Der japanische Halbleiterspezialist Rohm steckt in der Zwickmühle. Während das Unternehmen massiv in Zukunftstechnologien wie Siliziumkarbid (SiC) investiert, drücken die Nachwehen der Pandemie und hohe Fixkosten auf die Bilanz. Die Investmentbank JPMorgan reagiert nun mit einer ernüchternden Einschätzung – und stellt Anleger vor die Frage: Ist die Erholung schon eingepreist?

Neutrale Bewertung trotz Zukunftsstrategie

JPMorgan hat das Coverage für Rohm mit einem "Neutral"-Rating aufgenommen und ein Kursziel von 1.900 Yen bis Dezember 2026 ausgegeben. Diese vorsichtige Haltung begründet die Bank mit mehreren belastenden Faktoren, die den Halbleiterhersteller aktuell ausbremsen.

Im Fiskaljahr 2024 rutschte Rohm in die Verlustzone – eine direkte Folge der anhaltenden Lagerbereinigungen nach der Pandemie. Diese Anpassungen belasten weiterhin die gesamte Halbleiterbranche und dämpfen die Umsätze spürbar.

Hohe Investitionen, ungewisser Return

Parallel treiben massive Investitionen in die Siliziumkarbid-Technologie die Fixkosten in die Höhe. Zwar positioniert sich Rohm damit strategisch klug im Wachstumsmarkt für Leistungshalbleiter und Automotive-Elektronik. Doch der Markt honoriert diese Zukunftsausrichtung nicht: Die gestiegenen operativen Kosten drücken auf den Aktienkurs, da der Profitabilitätsschub bisher ausbleibt.

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Warten auf den Zykluswechsel

Die große Unbekannte bleibt der Zeitpunkt der zyklischen Erholung. Halbleiter sind bekannt für ihre Boom- und Bust-Zyklen – doch wann genau die nächste Aufschwungphase beginnt, kann selbst JPMorgan nicht vorhersagen. Diese Unsicherheit nährt die Skepsis.

Interessant dabei: Trotz hoher Margenprofitabilität sieht die Bank keine Unterbewertung. Der aktuelle Kurs scheint die erwarteten Verbesserungen für das Fiskaljahr 2026 bereits einzupreisen. Der Markt setzt auf konkrete Zahlen statt auf spekulative Zukunftsversprechen.

Die entscheidende Frage für Anleger lautet nun: Kann Rohm die Lagerbereinigung erfolgreich hinter sich lassen und die SiC-Investitionen rechtzeitig in Profitabilität ummünzen – bevor der nächste Abschwung kommt?

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