollen die laufenden Phase-3-Studien sowie die weitere Pipeline-Entwicklung finanzieren.

Marktumfeld und Analysteneinschätzungen

Der Markt für Adipositasmedikamente wird bis zum Ende des Jahrzehnts auf ein jährliches Volumen von über 150 Milliarden US-Dollar geschätzt. Entsprechend groß ist der Wettbewerb um Wirkstoffe mit überzeugendem Profil.

VK2735 positioniert sich als dualer GLP‑1/GIP-Agonist mit potenziellem „Best-in-Class“-Anspruch. Ein mögliches Differenzierungsmerkmal ist, dass sowohl die injizierbare als auch die orale Darreichungsform auf demselben Wirkstoff basiert. Das könnte die Therapieflexibilität erhöhen und die Therapietreue der Patienten verbessern.

An der Wall Street überwiegt derzeit eine positive Grundhaltung. Der Konsens liegt bei einem Rating „Moderate Buy“. Die durchschnittlichen Kursziele bewegen sich in einer Spanne von etwa 87 bis 93 US-Dollar und liegen damit deutlich über dem aktuellen Kursniveau. Einzelne Analystenschätzungen reichen von 36 bis 125 US-Dollar.

Nächste Meilensteine im Blick

Für die kommende Zeit hat Viking mehrere klar benannte Katalysatoren:

• Abschluss der Rekrutierung von VANQUISH-2 im ersten Quartal 2026
• Ergebnisse der Erhaltungsdosis-Studie im Jahresverlauf 2026
• Weitere Datenveröffentlichungen aus dem Phase-3-Programm im Laufe des Jahres
• Quartalszahlen Q4 2025, voraussichtlich am 3. Februar 2026

Das Management signalisiert Offenheit für strategische Partnerschaften, betont aber zugleich, die Entwicklung auch eigenständig vorantreiben zu können. Mit den publizierten Phase-2-Daten, dem fortgeschrittenen Phase-3-Programm, dem Ausbau der kommerziellen Strukturen und dem klar artikulierten Brancheninteresse laufen mehrere Entwicklungen zusammen, die 2026 zu einer entscheidenden Phase auf dem Weg zu möglichen Zulassungsanträgen machen dürften.

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