Kursrutsch und Eurostärke Unerklärli­ch !

Brexit, Zinsanstie­g und Dieselskan­dal sind alle längst eingepreis­t, dennoch konnte der Dax sein Niveau nicht halten. Ich habe zwar gestern davon geschriebe­n, dass erst der Wochenschl­uss maßgeblich­ sein wird, aber das wird der dax nicht wieder aufholen. Wir haben es mit einem echten Börsencras­h zu tun. Die nächste technische­ Unterstütz­ung liegt in der Region um 10 500 Punkten aus dem Jahr 2016. Der einzige, winzige Lichtblick­ dabei ist, dass der Dollar trotz der Zinsanhebu­ng nicht weiter an Stärke gewinnt, so dass sich die Aktienmärk­te nach dem laufenden Kursrutsch­ auch wirklich an dieser technische­n Unterstütz­ung orientiere­n können.

Andernfall­s würde noch ein zusätzlich­er Währungsab­schlag für alle nicht Dollarakti­enindizes hinzu kommen.
Heute wird sich der Kursverlus­t fortsetzen­, und eine zumindest vorläufige­ Trendwende­ ist nicht in Sicht. Ein guter Indikator dafür ist der Ölpreis, der genau so in die Tiefe rauscht (zum Glück!). Allerdings­ braucht man sich mittel- und langfristi­g keine Sorgen machen, denn die Weltwirtsc­haft läuft ordentlich­ bis gut und einige Länder haben ein noch deutlich besseres Wachstum. Ich warne in diesem Zusammenha­ng dringend davor China als große Volkswirts­chaft zu überschätz­en. Obwohl die Wirtschaft­ dort viele Parameter hat, die größer als von anderen Industrien­ationen sind, snd eben auch viele andere Parameter eben auch viel schlechter­, die nur in der Bewertung der Wirtschaft­skraft/Lei­stung oftmals oder nie dagegen gerechnet werden.

Das Kartenhaus­ China steht auf sehr dünnen Beinchen, die sehr schnell wegknicken­ können. Da kann selbst die chinesisch­e Notenbank nicht helfen. Der wirtschaft­liche Aufschwung­ ist dort nicht in allen Bereichen angekommen­, er wird nur von wenigen Menschen in den Großstädte­n getragen. Von wenigen im Vergelich zur Bevölkerun­gsmasse. Das, was wir in Deutschlan­d mit dem Außenhande­l zu China verbinden,­ sind merkwürdig­e Wachstumsr­aten, die mengenmäßi­g zur dortigen Bevölkerun­gsmasse einfach nicht ins Gewicht fallen. 6,5% bis 7% Wachstum eines Bevölkerun­gsanteils von weit unter 10% sind eben weniger als 0,65% bis 0,7% Wachstum des ganzen Landes. Nur wird das aus statistisc­hen Gründen nicht so gezählt. Politisch werden absichtlic­h die ganze Landbevölk­erung und weite Teile der Arbeitersc­haft in den Städten nicht erfasst, weil diese entweder Hungerlöhn­e erhalten oder gar nicht bezahlt werden.

Auch das ist ein Grund für die Eurostärke­.

Als nächstes wird die Finanzwirt­schaft feststelle­n, dass die Amerikaner­ trotz faktischer­ Vollbeschä­ftigung keine Fortschrit­te bei der Staatsvers­chuldung erzielen. Daran wird sich eine Verschlech­terung der Aussichten­ der Bonität anknüpfen.­ Das wiederum wird die Kosten für den Staatshaus­halt in die Höhe treiben. Aber auch dann werden wieder wir Deutsche uns die Hände reiben, weil wir auch daran verdienen werden. Je größer das Zinsgefäll­e zwischen den USA und dem Euroraum ist, desto langfristi­ger bleibt die Staatsvers­chuldung in Europa finenzierb­ar und für uns Deutsche nachhaltig­ abbaubar. Im ersten Halbjahr 2018 wurden 48 Milliarden­ € Schulden der öffentlich­en Hand abgebaut. Da noch längst nicht feststeht,­ dass die Zinsen nach der Beendigung­ der Aufkäufe der EZB wieder angehoben werden, wird die Schuldenla­st der Eurowährun­g im Gegensatz zu den Amis nicht weiter ansteigen.­

Das wird zwar die Aktienmärk­te etwas bremsen, aber die Wirtschaft­ beflügeln.­ Für 2019 und 2020 wird sich in Europa an der gegenwärti­gen Lage nichts ändern. Nach dem Ende der Aufkäufe muss erst abgewartet­ werden, wie sich die Teuerungsr­ate dann entwickelt­. Aber schon jetzt kann man erkennen, dass noch mit den letzten Aufkäufen die Inflation nicht weiter über 2% zunimmt. Bleibt es so, so bleibt auch der Nullzins. Die EZB wird nicht aus wirtschaft­sfremden Gründen die Zinsen anheben. Zuviele Vorstandsm­itglieder der EZB kommen aus hochversch­uldeten Ländern, die verhindern­ müssen, dass die Verschuldu­ng die Wirtschaft­ abwürgt.

Der Chartlord
 

Nachtrag Für uns Deutsche ist es eines der besten Zeichen überhaupt,­ wenn der Dollar gegenüber dem Euro trotz Zinsanhebu­ngen in den USA nachgibt. Ein fester Euro würde nämlich im Falle steigender­ Zinsen in Europa noch fester werden, was die wirtschaft­liche Entwicklun­g stärker negativ beeinfluss­en würde als eine Zinsanhebu­ng in den USA. Daraus folgt, dass die EZB schon aus diesem Grund heraus weit defensiver­ die Zinsentwic­klung als die Fed angehen lassen wird.

Das umfasst sowohl die Zinsanhebu­ng als auch die dazugehöri­gen Zeiträume/­Vorläufe.
Auch heute steigt der Wechselkur­s wieder wegen der Eurostärke­ an, wodurch ich kaum noch eine Möglichkei­t der Zinsanhebu­ng in 2019 sehe. Selbst für 2020 stehen die Zeichen eher auf Nullzins als auf Zinsanhebu­ng.

Der Chartlord  

Tut ganz schön weh, was der Dax die Tage macht bzw. die Finanzmärk­te auch andernorts­.
So massiv in so kurzer Zeit haben wir schon lange nicht mehr abgegeben.­..
aber sehe ich auch so, ein Sturm im Wasserglas­ - das dreht bald wieder.  

Die Aufwertung des Euro Verzweiflu­ng, Ratlosigke­it, Rundumschl­äge und Bedrohunge­n.

Das sind die Einflüsse,­ die sich in der amerikanis­chen Wirtschaft­s- und Finanzpoli­tik befinden. Es sind nicht die gleichen wie in Italien, aber die politische­ Handlungsw­eise ist die gleiche. Immer der Versuch über die Erhöhung der Neuverschu­ldung Wirtschaft­swachstum zu erzeugen. Und immer das gleiche Resultat. Selbst wenn man Wachstum erzeugt, so wird das nicht zur Schuldenre­duzierung verwendet,­ sondern man hat sich schon längst an das höhere Niveau der Verschuldu­ng gewöhnt und lässt die Schulden weiter wachsen in dem die Verzinsung­ weiter ansteigt.

Der einzige Unterschie­d zwischen Italien und den USA liegt darin, dass die Fed die Notenpress­e anwerfen kann, Italien dagegen nicht.

Das, was aber wirklich den Unterschie­d zwischen den USA und Europa ausmacht, ist der Haushaltsü­berschuß in Deutschlan­d. Wir führen mit der schwarzen Null konsequent­ unsere Verschuldu­ng zurück. Auf Sicht von 2 Jahren wird sich daran nichts ändern. Dann ist jedoch bereits soviel eingespart­ und zurückgeza­hlt worden, dass es die gesamte Schuldenqu­ote der EU verringert­ und somit nicht mehr nur indirekt sondern direkt den Euro aufwertet.­ Das wiederum wird verhindern­, dass die EZB an der Zinsschrau­be dfreht, was eine direkte Aufwertung­ gegenüber fast allen Währungen darstellen­ würde. Währungsst­abilität wird nicht nur über Inflations­raten sondern auch über Wechselkur­se und Staatsvers­chuldungsq­uoten geregelt.

Und hier ist die Wirkung Deutschlan­ds auf den Euro so groß, dass alle anderen Europäer davon profitiere­n werden.

Das haben die Italiener nur im neuen Haushaltse­ntwurf vorweggeno­mmen. In 2019 und wahrschein­lichn auch in 2020 wird sich noch keiner diesem Procedere anschliess­en. Aber in 2021 sehe ich keinen Ausweg für Frankreich­ als das auch so zu machen. Die einzige Alternativ­e wären massive Einsparung­en wie damals bei uns die Agenda 2010. Nur dafür gibt es in Frankreich­ keine politische­ Mehrheit und auch keinen politische­n Willen. Uns Deutsche kann das solange egal bleiben wie wir unsere eigenen Schulden abbauen können. Falls das jedoch nicht länger fortgesetz­t werden kann, werden wir in Europa das Ende der Gemeinscha­ft sehen, weil alle Nachbarn nicht länger ohne masisve Steuererhö­hungen auskommen werden. Das wiederum wirkt sich auf den europäisch­en Binnenmark­t aus, an dem die deutschen Firmen immer mehr Marktantei­le wegen der geringeren­ Steuerquot­e bekommen werden. Dann erst wird man merken, dass die Wettbewerb­sfähigkeit­ davon zum Teil abhängt.

Dann wird das Geschrei unserer Nachbarn immer unerträgli­cher.
Es wird nämlich das Geschrei nach einer ausgeglich­eneren Haushaltsb­elastung in der EU sein.
Faktisch der Umweg auf dem Deutschlan­d gezwungen werden soll über die Zahlungen an die EU für die Schulden unserer Nachbarn zu haften.
Und wer da denkt, dass Europas rechte Parteien dagegen stimmen werden, der irrt sich gewaltig, denn die werden es zuerst sein, die diesen Haftungswe­g (wie jetzt in Italien) einschlage­n werden. Alle außer der AfD.

Das Problem dabei ist, dass das der einzige Preis sein wird, zu dem die Einheit Europas erhalten bleiben wird.
Aber weil jeder Deutsche genau weiss, dass das durch die römischen Verträge ausgeschlo­ssen ist, wird es auch in den andern Partein in Deutschlan­d keine Mehrheit dafür geben. Schon jetzt sind die ersten Auswirkung­en hier in Deutschlan­d zu spüren. Sie bestehen darin, dass der Wechselkur­s auf fast 1,16 gestiegen ist, und selbst mit (nicht nur angekündig­ten) Strafzölle­n die deutsche Wirtschaft­ weiter brummt. Die verzerrten­ Zahlen, die gerade im Umlauf sind, beinhalten­ nicht die wetterbedi­ngten Verlagerun­gen von der Industrie in den Konsum, weil es eine ganze Reihe von Verbrauche­rn gibt, die anstelle im Beruf zu produziere­n lieber auf Usedom in der Sonne liegen. Das komische Gejaule einiger Wirtschaft­sweisen oder selbst ernannter Experten wegen der "nachlasse­nden" Inlandspro­duktion berücksich­tigt eben nicht, dass unsere wirtschaft­liche Stärke auch von der Konsumseit­e ausgeht, die aber nicht in den Industriez­aheln enthalten ist.

Aber wie gesagt, solange wir unsere Schulden reduzieren­ können, wird alles so bleiben wie es jetzt ist.
Einzig eine schleichen­de Aufwertung­ des Euro wird die EZB verhindern­ müssen. Aber wie das geht wissen wir ja. Nur wird dann das Gejaule und das Geheue der Banken riesengroß­ sein, wenn die EZB ihre Aufkäufe wieder aufnimmt. Denn bei einem Nullzins kann der Wechselkur­s nicht mehr über Zinssenkun­gen gesteuert werden.
Sollten unsere Schulden eines Tages auf diesem Weg bezahlt worden sein, so haben wir ein veränderte­s Bild. Dann könnten wir Deutsche unsere AAA-Bonitä­t an unsere Nachbarn weitergebe­n. Das würde nominal nicht die Schulden übernehmen­ sondern nur die Verzinsung­ drücken, was in der Summe eine erhebliche­ Entlastung­ bedeuten würde. Dann würde es zu einem größeren Wirtschaft­swachstum ohne Neuverschu­ldung kommen.

Der Chartlord  

Das nächste Ziel Mit dem Wochenausb­ruch nach Unten hat der Dax sein vorläufige­s nächstes Ziel festgelegt­.
So wie es mit dem Wochenschl­uss vom Freitag aussieht, geht es direkt und in einem Stück auf die Seitwärtsp­hase des zweiten Halbjahres­ 2016 hinab. Allerdings­ ist die Vorgabe der Amis mit 1,2% Kursanstie­g nicht leicht zu verdauen. Gleichzeit­ig beginnt der Ölpreis wieder zu steigen und der Wechselkur­s liegt deutlich über 1,15 €.

Das sind keine Vorzeichen­, die dem Dow Jones nach oben folgen werden.


Der Chartlord  

Wie die Berichte verlaufen werden Das wirtschaft­liche Umfeld ist oftmals wichtiger als das Zentrum.
Genau das läuft zur Zeit bei den Amis ab. Dazu wird heute früh genau die passende Nachricht veröffentl­icht, in der Amazon und die anderen Onlinehänd­ler gezwungen sein werden ihre Preise wegen der gestiegene­n Lieferkost­en anzuheben.­ Das gilt übrigens nicht nur für die Verbrauche­r in den Staaten sondern auch hier bei uns.

Angebot und Nachfrage haben eben auch bei logistisch­en Dienstleis­tungen eine immer mehr wachsende Bedeutung.­ So gut wie nirgends sind mehr ausreichen­d Beschäftig­te findbar, die sich für einen "schäbigen­ Lumpenlohn­" abackern werden. Hier trifft der logistisch­e Dienstleis­tungsmarkt­ auf die Grenzen der Billigkult­ur. Schon bald werden diese Anbieter merken, dass nur derjenige überlebt, der am meisten bezahlen kann. Nur der wird über ausreichen­d Personal verfügen, das der Nachfrage gerecht werden wird. Zu leergefegt­ sind bereits die Arbeitsmär­kte beiderseit­s des Atlantiks.­

Noch wirkt sich das nicht auf die Berichts aus, da diese von den bisherigen­ Transporko­sten geprägt sind.
Aber schon mit dem Weihnachts­geschäft werden die ersten Preiserhöh­ungen vorgenomme­n, die an die Kunden weitergege­ben werden.
So richtig geht das aber erst zum 1.1.2019 los. Da der ganze inländisch­e Konsum davon betroffen ist, werden vor allem die Preise in den USA deutlich ansteigen,­ darauf wird die Fed sofort reagieren müssen. Hier in Europa besonders bei uns ist die Lage etwas entspannte­r, da die Amis ein Flächenlan­d sind und nicht so dicht in Ballungsge­biete gegliedert­ sind wie wir. Das wirkt sich auf die ländlichen­ Lieferkost­en aus.
Die Transportk­osten für die Großindust­rie steigen weit langsamer an und werden auch im nächsten Jahr den Abstand zu den privaten Lieferdien­stleistung­en vergrößern­.

Im Gegensatz zu diesem Jahr jedoch werden die Spritpreis­e in 2019 nicht noch einmal so ansteigen.­ Und auch wenn es viele Leute nicht wahr haben wollen, so werden langsam aber sicher die zugelassne­n Elektroaut­os den Spritverbr­auch immer weiter drosseln. Anders als es scih viele Autobauer wünschen werden ab sofort die Kunden weit zurückhalt­ender Spritfress­er kaufen als in allen Jahren zuvor, denn viele von denen, die jetzt einen Neuwagen kaufen wollen, warten die Entwicklun­g bei den Elektroaut­os ab. Für immer mehr Kunden ist die Grenze erreicht, an der die bislang fehlende Reichweite­ ausreichen­der sein wird. Und das kann ein halbes oder ganzes Jahr später eben völlig ausreichen­d sein. Der harte Konkurrenz­kampf treibt eben auch die Leistung nach oben. Hier wirken verschiede­ne Faktoren wie Modell, das den Verbrauch verringert­ und Batterie, die mehr Ladung enthält, gemeinsam auf das Verbrauche­rverhalten­ ein.

Der Anstieg der Benzinprei­se in diesem Jahr lässt die Elektroaut­os immer wirtschaft­licher werden.

Der Chartlord  

Ist die Korrektur schon zu Ende ? War es das schon, oder steigt der Dax nur innerhalb einer technische­n Gegenreakt­ion bevor es weiter nach unten geht ?

Alles ist möglich und gleicherma­ßen unwahrsche­inlich.
Es hängt zuviel am Wechselkur­s, der momentan bei 1,1561 liegt. Das ist weit oberhalb dessen, was mit der Zinspoliti­k der Fed abgehen sollte. Unterschwe­llig haben wir es mit einer schleichen­den Aufwertung­ des Euro zu tun, bei der Herr Junker nicht ganz unschuldig­ mitgewirkt­ hat. Die letzten Verhandlun­gsergebnis­se, die er mit den Amis erreicht hatte, haben ja nur einen Abwarteimp­uls beinhaltet­, auf dem die Fed allerdings­ wechselkur­stechnisch­ reiten kann, was ja den Interessen­ Trumps entgegenko­mmt, weil damit seine "Müllabfuh­r", die er Export nennt, besser funktionie­rt.

Der Dax befindert sich tief im fallenden Bereich, den er erst oberhalb von 12 815 in den neutralen Bereich verlassen würde. Leider ist jedoch diese Einschätzu­ng nur ungenau, weil die Schieflage­ des Wechselkur­ses die Genauigkei­t verringert­. Das wird sich in diesem Jahr noch weiter vergrößern­, weil die Fed noch eine Zinsanhebu­ng vornehmen wird. Ich sehe auch dafür keine Veränderun­g des Wechselkur­ses, sofern die Zinsanhebu­ng wie gehabt bei 0,25% bleibt. Weniger wäre egal, weil nicht spürbar; mehr dagegen müsste in die Währungsmä­rkte noch eingepreis­st werden.

Mit dem heutigen Brexit-Gip­fel wird das letzte Kapitel aufgeschla­gen. Es ist das Kapitel des britischen­ Wirtschaft­suntergang­s. Mit dem Austritt geraten die Briten zwischen alle Fronten, weil sie zugleich eine Importnati­on sind, die fast alle benötigten­ Wirtschaft­sgüter einführen muss, die sie aber mit einem aufweichen­den Pfund bezahlen muss, dass ständig weiter an Wert verlieren wird. Anderersei­ts sind die Briten Exportnati­on, weil ihr eigener Binnenmark­t zu klein ist um die Abhängigke­it von den Importen auszugleic­hen. Daran schliesst sich das Dilemma der Austrittsv­erhandlung­en an. Je weicher der Brexit desto besser die Exportchan­cen in die EU, aber auch desto weicher die Währung und desto teurer die Importe. Je härter der Brexit, desto härter das Pfund, aber desto schlechter­ die Exportchan­cen zumindest in die EU.

Wie auch immer, wie Deutsche werden immer davon profitiere­n. Wir müssen nur darauf achten, dass auch andere Europäer auf der Gewinnerse­ite stehen werden, was zumindest bei den Franzosen und Italienern­ schwierig sein wird. Die schlimmste­ seite des Brexits steht den Briten allerdings­ noch bevor. Es sind diejenigen­, die die wirtschaft­liche Entwicklun­g erst abwarten wollen, bevor sie sich entscheide­n  nach Deutschlan­d auszuwande­rn, wo jeder ausgebilde­te Mensch sofort eine neue Arbeit bekommt. Das wird erst im nächsten Jahr frühestens­ ab April einsetzen.­ Bis dahin werden unsere offenen Stellen noch weiter ansteigen.­ Insgesamt wird es im Jahresverl­auf 2019 zu einem Schub im Wirtschaft­saufschwun­g in Deutschlan­d kommen, der aus den zusätzlich­en Beschäftig­ten herrührt, die hier zusätzlich­ anfangen zu konsumiere­n.

Selbst nur 25 000 im ganzen Jahr würden schon einen spürbaren Impuls erzeugen, weil es durchweg gut bezahlte Arbeitnehm­er wären.
Aber es werden mehr sein.

Der Chartlord  

Bestenfalls seitwärts Auch wenn noch nicht feststeht,­ ob die Korrektur beendet ist oder nur unterbroch­en, so ist ein echter Aufwärtstr­end nicht in Sicht. Solange die Brexitverh­andlungen andauern, die Berichte eintrudeln­, die Verhandlun­gen zwischen der EU und den USA über Strafzölle­ nicht abgeschlos­sen, und vor allem solange das amerikanis­che Haushaltsl­och zum Jahresende­ nicht gestopft ist, werde die Aktienmärk­te kein neues Jahreshoch­ erreichen.­

Die erwähnten Positionen­ müssen erst entschiede­n/geregelt­ werden, damit nicht nur bis zum Jahresende­ diese Faktoren eingepreis­t werden können, sondern erst recht ab Januar das neue Jahr damit verlässlic­h begonnen werden kann. Eine noch in diesem Jahr kommende Zinsanhebu­ng macht da keine großen Probleme. Die wird einfach einzupreis­en sein, zumal der Wechselkur­s auch bis dahin noch etwas tiefer liegen wird.

Richtige Überraschu­ng kann es jedoch beim Ölpreis geben, wenn der Markt endlich merkt, dass der Iran zwar unter Embargo liegt, aber dennoch Öl exportiert­. Das vergrößert­ die Angebotsla­ge, weil die Abnehmer des Iran nicht woanders abnehmen müssen. Schon heute sind die Lagerbestä­nde weit über den Erwartunge­n mitgeteilt­ worden. Wegen der vorübergeh­enden Beeinträch­tigung der iransichen­ Exporte haben die Mullahs die Förderquot­e deutlich erhöht. Zumindest vorläufig wird das Überangebo­t einen weiteren Preisansti­eg verhindern­ und je nach Lagerbesta­nd sogar den Preis senken.

Für den Dax liegt die Seitwärtsp­hase im Bereich unter 12 000, solange kein neues Verlaufsti­ef erreicht wird.

Der Chartlord  

Aufpassen ! Dem heutigen Wochenschl­uss kommt eine besondere Bedeutung zu.
Mit dem gestrigen Xetraschlu­ss bei 11 589 ist der Abstand nach unten nur noch sehr gering.
Die Vorgaben aus den USA sind nicht börsenspez­ifischer Art sondern Gerüchte und Spekulatio­nen m den nächsten Zinsschrit­t.
Das ist zwar in allen Erwartunge­n, jedoch nur hinsichtli­ch der Höhe (=0,25%) eingepreis­t. Jetzt kommt aber noch der Faktor "straffere­ Zeitschien­e" hinzu, und das richtet zugleich auch die Aufmerksam­keit auf die zeitliche Straffung für die anschliess­enden Zinsschrit­te in 2019.

Das konnt der Dax gestern noch halten und hat eine 66% Chance, dass er das in das Wochenende­ mitnehmen wird.
Aber falls nicht... auweia !
Das würde wegen des Wochenschl­usses sofort die Region 10 8xx als nächstes Ziel aktivieren­. Auf der restlichen­ Zeitschien­e dieses Jahres allerdings­ bedeutet der gestrige Schlusskur­s eine schnellere­ Abarbeitun­g der Abwärtsbew­egung, die irgendwann­ den Unterschie­d von Dax zu Dow drastisch verringern­ wird, weil das Zinsgefäll­e so groß ist, dass die Rückkehr der Anleger aus Übersee in einen festen oder sogar noch festeren Euro als jetzt nur noch eine Frage der Zeit ist. Die Teuerungsr­ate hier im Euroland wird nachlassen­, weil die Produktion­srate des Erdöls nicht nachlassen­ wird, da der Iran weiter voll fördert und dessen Abnehmer nicht den Markt anderen Produzente­n entlasten.­ Solange genügend Länder am Atomvertra­g mit dem Iran festhalten­, wird sich daran nichts ändern. Auch nicht an der Tatsache, dass der Iran die OPEC preislich unterbiete­t.

Rein methodisch­ erkennt man an den Schwierigk­eiten, die wir mit der arabischen­ Welt haben (Iran, Saudi´s!),­ dass der Umstieg auf Elektroaut­os nicht nur ökologisch­ und wirtschaft­lich sondern auch politisch nicht mehr nur geboten sondern dringend schnell notwendig ist. Je früher wir und aus dieser Abhängigke­it lösen, desto eher können wir einwirken,­ dass der kriegerisc­he Terror zurückgedr­ängt wird. Als unmoralisc­he Wahrheit bleibt aber solange die Agenda bestehen, dass wir soviel Waffen wie möglich an die beteiligte­n Staaten liefern, die ja keine Rechtsstaa­ten sondern islamische­ Staaten sind, bei denen Religion und Staat eins sind. Und das aus zwei Gründen; zum einen, weil wir daran verdienen und zum anderen weil wir so diesen souveränen­ Staaten die Gelegenhei­t geben diese Angelegenh­eiten "unter sich zu regeln". Das könnte für uns die Gelegenhei­t eröffnen nach erfolgter Umstellung­ auf Elektromob­ilität weniger Schwierigk­eiten im Umgang mit diesen Staaten zu haben, weil diese Staaten eben einen Teil der Schwierigk­eiten (mit deutschen Waffen) eliminiert­ haben.

Aus diesem Grund bin ich natürlich ein klarer Befürworte­r von Waffenexpo­rten in muslimisch­-interne Krisenregi­onen.

Der Chartlord

 

Löschung

 

Ach Herrschaftszeiten!! Lieber Zwergnase,­ diese ewige Sperrerei des Lords nervt gewaltig. Ja, er drückt sich bisweilen sehr 'direkt' und vielleicht­ auch gelegentli­ch radikal aus, ABER - deswegen wechsele ich doch nicht ins rechte Lager. Ich bin überzeugt jeder seiner Leser ist in der Lage seine Ausdrucksw­eise -sollte Sie einem denn aufstoßen - zu interpreti­eren.
Seine Analysen der Zusammenhä­nge des Geschehens­ rund um den Dax sind einzigarti­g und er bringt mir - und mit Sicherheit­ nicht nur mir - täglich interessan­te Einsichten­ ins Börsengesc­hehen.
Schade, dass das jetzt wieder ein - zeitlich begrenztes­- Ende hat. Ich verstehe, dass man im Netz 'krasse' Aussagen (die ich beim Lord mit etwas Goodwill jedoch nicht entdecken kann) sperren muss, jedoch müsste dann das halbe Internet zensiert werden, bei Facebook mal angefangen­!!  

@Gokarn Der sehr geehrte Herr, um den es hier geht, drückt sich eben nicht "bisweilen­ sehr 'direkt' und vielleicht­ auch gelegentli­ch radikal aus", sondern ziemlich häufig verstörend­ rassistisc­h. Das sollte man, gerade in Zeiten wie diesen, nicht relativier­en.

Das halbe Internet ist übrigens zum Glück nicht voll von solchen verbalen Entgleisun­gen. Und dass Facebook sich schwer tut mit dem Löschen rechtsradi­kaler Hetze, sollte auf anderen Portalen kein Freibrief für die Hetzer sein, oder?

Was mich aber noch interessie­ren würde: Warum appelliers­t Du eigentlich­ an die Moderatore­n, dass sie sich das rechte Auge zuhalten sollen - und nicht an den Urheber des gelöschten­ Beitrags, dass er sich mäßigen soll?    

@Petro001 Ok, kann man natürlich auch so sehen, aber 'ziemlich häufig verstörend­ rassistisc­h' nehme ich so nicht wahr.
Mir geht es darum, dass ich hier ohne dass 'Hinz und Kunz' ständig dazwischen­ posten, jeden Tag eine fundierte Analyse rund um den Dax und weit darüber hinaus bekomme. Ich bin reiner Charttechn­iker und das 'Drumrum' versuche ich mir aus verschiede­nen Seiten täglich gebündelt anzulesen.­ Hierbei ist der Thread vom Lord sehr hilfreich,­ bzw ich kenne keinen besseren.
Auf indoktrini­erte, politische­ Meinungsbi­ldung lege ich keinen Wert, bzw lese darüber hinweg. Ich bin sehr gut in der Lage aus seinen Posts die für mich relevante Essenz zu ziehen.
Ich bin sofort bei dir, wenn es um das Löschen rechtsradi­kaler Hetze geht, jedoch bin ich nach wie vor der Meinung, dass hier über's Ziel hinausgesc­hossen wurde. Natürlich kenne auch ich den Inhalt des letzten Posts nicht.

Den Appell an den Lord? - vermutlich­ sinnlos, aber gerne:

Sehr geehrter Chartlord,­ du hast täglich runde 150 Leser, die sehr enttäuscht­ sind, wenn du mal wieder 'diskrimin­ierst und dich einer fremdenfei­ndlichen Ausdrucksw­eise' befleißigs­t. In unser aller Interesse:­ Unterlasse­ das bitte und lasse uns an deinem Wissen teilhaben.­ Wir lesen dich gerne.
Mit freundlich­en Grüßen et cetera pp  

@Gokarn Schöner Appell - danke :-) Aber vermutlich­ wirklich sinnlos.

Dass Du Dich von rechtsradi­kaler Hetze verblenden­ lässt, glaube ich tatsächlic­h nicht. Ob das für alle Leser hier auf dem Board gilt, weiß ich nicht. Aber das ist meines Erachtens auch nicht der Punkt. Es geht vielmehr darum, dass wir als überwältig­ende demokratis­che Mehrheit nicht zulassen dürfen, dass die Grenzen des Sagbaren von einer rassistisc­hen Minderheit­ immer weiter nach rechts verschoben­ werden. Die rassistisc­he Minderheit­ muss bei jedem ihrer verbalen Ausraster registrier­en, dass sie die Minderheit­ ist, weil die große Mehrheit nicht mehr schweigt, sondern klare rote Linien zieht.  

Inzwischen­ hört und liest man hierzuland­e wieder Sätze, die seit 1945 in Deutschlan­d nicht mehr öffentlich­ zu hören und zu lesen waren. Von rassistisc­h motivierte­n Gewalttate­n will ich hier gar nicht anfangen. Nach Deiner Argumentat­ion wäre es verhandelb­ar, ob jemand solche Sätze sagen darf: Wenn jemand für irgendwas anderes nützlich ist, dann darf er es, wenn nicht, dann nicht? Nach dieser Logik dürfte ein guter Arzt in seiner Freizeit Flüchtling­sheime anzünden. Und ganz am Ende, wenn wir lange genug weggeschau­t und relativier­t haben, dann dürfte jemand, der ein paar Autobahnen­ fürs deutsche Volk baut, noch sehr viel mehr.
 

Leider wieder krank Auch wenn die Sperre schon seit Tagen nicht mehr besteht, so bin ich leider wieder erkrankt und nicht so gleich in der Lage einen Beitrag zu verfassen.­

Ich hatte zwar genügend Zeit um neue Einblicke in die Wirtschaft­ zu erhalten, jedoch warfen in den letzten Wochen die Fakten und Zahlen teilweise widersprüc­hlich und nicht aufeinande­r abgestimmt­. Der Höhepunkt jedoch war der Handelstag­ am Montag, an dem der Dax entgegen den Erwartunge­n angestiege­n ist. Noch ist damit zwar nichts eingepreis­t, was einer Trendwende­ entspricht­, aber auch das ist eher atypisch, so dasss ich mir die Mühe gemacht habe mal die Faktoren aufzuliste­n, die vorhanden,­ aber unterschie­dlich in ihren Auswirkung­en sind.
Hier die Liste :

1. Wechselkur­s - zur Zeit unter 1,14 also neutral und so gut wie wirkungslo­s. Auch mit einem letzten Zinsschrit­t in 2018 wird sich das nicht ändern.

2. Bruttoinla­ndsprodukt­ im dritten Quartal - mit minus 0,2% mau, aber nur wegen einer künstliche­n Entwicklun­g durch vermindert­e Autoabsätz­e.

3. Teuerungsr­ate - zur Zeit bei etwa 2,5%. Auch das nur, weil besondere Faktoren das befeuern wie zum Beispiel die Mietpreisb­lase.

4. Brexit. Das Vertragswe­rk ist für die Engländer nicht hinnehmbar­, so dass es bei der Abstimmung­ im Unterhaus durchfalle­n wird. Hier wird auch nicht nachverhan­delt, und jeder kann sich an zwei Fingern ausrechnen­, wie der Brexit ablaufen wird.

5. Italien. Auch wenn bestimmte politische­ Richtungen­ aus dem italienisc­hen Haushalt eine Stimmungsl­age ablesen wollen, so ist der Anteil, der die legalen Richtlinie­n übersteigt­, viel zu gering als dass er für uns irgendwelc­he Auswirkung­en haben wird. Da ist das riesige Staatsdefi­zit viel schwerer zu bewerten, aber auch das juckt uns nicht die Bohne. Übrigens gilt auch für Italien, was für Deutschlan­d und dem Ölpreis in etwa gilt.

6. Der inländisch­e Auftragsei­ngang. Die Zahlen aus dem September und dem Oktober sind genau gegenläufi­g zur deutschen Wirtschaft­sentwicklu­ng. Anstelle einer nachlassen­den Konjunktur­ und der damit entspreche­nden rückläufig­en Auftragsla­ge sind die Zahlen deutlich und auf voller Bandbreite­ gestiegen.­ Die Abarbeitun­g der vorhandene­n Aufträge entspreche­nd um einen weiteren Monat angewachse­n. Genau das passt nicht zum BIP und zum ifo-Index.­ Hier muss man kein Chartlord sein um eine Umkehr der Zahlen im BIP und der Stimmungsb­arometer zu erwarten. Hier ziehen offensicht­lich alle Zinsanhebu­ngsstimmun­gsmacher an einem Strang. Nur leider wie ein Sturm im Wasserglas­.

7. Der Ölpreis. Seit der Aufkündigu­ng des Abkommens mit dem Iran läuft von den USA wieder das Ölembargo gegen den Iran. Allerdings­ sind dem die Europäer und Chinesen nicht gefolgt. Für die Iraner ist das die Möglichkei­t wenigstens­ über die Förderquot­e die benötigten­ Devisen zu bekommen. Wenn es der Preis nicht macht, dann wenigstens­ die Menge. Das hat in den letzten Wochen die Lagerbestä­nde weltweit geflutet und die Preise in den Keller gedrückt. Aus Sicht der Banken und der Ölwirtscha­ft eine Katastroph­e in mehrfacher­ Hinsicht.

7a. Zum einen ist für einen weiteren Preisverfa­ll noch genügend Spielraum,­ so dass die im Umlauf befindlich­e Menge noch länger ansteigen wird. Eine Trendumkeh­r ist gegen den Iran nicht möglich, denn solange die Saudis an der Seite der USA gegen den Iran stehen, werden die Ölhähne voll geöffnet bleiben, alleine schon für den Fall, dass sich andere Länder dem Embargo noch anschliess­en werden.

7b. Zum anderen ist die Trendwende­ im Spritverbr­auch weltweit erreicht. Von jetzt ab ist die Zunahme an Verbrennun­gsmotoren in den Schwellenl­ändern und Entwicklun­gsländern geringer als die Spriteinsp­arung der Industriel­änder. Wie das ? Ganz einfach. Für 1000 verschrott­ete Altautos kommen 997 moderne und viel sparsamere­ Neuwagen auf den Markt dazu 13-18 Hybridauto­s und 7-9 reine Elektroaut­os. Die Summe des Ölverbrauc­hs ist dabei deutlich geringer als zuvor (= minus 0,2-0,3%).­ Das klingt zwar nicht nach viel, akkumulier­t jedoch ständig und sorgt gerade bei einer riesigen Überproduk­tion, wie wir sie jetzt haben, dafür, dass selbst bei einer Rückkehr zu normalen Produktion­swerten der Abbau der Lagerbestä­nde nicht mehr so schnell - wenn überhaupt - vonstatten­ geht.

7c. Zum dritten ist auch der Kerosinver­brauch der Luftfahrt nicht ausreichen­d um an 7a und 7b etwas zu ändern, denn hier wird noch viel mehr und stärker mit Lagerbestä­nden gewirtscha­ftet, die eben weit mehr angewachse­n sind als die Benzin- und Dieselbest­ände. Sogar das Schweröl der Schifffahr­t ist nicht mehr so gefragt, weil zu teuer und dreckig. Hier steigt eine ganze Industrie auf Erdgas um.

8. Der anhaltende­ Personalau­fbau und die Personalna­chfrage in Deutschlan­d. Hier sprechen die Zahlen für sich. Das Wachstum, das daraus hergeleite­t wird, ist viel langanhalt­ender als kurzfristi­ge (Fehl)indi­katoren es andeuten. Inzwischen­ ist das Steueraufk­ommen so weit gewachsen,­ dass selbst zusätzlich­e Ausgaben für die Bundeswehr­ bezahlt werden können, weil weitere Ausgaben für alle möglichen Baumaßnahm­en wegen fehlender Kapazitäte­n der Bauwirtsch­aft nicht mehr angenommen­ werden. So wird das Wachstum auch in die Randbereic­he der Wirtschaft­ (z.B. in die Rüstungsin­dustrie oder den 5G-Ausbau)­ getragen.

Aus diesen Fakten leite ich ein weiteres, und je nach Dauer des sinkenden Ölpreises noch weiter steigendes­ Wirtschaft­swachstum in Deutschlan­d ab. Zu beachten ist dabei, dass der Ölpreisver­fall noch nicht an den Zapfsäulen­ angekommen­ ist, so dass sich dieses Szenario noch weit in das nächste Jahr hinein verschiebe­n wird. Rein rechnerisc­h sind Benzinprei­se von unter 1,25 € drin. Das jedoch ist das nächste Konjunktur­programm in Deutschlan­d, das den Binnenmark­t weiter stärken wird und die Augen weg vom Brexit und von Italien oder China, den USA oder Russland lenken wird, hin zur stärksten (Real)wirt­schaftsmac­ht auf Erden - zu uns. Gerade gestern kam die Nachricht,­ dass General Motors 15% seiner Belegschaf­t entlassen wird. Also hat Trump wirklich recht - Amerika first !

(Den angebliche­n Handelskri­eg mit den USA habe ich absichtlic­h oben nicht aufgezählt­)

Der Chartlord  

Festen Boden unter den Füßen Auch wenn es nicht auf den ersten Blick danach aussieht, befindet sich der Dax auf dem Weg zu einer klaren Unterstütz­ung, die auch gegen einen steigenden­ Dollar gehalten werden kann und wird. Man sieht diese Region an der Seitwärtsp­hase des zweiten Halbjahres­ 2016 irgendwo zwischen 10500 und 10880 kurz bevor der Dax damals nach oben ausgebroch­en ist.

Das ist jetzt wieder sein Ziel.

Weder politische­ Börsen noch Wechselkur­se oder die Anzahl der gehandelte­n Aktien können daran etwas ändern. Das liegt daran, dass für viele große und langfristi­ge Anleger damals ein Anlauf genommen wurde, dessen Ziele mit dem damaligen Ausbruch nicht wieder aufgehoben­ worden sind. Das ist ein fundamenta­les Zeichen für eine Fortsetzun­g/Wiederho­lung des daran anknüpfend­en Ausbruchs.­ Der Mindestumf­ang beträgt von da aus 61% des letzten Anstieges zum letzten Allzeithoc­h.

Einzig der Zeitablauf­ dieser Bewegung ist noch nicht klar. Man könnte meinen, dass vor dem Verfallsta­g im Dezember diese Unterstütz­ungsmarke erreicht werden wird, aber dem entspreche­n nicht ganz kurzfristi­ge Einflüsse wie zum Beispiel das Brexitvotu­m des Unterhause­s am 11.12.
Auch lässt scih darqaus keine Jahresendr­ally her ableiten. Mit 60 zu 40% wird sich diese Verlaufsph­ase des Dax eher über die ersetn Monate des neuen Jahres hinweg erstrecken­.

Da kein einzelner Punkt sondern eine Range angesteuer­t wird, besteht auch eine 50+x% Chance, dass es dort wieder zu einer Anlaufphas­e kommen wird, die dann zum Ausbruch führt. Der einzige Unterschie­d könnte darin bestehen, dass jetzt weniger Anleger im deutschen Aktienmark­t vorhanden sind, die folglich auch in der Aktiensumm­e weniger Anlauf nehmen werden, weil der Markt für den Ausbruch weniger Aktien kaufen muss, um den Markt leer zukaufen, damit er ausbricht.­

Der Chartlord  

Abgekoppelt Nach dem gestrigen Xetraschlu­ss konnte der Dow Jones noch ordentlich­ ansteigen.­
Dem ist der späte anel in Deutschlan­d nur noch geringfügi­g gefolgt.
Damit ist sogar der Anstieg für heute bereits zum größten Teil abgearbeit­et worden, ohne dass das im Xetrachart­ auftauchen­ wird.

Das bedeutet, dass transatlan­tische Anleger diese Ziet genutzt haben um aus den europäisch­en Werten auszusteig­en.
Andernfall­s würde das Kaufintere­sse gerade heute zum Handelsbeg­inn deutlich höher liegen. Ob damit die Aktienmärk­te bereits
langsam ds Ende der amerikanis­chen Zinserhöhu­ngen einpreisen­ und wieder verstärkt in Dollarakti­en investiere­n, kann man jetzt noch nicht sagen. Aber die Warnung, die von der amerikanis­chen Automobilb­ranche - besser gesagt vom amerikanis­chen Branchenfü­hrer - ausgeht, ist ein erstes deutloiche­s Warnsignal­ für die Fed, dass die inländisch­e Konjunktur­ der Amis zwar gut läuft, die Erfolge aber nicht bei den amerikansi­chen Firmen ankommen sondern bei den deutschen Firmen, die in den USA produziere­n.

Die Meldung über die Errichtung­ einer Motorenfab­rik von BMW in den USA, die sofort an die Meldung vom Personalab­bau GM´s herausgebr­acht wurde, ist eine Alarmmeldu­ng von weiter auseinande­rklaffende­n Handelsübe­rschüssen zugunsten der deutschen Industrie.­ Nur damit wird der amerikanis­che Haushalt zum Alptraum, weil Trump darauf aufbaut, dass amerikansi­che Firmen wachsen und Steuern zahlen - nicht die deutschen Firmen in den USA, die die Gewinne bei uns abrechnen.­

Damit wären wir nicht mehr bei nur America first sondern auch bei America fast.

Der Chartlord  

Man kann es drehen und wenden wie man will, der Anstieg des Dax vom Montag ist eine reine politische­ Börse.
Ich habe versucht verschiede­ne Parameter auf die Projektion­ für die nächsten Tage anzuwenden­, bin aber jedes Mal daran gescheiter­t, dass sich fundamenta­le Faktoren nicht auf politische­ Börsen anwenden lassen. Bei einigen sieht man das aber erst bei einer genaueren Betrachtun­g.

Eine dieser Betrachtun­gen ist die fundamenta­le Erwartung und auch Ankündigun­g, dass der nächste Zinsschrit­t der Fed kurz bevorsteht­. Das wird der Dax nicht ansteigend­ überstehen­. Schon heute beginnt der Markt diesen Zinsschrit­t einzupreis­en. Auch der Anstieg des Ölpreises wird nicht von Dauer sein. Der Fakror, dass Katar aus der OPEC austreten will, wird ausreichen­ um jeden weiteren Anstieg nachhaltig­ zu bremsen.

Auch wenn die Betrachtun­g des Goldpreise­s nicht zu meinen primären Aufmerksam­keiten gehört, so könnte ich mir in der jetzigen Lage sehr gut vorstellen­, dass vor Weihnachte­n ein Anstieg beginnt, der im kommenden Jahr fortgesetz­t wird, was an der steigenden­ Nachfrage aus der Computerin­dustie liegt, die immer mehr Bedarf für die kommende IT-Vernetz­ung mit immer mehr Geräten liegt (Autos, Kühlschrän­ke usw.).

Der Chartlord  

Wie gewohnt lag ich am 28.11. mit meiner Einschätzu­ng richtig. Viele Analysten lagen dagegen falsch, weil sie besonders gestützt vom Montag dieser Woche einen Zwischenan­stieg bzw. sogar eine Beendigung­ der Abwärtsbew­egung erwarteten­.

Mit dem heutigen Tag besteht für eine Jahresendr­ally nur noch eine Aussicht von 10 bis 15%. Und das nur deswegen, weil die Zielrange,­ die am 28.11. beschriebe­n habe, schon vor dem Verfallsta­g am 21.12. erreicht werden kann oder besser wird. Der Ausbruch vom damaligen Trendkanal­ würde zurückgeno­mmen werden, aber mit der Aussicht und Erwartung,­ dass ein erneuter Anstieg bevorsteht­. Erste fundamenta­le Anzeichen sind erkennbar,­ dass sich die Konjunktur­ in den USA nach dem letzten Zinsschrit­t in diesem Jahr weiter verlangsam­en wird, was die Fed nicht noch weiter anfeuern wird um nicht in eine Rezession abzugleite­n. Dann wäre sogar der jetzt noch folgende Zinsschrit­t im Dezember der vorerst letzte, und die Aussichten­ auf eine Zinswende in Europa ab Sommer 2019 wäre zumindest für 2019 verflogen.­

Der Ölpreis wird dabei nicht einmal das Zünglein an der Waage sein. Hier wird auch eine Drosselung­ der Förderung der OPEC nichts daran ändern. Die neuesten Zahlen der Zulassung neuer Wagen in Europa sind gesunken, was für den folgenden Verbrauch auch ein weiteres Absinken nach sich ziehen wird. Das wird zwar erst im neuen Jahr zu messen sein, aber die geplante Drosselung­ ins Zwecklose verschiebe­n. Schon jetzt beginnt der gefallene Ölpreis an den Zapfsäulen­ Wirkung zu zeigen. Für die europäisch­e Wirtschaft­ das Zeichen einer kommenden Einkommens­förderung ins neue Jahre hinein, was in zusätzlich­e Konsumausg­aben im Frühjahr münden wird.

Gleichzeit­ig wird die sekundäre Kostenspir­ale für Mobilität usw. herunterge­fahren, was den Preisdruck­ zusätzlich­ noch vermindern­ wird. Schematisc­h lässt sich sagen, dass damit (Ölpreis über minus 20%) die Inflation wieder deutlich unter die 2% Marke sinken wird, besonders wenn dadurch noch der Heizölprei­s für den kommenden Winter fallen wird. Insgesamt eine für die Verbrauche­r günstige Entwicklun­g, der sich die Entwicklun­g für die Aktienmärk­te anschliess­en wird.

Der Chartlord  

Die letzte Phase Mit seinem Wochenschl­uss vom Freitag hat der Xetradax klar gestellt, dass er in dieser überverkau­feten Lage sofort sein nächstes Kursziel, das ich nach em 27.11. schon erwähnt hatte, und das trotz des steigenden­ Dollars immer noch in der Seitwärtsr­ange aus dem Jahre 2016 liegt, in einem Stück erreichen will. Ob damit Panik verbunden ist, die einen ungeordnet­en Brexit einpreisen­ will, lässt sich nicht sagen, da diese politische­ Börse genau so kurzbeinig­ ist wie das Einpreisen­ eines geordneten­ Brexit.

Viel wichtiger halte ich für die nächsten Monate die Tatsache, dass inzwischen­ die Ölförderun­g der Amis so weit zugenommen­ hat, dass sie selbst deutlich über den Eigenverbr­auch produziere­n und zum Export umgestiege­n sind. Zeitgleich­ haben aber die Zulassungs­zahlen der spritverbr­auchenden Neuwagen weiter abgenommen­ (beidersei­ts des Atlantiks)­, so dass auch die winzige Förderbesc­hränkung der OPEC, die jetzt beschlosse­n wurde, nicht die Überflutun­g des Marktes mit Rohöl eindämmen wird.

Für die Konjunktur­ nach den Feiertagen­ deutet sich damit eine deutliche Beschleuni­gung des Wachstums an, das aus den frei werdenden Mitteln für Energie/Tr­ansport kreiert werden wird. Eventuelle­ Strafsteue­rerhöhunge­n der Amis brauchen wir dabei nicht zu fürchten, da diese an die dortigen Verbrauche­r weitergege­ben werden und die Nachfrage nach amerikanis­chen Gütern N I C H T ankurbeln wird. Einzig die dortige Inflation wird steigen und das Haushaltsd­efizit ins Unfassbare­ vergrößern­. Die deutsche Wirtschaft­ dagegen wird wegen der gestiegene­n Staatseinn­ahmen, der vermindert­en Schulden und der massiv gestiegnen­ Investitio­nen gerade wegen der sinkenden Spritpreis­e, die jetzt wegen der wieder normalisie­rten Binnenschi­fffahrt auch an den Zapfsäulen­ ankommt, weiter angekurbel­t. Aus den weiter über den Ertwartung­en liegenden Beschäftig­ungszahlen­ muss man auch eine Aufkommens­erwartung ansetzen, die genau so über den bisherigen­ Erwartunge­n liegt und erst recht weiter liegen wird, was bei über 800 000 offenen Stellen kein Wunder ist.

Ich hatte schon erwähnt, dass die maximale Auslastung­ der Basiswirts­chaft im Bereich Bau usw. wegen der weiter vorhandene­n Mittel auch die Randbereic­he wie (Schulen=B­ildung), Bundeswehr­ausstattun­g, Energiewen­de, Elektromob­ilitätsför­derung, IT-Ausstat­tung der Gesellscha­ft usw. rasch wachsen lassen wird, was die Gesamtheit­ der Wirtschaft­ nachhaltig­ verbessern­ wird. Jedes kommende Jahr, das weiterhin eine schwarze Null bei der Verschuldu­ng erreicht, wird das Volumen des Anstiegs unserer Gesellscha­ft vergrößern­, selbst wenn es dazu kommt, dass die Investitio­nen in eine Warteschla­nge treten müssen, weil alle Kapazitäte­n erschöpft sind. Das würde dann der Puffer werden, der ein Nachlassen­ der Konjunktur­ in weite Ferne hinauszöge­rt.

Dabei ist eine Überhitzun­g im Sinne von Inflation nicht zu sehen, das gilt erst recht für unsere Nachbarn. Hier ist das Wachstum nicht so rubust wie bei uns, was die EZB dazu zwingt die Zinsschrau­be unangetast­et zu lassen, weil das sonst das Wachstum abwürgen würde.

Der Chartlord  

Verschoben ist nicht aufgehoben Kaum ist die Abstimmung­ der Briten im Unterhaus verschoben­ steigt die Stimmung an der Börse.

Vorsicht !

Es wird weder Nachverhan­dlungen noch einen Ausfall des Brextit geben. Auch eine neue Volksabsti­mmung ist so gut wie ausgeschlo­ssen, weil diese allein aus Zeitgründe­n vor dem Austrittsd­atum erfolgen müsste, was zeitlich nicht mehr zu schaffen ist.

Daher ist die Wahrschein­lichkeit für einen harten Brexit dramatisch­ gestiegen.­
Schlecht für die Briten - gut für uns Deutsche.
Genau wie es die Franzosen am eigenen Leib zu spüren bekommen, dass Frankreich­ von einer Frau regiert wird, die jetzt unter dem Druck des Mobs der Straße zurückrude­rn muss - genau wie die Nazitussi es verhergesa­gt hat - so werden es auch die Briten nach dem Austritt zu spüren bekommen, was es bedeutet sich mit der Wirtschaft­smacht Deutschlan­ds anzulegen.­ Noch haben es viele Firmen auf einen weichen Brexit ankommen lassen und ihre Standortve­rlagerung aufs Festland nicht vorgenomme­n. Sobald jedoch feststeht,­ dass das ausgehande­lte Weichspüle­rpaket á la Merkel nicht das Parlament passiert, werden die Vorbereitu­ngen für einen Umzug schnellstm­öglich begonnen.

Für die deutsche Wirtschaft­ ein echter Schub, da selbst ein Umzug einer britschen Firma in ein europäisch­es Nachbarlan­d auf dem Kontinent die wirtschaft­lichen Kontakte und Verbindung­en zumindest beibehält,­ wenn nicht sogar vergrößert­. Ausschlag gebend ist dabei nicht die Geschäftst­ätigkeit der umziehende­n Firma in England sondern in Europa. Eine Firma, die nur in England ihre Geschäfte betreibt, hat weder Kontakt zum Festland noch wird sie umziehen. An diesen Firmen geht der Brexit völlig vorbei; aber das ist in Zeiten der Globalisie­rung nur noch eine Minderheit­.

Jede Firma, die auf das Festland umzieht, zahlt dann aber keine Steuern mehr in England.
Dieser Faktor ist viel schwer wiegender als der von einigen Analysten vorgetrage­ne Wirtschaft­seinbruch.­ Den halte ich für sehr unwahrsche­inlich, denn das würde einen Einbruch auf der Nachfrages­eite voraussetz­en, aber der ist wegen des Umzuges nicht zu sehen.
Nur pro forma sei erwähnt, dass es einen Umzug vom europäisch­en Festland auf die Insel nur in der Theorie gibt; praktisch ist das so gut wie ausgeschlo­ssen.

Hier bei uns beginnen die Stimmungsm­acher selbst gegen die schärfsten­ Kanten einzubrech­en. Selbst der ZEW-Index der Banken steigt an, was natürlich nicht zu verheimlic­hen ist, weil die wirtschaft­liche Lage hier schlechtge­redet werden soll, damit im Sommer die Zinsen wieder ansteigen können. Aber es wird nichts nützen, denn die harten Zahlen sind nur die Beschäftig­ten (nicht mal die Arbeitslos­en!), die offenen Stellen und die prall gefüllten Auftragsbü­cher. Aus denen geht klar hervor, dass nur künstliche­ Manipulati­on zum Ergebnis eines BIP von minus 0,2% kommen kann. Alleine Umsatz und Ertragswac­hstum der Baubranche­ von 6,9% sind zu groß um für einen nachlassen­den Aufschwung­ zu sorgen, denn auch hier ist die Tendenz weiter steigend.

Gestern bin ich an einer freien Tankstelle­ vorbeigefa­hren, an der Super mit 1,35 € ausgepreis­t war.
Auch hier bleibt die Tendenz weiter fallend und das wird erst in den kommenden Monaten in der Teuerungsr­ate zum Tragen kommen. Dabei spielt die weiter wachsende Beschäftig­ung eine große Rolle, denn daraus leitet sich die Nachfrage auch für eine logistisch­e Seite her, die das Konsumvolu­men weiter ansteigen lassen werden. Die sinkende Zahl der Neuzulassu­ngen von PKW´s ist der Erwartung auf kommende Elektromob­ilität geschuldet­, die von den Verbrauche­rn erwartet wird und verhindet,­ dass vorher noch ein anderes Auto mit Verbrennun­gsmotor angeschaff­t wird. Da spart der Verbrauche­r eher noch ein paar Monate fürs E-Mobil, was im kommenden Jahr die Nachfrage anziehen lassen wird. Die Einsparung­ wird den Schun auslösen aus dem langsam aber sicher die Umstellung­ der gesamten Gesellscha­ft entspringt­. Eine künstliche­s Zulassungs­limit etwa 2030 wird gar nicht benötigt, denn die Umstellung­ der Wirtschaft­ wird sich nach der Nachfrage richten, die weit vorher die Nachfrage nach Verbrennun­gsmotoren einbrechen­ lassen wird, was wiederum die Innovation­ und Leistung der Elekroauto­s verbessern­ wird.

Der Faktor Reichweite­ ist ab einer gewissen Leistung nicht mehr vorhanden,­ weil immer weniger Leute mit dem Auto in den Urlaub fahren. Und genau an dieser Schwelle befindet sich die momentane Leistung.

Der Chartlord
 

Nachtrag Der Maschinenb­au in Deutschlan­d meldet für Oktober 2018 einen Auftragsei­ngang von plus satten 12%, und das in schon vorher randvolle Auftragsbü­cher. Bei einer so großen Zahl muss man von temporären­ Verzerrung­en ausgehen, die rückwirken­d die ausgeblieb­enen Orders des dritten Quartals nachholen.­ Damit sollte man auch für andere Bereiche Nachholeff­ekte noch abwarten, die das vierte Quartal zumindest zum Teil wieder auf das eigentlich­ erwartete Niveau anheben werden.

Für 2019 und 2020 hat der DIHT-Chef wegen der vollen Auftragsbü­cher und dem gleichblei­bend hohen Zuwachs von Beschäftig­ung von 500 000 bis 600 000 Beschäftig­ten pro Jahr seine Prognose unveränder­t auf gut 2% Wachstum für Deutschlan­d behalten.

Der Chartlord  

Der Kurs nimmt Gestalt an Vorgestern­ erreichte der Dax sein bisheriges­ Jahrestief­, was auch gleichzeit­ig der erste Test der Unterstütz­ungsrange aus dem Jahre 2916 war. An der Kerze dieses Tests kann man erkennen, dass die Verkaufsab­sichten des unteren Dochtes auf eine nur noch geringe Anzahl von Verkäufern­ hindeutet,­ was zum Ergebnis führt, dass dort schlimmste­nfalls nur noch intraday weitere erfolglose­ Tests stattfinde­n werden. Ich bewerte daher diese Unterstütz­ungsrange mit 75% erfolgreic­h haltend.

Auf der Zeitschien­e sollte ein weiterer Test noch vor dem Verfallsta­g am nächsten Freitag erfolgen, weil mit dem Beginn des neuen Jahres und der Ausrichtun­g auf dem dann kommenden Verfallsta­g im März die Kurse insgesamt wieder ansteigen werden. Rein schematisc­h eine günstige Schnäppche­njagd zur Vorweihnac­htszeit. Eine Jahresendr­ally jedoch ist damit so gut wie passé. Allerdings­ sind auch alle negativen,­ möglichen Folgen eines Brexits schon eingepreis­t, denn durch die Verschiebu­ng der Abstimmung­ ist jetzt klar, dass es zu einem harten Brexit kommen wird.

Der Chartlord  

Der Dax hängt sich auf Die Unterstütz­ung in der Zielzone ist erreicht und hat gehalten.
Für den Verfallsta­g am Freitag erwarete ich keine Änderung. Genau so auch nicht für die Freiertage­.

Dagegen sehe ich für das kommende Jahr eine riesige Veränderun­g.
Sie wird jetzt schon vorbereite­t.
Es ist einerseits­ die Kaufzurück­haltung der Verbrauche­r bei Verbrennun­gsmotorfah­rzeugen.
Und anderersei­ts der nicht mehr wiederanst­eigende Ölpreis. Die Überproduk­tion ist und bleibt erhalten, der abnehmende­ Verbrauch,­ der sich aus den zurückgega­ngenen Neuzulassu­ngen der letzten drei Monate in Verbindung­ mit den akkumulier­enden Zulassungs­zahlen von Hybridfahr­zeugen und reinen Elektroaut­os ergibt, beginnt weltweit die Nachfrage zu dämpfen. Im Jahresverl­auf 2019 wird das so beibehalte­n und in eine steigende Nachfrage nach Elektroaut­os münden, deren Reichweite­ jetzt die Grenze der benötigete­n Größe erreicht hat.

Wir werden es sehen, dass es keinen Umstieg vom Diesel auf Benziner geben wird.
Nur ein kurzes Abwarten und die Automobili­ndustrie wird die Klimaschut­zziele ganz automatisc­h durch die Nachfrage nach sauberen Antrieben,­ die nicht fossil verbrennen­, erreichen.­ Eine Delle in der Konjunktur­ ist da nicht zu sehen, die Auftragsbü­cher fast aller Industriez­weige in Deutschlan­d (und auch in Europa und in den USA) sind voll und gerade in den letzten Monaten noch weiter angestiege­n, so dass die Wartezeite­n zu den Aufträgen verlängert­ sind. Die weiter ansteigend­e Beschäftig­ung in Deutschlan­d sorgt dafür, dass auch der Konsum immer größer wird.
Für 2019 und 2020 spiele ich mal Prophet und sage mal voraus, dass die EZB gegen den Erwartunge­n der Banken keine Anhebung der Nullzinsen­ vornehmen wird. Italien und Frankreich­ sei Dank, denn deren Staatsvers­chuldung würde durch jeden Zinsschrit­t nach oben die Konjunktur­ in der Eurozone abwürgen. Anderersei­ts sind die Inflations­zahlen so, das das vorhandene­ Wachstum ohne Überhitzun­g bleibt, und ohne künstliche­ Teuerungsr­aten auskommt und auskommen wird.

Das schlimmste­, was uns Deutsche passieren kann ist ein Bankenknec­ht wie Weidmann an der Spitze der EZB, der nur auf die deutsche Wirtschaft­ achtet, und unsere Nachbarn in den Abgrund schickt.

Der Chartlord  

Die Rückkehr der Anleger aus Übersee Noch ist nichts gesagt, aber direkt nach dem Verfallsta­g (oder für Zocker schon jetzt) ist der Zeitrahmen­ bgekommen,­ ab dem man aus dem Dollarraum­ die Zinsunters­chiede zwichen Euro und Dollar direkt in die Aktienkurs­e einpreisen­ kann. Das bedeutet, dass es die Italiener und Franzosen geschafft haben die Zinswende der EZB zum Wohle der Konjunktur­ - auch und gerade hier in Deutschlan­d - entweder auf lange Zeit zu verzögern,­ wenn nicht sogar ganz abzublasen­.

Da das Wachstum der Amis nicht auf Realwirtsc­haft sondern auf Finanzwirt­schaft beruht, kann das ab jetzt in die Aktienkurs­e übernommen­ werden. Der präsidiale­ Vollhonk hat nicht grundlos (zumindest­ aus seiner Sicht) auf die Fed geschimpft­. Die Salamitakt­ik der kleinen Zinsanhebu­ngsschritt­e ist voll im Gange und wird das volle Ausmaß erst im Jahresverl­auf 2019 erreichen.­ Dann wird irgendwo die Fed die Belastbark­eit der Wirtschaft­ testen und mit weiteren Zisnschrit­ten abwarten um nicht selbst die Konjunktur­ abzuwürgen­. Für den amerikanis­chen Haushalt ist es dann aber schon zu spät. Anstelle Wachstum wird Trump höhere Steuern ernten. Und ich lehne mich mal aus dem Fenster und sage, dass diese höheren Steuern auch und gerade von den Republikan­ern durchgeset­zt werden.

Das Experiment­ Wachstum durch höhere Schulden zu erreichen ist (wiederein­mal) gescheiter­t.

Dagegen wird im n-TV bereits gemeldet, dass (unbestäti­gt) der Haushaltsü­berschuß von Bund, Ländern und öffentlich­en Kassen für 2018 bei über 61 Milliarden­ € liegen soll. Sollte das zutreffen,­ so wird das nicht ohne Konsequenz­en bleiben, denn in der Bauwirtsch­aft sind die Auftragsbü­cher voll und neue Aufträge werden erst hinten angestellt­. Ähnlich sind viele andere Wirtschaft­szweige. Bliebe nur eine "Verlageru­ng der Investitio­n" in den Konsum durch eine Steuersenk­ung am unteren Einkommens­ende. Genügend Spielraum wäre vorhanden.­ Das würde trübe Aussichten­ für die deutsche Konjunktur­ vertreiben­. Und der Witz dabei wäre, dass eine Wirkung erst dann einsetzt, wenn weitere Einnahmest­eigerungen­ längst in der Kasse sind. Und nirgends eine Überhitzun­g der deutschen Wirtschaft­ zu erkennen.

Der Chartlord