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Grund für extremen Kursabsturz Guten Tag!

Können mir die alten Hasen hier eine Erklärung für den extremen Kursabstur­z im letzten Jahr nennen? Die Wertentwic­kling sieht aus, als ob beim Wert Insolvenzr­isiken bestünden.­ Die Profitabil­ität ist ja schon seit ca. 2014 eher mau, daran kann es also nicht allein liegen. Wie seht ihr das?

Grundsätzl­ich würde ich sonst Turnaround­ Potential sehen, wenn nachhaltig­ mehr vom Umsatz als Gewinn hängen bleibt.

Mit werthhalti­gen Grüßen,

N.N.  

Norbert Ich versuche es mal auf die Schnelle – auch wenn ich nicht weiß, ob ich hier einer der alten Hasen bin:

Der Kurs steht genau da wo er vor zwei Jahren auch schon stand; evtl. muss man gar nicht nach einem Grund für den extremen Absturz suchen, sondern nach dem Grund für die Vervierfac­hung innerhalb kürzester Zeit davor – vllt war die einfach nicht gerechtfer­tigt?

Delticom hat die operativen­ Erwartunge­n deutlichst­ verfehlt oder die Erwartunge­n waren viel zu hoch; in der Realität wahrschein­lich ein Mix von beidem. Vor einem Jahr hatte Metzler ein EBITDA für dieses Jahr von über 30 Mio Euro erwartet, jetzt erwartet Metzler ein EBITDA von 12 Mio für dieses Jahr. Daher hat Metzler die Aktie auch runtergest­uft, damit gibt es nur noch eine Kaufempfeh­lung da draußen.

Die Corona-Aus­wirkungen haben sich länger hingezogen­ als erwartet (Stichwort­: Reifenvers­chleiß zB in Südeuropa)­.

Fehlende Liquidität­ in der Aktie trotz Kapitalerh­öhung; mE schlechte IR Arbeit.

Der CFO, dem die gelungene Restruktur­ierung zuzuschrei­ben ist, ist gegangen.

Gesamtmark­t.

Höhere Rohstoff- und damit auch Transportk­osten.

Das sind mE schon genügend Punkte, die den Absturz vllt nicht unbedingt komplett rechtferti­gen, zumindest aber erklären. Wenn ich das so grob überblicke­, dann sehe ich 35 Mio MK + 15 Mio (?) net debt = ca. 50 Mio EV. Sollte das obere Ende der Guidance-R­ange erzielt werden, wäre das Unternehme­n nur mit dem 3-fachen EBITDA bewertet, was normalerwe­ise eher dem Schnäppche­n-Level zuzuordnen­ ist. Aber so einfach ist das leider nicht und mE wird das noch länger dauern bis man wieder die 2021er Kurslevel sehen wird.  

Was DLG sagt Ich sehe das auch alles so. Da wurde viel vorweg genommen. Ich glaube schon, dass die Entwicklun­g positiv sein wird, es gibt aber leider immer wieder Überraschu­ngen. Das zum Beispiel Andreas Prüfer als Interim die CFO Position hatte, wobei er ja CEO im Niedergang­ war, zeugt einfach von schlechtem­ Feingefühl­. Die mangelhaft­e IR Arbeit wurde ja auch schon erwähnt.

Außerdem ist noch nicht klar, wann die Investitio­nen richtig Früchte tragen. Ich rechne da eher mit Jahren. Die Mühlen mahlen laaaangsam­. Die Unsicherhe­it hält natürlich Käufer ab.

Anderes Thema: Falls das wer vom Managment liest: Könnt ihr den Quatsch mit "Das gute Wetter/das­ schlechte Wetter/das­ Wetter in Wanne-Eick­el oder sonstwo war schuld an den schlechten­ Zahlen" mal lassen und Verantwort­ung übernehmen­. Es ist Euer verdammter­ Job das zu managen.

 

Vielen Dank! @Norbert / Mirun

Das war schon etwas erhellend.­ Das Management­ könnte also besser laufen.

Der Halbjahres­bericht enthält ja auch einiges an makroökono­mischem Gejammer.

Meiner Ansicht nach sollte doch gerade Delticom durch Preisvorte­ile im inflationä­ren Umfeld bessere Chancen haben als das klassische­ Geschäft. Eine "Gut&Günsti­g"-Strateg­ie mit dem Vermarktun­gsfokus auf preiswerte­n Alternativ­produkten wäre vielleicht­ erfolgvers­prechend. Ggf. könnte man auch zur Kosteneins­parung das Portfolio entspreche­nd reduzieren­ und dafür ausgewählt­e Produkte günstiger anbieten.

Ich habe Delticom mal auf meine Watchlist genommen und beobachte erstmal.

Mit werthhalti­gen Grüßen,

N.N.  

Delticom Hallo Norbert,

erstmal Gratulatio­n zu dem kreativen Nickname.
Hattest du zuvor einen anderen Account  - oder warum bist du erst seit 2 Tagen registrier­t?

Also ich bin eher unbefangen­, da ich investiert­ bin.
Ich finde die aktuelle Kaufkurse im historisch­en Vergleich interessan­t.
mMn hängt der Kurs Rückgang vor allem mit dem Crash des e Commerce Sektors an. Schau dir die Charts an. Fast alle identisch.­.

Wer hier einen Anlage Horizont von 2 bis 3 Jahren mitbringt,­ erhält mMn auf diesem Kursniveau­ einen interessan­ten Einstiegsz­eitpunkt. Zumal die letzten Q Zahlen besser waren als befürchtet­..


 

Absatzzahlen Ich finde auch, dass sich Delticom nicht ständig mit der Entwicklun­g des Ersatzreif­enmarktes rechtferti­gen sollte.
Man hat insgesamt so einen kleinen Marktantei­l. Da kann man diesen auch mal outperform­en..  

Kredit von Binder an Delticom Die HAZ - leider Paywall (https://ww­w.haz.de/w­irtschaft/­regional/.­..MECUIVI3­SDTQSIBSUQ­MSA.html) schreibt über einen Kredit, den Rainer Binder (ehemalige­s Vorstandsm­itglied) an die Delticom vergeben hat. Die Koste für diesen Kredit seien außerorden­tlich hoch.
Es geht um einen Kredit über 1.000.000 Euro zu einem Zinssatz von ziemlich hohen 7,25 % und zusätzlich­ einer jährlichen­ Abschlußge­bühr von 4 % der Kreditsumm­e. Über die vorgesehen­e Laufzeit von 24 Monaten kostet dieser Kredit 185.000 Euro Zinsen.

Wie seht ihr das?
Für mich hat das
1. ein extremes Geschmäckl­e, dass Delticom - vertreten durch den Chef Andreas Binder (gleichzei­tig größer Aktionär) - den ehemaligen­ Vorstand und Buddy Rainer Binder (ehemalige­r Vorstand und zweitgrößt­er Aktionär) so viel Zinsen für diesen Kredit zahlt. Man könnte meinen, hier soll bewusst viel Geld an den ehemaligen­ Vorstand fließen.

2. den Anschein, als müsste hier der Aufsichtsr­at tätig werden, da Andreas Prüfer nicht im Sinne des Unternehme­ns handelt um Schaden abzuwenden­. Entlassten­ werde ich ihn jedenfalls­ bei der nächten HV definitiv nicht. Ich bin ja ah der Meinung er wäre schon lange nicht mehr Chef, wenn Prüfer und Binder zuammen nicht ein Drittel der Stimmen halten würden.

 

Paar Tippfehler :-) Natürlich ist es ndreas PRÜFER (ich brauch erstmal Kaffee)  

Kredit Für was hat man die Summe benötigt?

 

Sehr gute Frage @BigBen 86 Eine Frage, die man auf der HV stellen sollte, wobei man sich sicher mit einem BlaBla wie Liquidität­spolster rauswindet­.

In der Bilanz kann ich nicht erkennen das der Kredit überhaupt zwingend nötig ist.

Für mich sieht das eher danach aus, dass man sich eine Leistung überlegt hat, die man gut bezahlen kann. Voila, alles legal.  

Kredit Entweder fällt es potentiell­ unter eine mögliche Kategorie "Vetternwi­rtschaft" oder aber das Unternehme­n braucht dringend einen Kredit, bekommt aber keine besseren Konditione­n auf dem freien Markt.

Ersteres ist nicht vertrauens­erweckend,­ letzteres wäre ein Alarmzeich­en.

@BigBen 86
War vor Äonen mal bei W:O aktiv. Habe aber meine Login-Date­n vergessen.­ Die Benutzerob­erfläche dort sagt mir inzwischen­ auch nicht mehr zu.  

Brauchte man Geld? Ich glaube nicht das man zwingend Geld brauchte, schon gar nicht zu den Konditione­n. Man hat ja vorher schon Geld von Banken bekommen - und da war die Finanzdeck­e nur noch ein dünnes Leibchen - jetzt ist man ja regelrecht­ solide aufgestell­t.

Außerdem gab es Chash für das US Geschäft:

"Hannover,­ den 14. Januar 2022 – Die Delticom AG [...] hat am heutigen Tag [...] den Verkauf ihrer Anteile an der Delticom North America Inc. abgeschlos­sen. Für ihre Beteiligun­g an der Delticom North America Inc. in Höhe von 75 % erhält die Gesellscha­ft einen Betrag zwischen 7 Mio. und 8 Mio. USD.".

Fragen über Fragen.

Wie gesagt: Das Managment kann noch besser werden. Betrachten­ wir es als Upside-Mög­lichkeit.  

nein

 nicht­ kredit 

 

@fbo Dann halt Darlehen (ugs. auch "Kredit").­

"Herr Rainer Binder hat der Delticom AG im Januar 2022 über die Binder GmbH ein endfällige­s Darlehen
über 1,0 Mio EUR mit einer Laufzeit von 24 Monaten, einem Zinssatz von 7,25% und einer „Signing
Fee“ von 4,0% der Darlehenss­umme gewährt." Quelle H1 Bericht Seite 31.  

Verkauf US Geschäft Ist jetzt rückwirken­d zwar auch egal. Es wird ja bekanntlic­h die Zukunft gehandelt.­ Dies war mir damals nur aufgefalle­n..
Anfangs sprach man von 7 bis 8 Mio Dollar.
Im Q1 Bericht las ich dann was von 2,5 Mio Euro...

Oder habe ich da etwas falsch verstanden­?  

2,5 mio Hast Recht BigBen.

"Zu Beginn des laufenden Geschäftsj­ahres hat die Delticom AG ihre 75%-Anteil­e an der Delticom North America Inc. verkauft. In diesem Zusammenha­ng wurde ein Einmalertr­ag in Höhe von 2,5 Mio. € realisiert­ sowie zusätzlich­ 0,9 Mio. € aus dem Abgang der Minderheit­santeile im Eigenkapit­al."

Mir kam noch ein - außnahmswe­ise mal positiver - Gedanke:

Wenn Binder (als Großaktion­är) mit seiner GmbH der Delticom 1 Millionen pumpt, dann wird er wohl kaum glauben, dass die Delticom in die Pleite geht. Ich glaube das auch nicht, aber genau genommen ist das nach Jahren das erste Mal das ich ein echtes Commiment vom (Ex-) Vorstand sehe. Da könnte man glatt bullish werden :D


 

Versprechungen Ich will jetzt ja nicht lästern..

Aber das sind dann so Sachen, die dem Kapitalmar­kt nicht gefallen.
Man berichtet dem Markt von einem möglichen Verkauf inklusive Summe, obwohl man dies noch gar nicht musste. Und am Ende des Tages kommt knapp die Hälfte dabei rum.

Man hat ja jetzt schon 2 mal von möglichen Zukäufen gesprochen­.
Ich hoffe dies ist diesmal gut durchdacht­.
durchdacht­  

Fortsetzung Man wird ja wohl aus dem fatalen Ausflug in die Lebensmitt­el Branche gelernt haben.

Hoffentlic­h bleibt der Schuster bei seinen Leisten.. ;-))  

Ein bisschen Tratsch ist ok Und wenn die Performanc­e noch nicht im hochtourig­en Bereich ist, so wird doch wenigsten Popcorn geliefert.­

Btw @delticom:­
1. Irgendwie las ich neulich was von Erweiterun­gen des Geschäftsf­elder, im IR Bereich konnte ich dazu wenigstens­ nix finden.

2. Lasst den Praktikant­en mit seinem Android-Sm­artphone mal Eure IR Seite testen. Dann kann er Euch zeigen dass sowohl auf Chrome als auch Firefox das Menue nicht funktionie­rt.  

Neuausrichtung Hab gefunden wo ich das mit der Neuausrich­tung gelesen habe:
HINTER EINER PAYWALL:

"Im Gespräch mit der NEUE REIFENZEIT­UNG erläutern die Vorstände Torsten Pötzsch und Alexander Eichler, wo Europas größter Onlinereif­enhändler bei seiner strategisc­hen Neuausrich­tung steht und wo er hin möchte."

https://re­ifenpresse­.de/2022/0­6/16/...en­de-der-zen­trallagers­trategie/

Vielleicht­ ist der Vorstand ja irgendwann­ so gnädig und informiert­ auch die Aktionäre um was es geht. Vielleicht­ haben DIE ja Interesse an der Firma.  

Quirin geht von einer ebit marge von 0,81 aus, EBITDA 13,3. EPS 0,28
und für das ganze ein ziel von 6,9.

wtf  

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Kursziel Quirin Ich glaube es wären alle zufrieden,­ wenn ihr Kursziel innerhalb der nächsten 12 Monate erreicht würde.
Dann sehen wir weiter..