General Motors Vorsicht bei Anleihen
21.03.05 09:08
Sparkasse Essen
Nach der jüngsten Gewinnwarnung von General Motors hat die Rating-Agentur S&P ihren Ausblick auf negativ gesenkt, berichten die Analysten der Sparkasse Essen.
Damit stünden die Anleihen kurz davor von "BBB-" in den "junk bond" Status zu fallen. Daher würden sie derzeit auch eine erhöhte Volatilität aufweisen. Die Sparkasse Essen hat in der Vergangenheit immer auf die Problematik von Anleihen von General Motors und Ford hingewiesen - wegen der schwierigen Autokonjunktur in den USA, aber auch der Problematik der hohen Pensionsverpflichtungen. Die Anleihenkurse seien bereits unter Druck gekommen, da Rentenfondsmanager bei einem Herausfall aus dem sog. Investment Grade die Titel nicht mehr halten dürften. Insofern dürfte ein Teil der Portfolioanpassungen bereits im Kurs berücksichtigt worden sein. Weitere Portfoliomanager müssten möglicherweise aber noch reagieren. Ob die Manager in sog. Junk-Bond-Fonds kurzfristig einsteigen und damit den Kursverfall stützen könnten, sei noch unklar. Sollte sich jedoch die finanzielle Situation bei den US-Autobauern verschärfen, müsse mit weiteren Abgaben gerechnet werden. Anleger müssten mit einer deutlich erhöhten Volatilität je nach Nachrichtenlage rechnen.
Damit stünden die Anleihen kurz davor von "BBB-" in den "junk bond" Status zu fallen. Daher würden sie derzeit auch eine erhöhte Volatilität aufweisen. Die Sparkasse Essen hat in der Vergangenheit immer auf die Problematik von Anleihen von General Motors und Ford hingewiesen - wegen der schwierigen Autokonjunktur in den USA, aber auch der Problematik der hohen Pensionsverpflichtungen. Die Anleihenkurse seien bereits unter Druck gekommen, da Rentenfondsmanager bei einem Herausfall aus dem sog. Investment Grade die Titel nicht mehr halten dürften. Insofern dürfte ein Teil der Portfolioanpassungen bereits im Kurs berücksichtigt worden sein. Weitere Portfoliomanager müssten möglicherweise aber noch reagieren. Ob die Manager in sog. Junk-Bond-Fonds kurzfristig einsteigen und damit den Kursverfall stützen könnten, sei noch unklar. Sollte sich jedoch die finanzielle Situation bei den US-Autobauern verschärfen, müsse mit weiteren Abgaben gerechnet werden. Anleger müssten mit einer deutlich erhöhten Volatilität je nach Nachrichtenlage rechnen.
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