Der BDC-Spezialist PennantPark Floating Rate Capital steckt in einem Dilemma: Während das Unternehmen weiterhin monatliche Ausschüttungen an seine Aktionäre zahlt, zeigen die jüngsten Zahlen Risse im Fundament. Kann der attraktive Dividendenrendite von über 10% angesichts sinkender Ertrge noch gehalten werden?

Ernüchternde Quartalszahlen schocken Anleger

Die Finanzergebnisse für das dritte Quartal bis Ende Juni 2025 enttäuschten die Erwartungen deutlich. Der Kern-Nettogewinn aus Investitionen pro Aktie sank auf 0,27 US-Dollar – unter den Analystenschätzungen von 0,29 US-Dollar und unter dem Vorquartalswert von 0,28 US-Dollar. Noch gravierender: Der Nettogewinn aus Investitionen brach auf 0,25 US-Dollar pro Aktie ein, ein deutlicher Rückgang gegenüber 0,31 US-Dollar im Vorjahr.

Trotz eines Anstiegs der gesamten Investmenterträge auf 63,5 Millionen US-Dollar fraßen höhere Zinskosten und Ausgaben die Gewinne auf. Die gestiegenen Kosten von 38,8 Millionen US-Dollar drückten die Marge spürbar. Die Marktreaktion ließ nicht lange auf sich warten: Die Aktie verlor nach der Veröffentlichung im After-Handel 4,1% an Wert.

Strategische Neuausrichtung soll Wachstum bringen

PennantPark setzt nun auf eine Ausweitung seiner Geschäfte, um die Ertragskraft zu stärken. Ein zentrales Projekt ist der neue Joint Venture "PennantPark Senior Secured Loan Fund II" zusammen mit Hamilton Lane. Mit einem geplanten Volumen von 500 Millionen US-Dollar soll das Engagement im lukrativen Middle-Market-Lending-Segment ausgebaut werden.

Das Management plant zudem, die Hebelwirkung auf bis zu 1,5x zu erhöhen, um neue Wachstumschancen zu nutzen. Durch die Erweiterung der bestehenden Joint Ventures mit Kemper und Hamilton Lane sollen zusätzliche Cashflows generiert werden.

Portfolio zeigt Stärken – aber Dividende in Gefahr?

Mit einem Investmentportfolio von 2,4 Milliarden US-Dollar und einem Nettoinventarwert von 10,96 US-Dollar pro Aktie bleibt die Bilanz insgesamt solide. Die durchschnittliche Rendite der Schuldinvestitionen liegt bei attraktiven 10,4%, während die Ausfallquote mit nur 1% der Portfoliokosten als branchenweit niedrig gilt.

Doch das eigentliche Problem bleibt: Die aktuellen Ausschüttungen von monatlich 0,1025 US-Dollar pro Aktie übersteigen den Nettogewinn aus Investitionen. Bei einer annualisierten Dividendenrendite von rund 10,9% stellt sich die bange Frage: Wie lange kann PennantPark dieses hohe Niveau noch halten, ohne die Erträge deutlich zu steigern? Die nächsten Quartalszahlen werden hier entscheidende Hinweise liefern.

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