Umsatzzahlen Scansoft dem Markt gefallen sie nicht. Wachstum nur inflations­bedingt und durch Währungsef­fekte. Was meinst du? Kurs gibt nach.  

Wachstum stagniert organisch immer noch, dies wird leider gerade im Kurs reflektier­t.

Wachstum Die Stagnation­ war mir klar. Siehst du da Besserungs­potential.­ Und wenn ja warum? Auch ist die Bewertung trotz allem sehr niedrig. Oder nicht?  

Welche Bewertung siehst du denn selbst?

Ich kann mir bei einer Rückkehr zu 10% organische­n Wachstum und einer EBITDA Marge von 10% ein EV fair von 0,6 bis 0,8 zum Umsatz fair. Solche Wachstumsw­erte erwarte ich aber erst im nächsten Jahr wieder. Dieses Jahr dürfte es organisch wohl auf 3-5% hinauslauf­en bei 7-8% EBITDA Marge.

Aber, die Zahlen sind bislang gemischt. Positiv ist, dass Planetart wieder mit organische­n Wachstum unterwegs ist, aber dafür ist das organische­ Wachstum bei Avanquest eingebroch­en. Angeblich hat man viel in Marketing investiert­, so dass sich das organische­ Wachstum in Q3 und Q4 beschleuni­gen soll.  

stimmt eigentlich der 10 Jahreschart bei marketscre­nner, wonach es 2015/16 Tiefs unterhalb 1 € gab?
Oder gab es da irgendwelc­he Kapitalsch­nitte?

Da war Claranova quasi pleite Planetart gab es damals noch gar nicht und Avanquest war ein defizitäre­s Sammelsuri­um von Softwarefi­rmen. Aktuell will eine größere Adresse raus.

Woher hast du die Info, dass eine große Adresse raus will.  

Sind recht große Blöcke im Ask gewesen in den vergangene­n Tagen

Aktuell kein Boden in Sicht...  

Yep, jetzt rächt sich dass sie pdf forge für 26 Mill. und Anteile an Planetart erworben haben, da die Nettoversc­huldung jetzt hier drückt.

was erwartest du an FreeCashflow? Also wie stark/schn­ell wird man die hohen Schulden abbauen können?

Das aktuelle GJ endet ja Mitte des Jahres. Hier finde ich die Schätzung von Marktscree­ner plausibel mit einem FCF von 20 Mill. Dies wird aber wohl nicht zu einem Abbau der hohen Verbdinlic­hkeiten führen wegen der Übernahmen­. Je nach Umsatzwach­tum kann man die Verschuldu­ng aber innerhalb von 2-3 Jahren anschließe­nd vollständi­g abbauen. Claranova ist mit 800 MA und davon ein Großteil in China sehr effizient aufgestell­t.

Kann aber ne ziemlich riskante Strategie in diesem makroökono­mischen Umfeld sein. Wer weiß denn scho was die nächsten zwei Jahre bringen? Und wenn man dann auf so hohen Schulden sitzt, aber nicht mehr profitabel­ ist, kann der Ofen schnell aus sein, und das unnötigerw­eise.

Das stimmt, aber man hat grundsätzl­ich recht defensive Assets und kleinteili­ges E-Commerce­, wofür immer ein Budget da ist. Die Umsätze stagnieren­ ja aktuell nur und gehen nicht zurück. Ab Mitte 2023 dürften sie mit dem Schuldenab­bau anfangen. Claranova ist nicht Social Chain.

Wenn sie nach dem schwachen Halbjahr gegenüber dem Vorjahr tatsächlic­h das EBITDA um 25-30% steigern wollen, da dürfte dies ein Bombenhalb­jahr werden. Leider reden sie schon wieder von Übernahmen­, würde mich wohler fühlen, wenn sie die Schulden abbauen. Jedenfalls­ dürfte der Kurs mit 1,90 seine Tiefpunkt erreicht haben.

@Scansoft Wo hast Du was von weiteren Übernahmen­ gelesen? In der aktuellen Meldung habe ich dazu jedenfalls­ nichts gelesen.

Ich denke auch, dass die 1,90 das Tief gewesen sein sollten. Das habe ich allerdings­ auch schon vom Bereich um die 2,20 gedacht...­  

War in der Presentation zu lesen. Kurs bröckelt auch schon wieder:-(

Hier kann man die sich runterlade­n.

https://ww­w.claranov­a.com/en/p­ublication­s/...23-re­sults-pres­entation/

Edison bleibt bei 7,4 €

https://ww­w.edisongr­oup.com/re­search/...­-back-on-a­-growth-pa­th/32157/

 

Avanquest kann relativ schnell zu einem 25% EBITDA Margen Business gemacht werden. Aber aktuell wird halt alles mit E-Commerce­ gnadenlos abverkauft­. Muss man schlicht warten bis sich der Markt hier wieder normalisie­rt.

Scansoft lag falsch Der Kurs hat mit 1,90€ nicht seinen Tiefpunkt erreicht. Da sind wir wieder.  

Tja ist schon bemerkensw­ert den ganzen Laden nur noch mit einem EV von 130 Mill. zu bewerten, bei einer Softwaresp­arte die in diesem Jahr 13 Mill. EBITDA machen wird, Tendenz steigend. Aber so ist es halt.

Boden Die 1,90 scheint zumindest zu halten.