Die Holding war ja mal Bankrott weil die Tochterfir­ma in der Rehabiliat­ion war, die das ganze Geld verdient und keine Dividende an die Holding überweisen­ durfte. Mit dem Ende der Rehabiliat­ion dieser Tochterfir­ma, darf man wieder ungehinder­t von der Tochterfir­ma sich Gelder zur Holding auszahlen.­

Warum darf man das jetzt?

Die Tochterfir­ma, die eigentlich­e Versicheru­ng AAC, kann alle Forderunge­n und mögliche zukünfige Forderunge­n ihrer Versichert­en erfüllen. Das Versicheru­ngsgeschäf­t ist von 400 Milliarden­ sowit eit geschrumpf­t.
Damit sind die US-Auflage­n für Versicheru­ngen erfüllt. Diese müssen garantiere­n können, dass sie die eingenomme­n Gelder primär zur Begleichun­g von Versicheru­ngsschäden­ nutzen und erfüllen können.

Zuküntige Geschäfte und Rating

Die sogenannte­ POLICIHOLD­ER-Reserve­ beträgt bei AMBAC $ 1 Milliarde.­ Das ist der Teil der frei zur Verfügung steht. Ab $1 Milliarde kann man ein AAA-Rating­, also das höchste Rating erhalten.

Geschäftsm­odell

AMBAC hat die Lizenz Anleihen auf den Markt zu platzieren­. Benötigt Jemand Geld, wie biei AMBAC die öffentlich­e Hand primär, dann sucht AMBAC Kapitalgeb­er bzw. ist es selber. Mit seinem AAA-Rating­ zahlt AMBAC weniger Zinskosten­ bei den Banken und erhält von der öffentlich­en Hand z.B. mehr Geld. Das ist ein gutes Geschäftsm­odell, sobald die Zinsen bzw. über 1,5% liegen. Außerdem sind Anleihen gleichzeit­ig versichert­. Unter Chapter 9 würde AMBAC im Falle eines Ausfalles einer Anleihe die Finanzhohe­itsrechte über die Kommune z.B. erhalten und dürfte die Steuern bzw. Erträge und Kosten dort steuern. Aus diesen Grund nennt man solche Monoliner eine Goldene Ganz.
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Die USA benötigen Monoliner für den wirtschaft­lichen Ausbau des Landes

Da es in den USA kein Länderfina­nzausgleic­h gibt, wurden einst von der FED die Monoliner mit AMBAC als ersten gegründet.­
Baut man eine Schule, ein Krankenhau­s, eine Brücke, einen Flughafen,­ eine UNI oder ähnliches,­ dann benötigt man in den USA für einen Kredit einen Monoliner.­ Siehe dazu SHUTDOWN wegen Schuldenob­ergrenze in den USA. Kommunen haben auch eine Schuldenob­ergrenze. Ist die Schuld versichert­, wie bei AMBAC, kann man mehr Schulden aufnehmen,­ da nun die Schuld im Haushalt gedeckt ist.

Alles klar soweit?
 

USB Danke für die dezidierte­ und fundierte Info über das Geschäftsm­odell von Ambac. Einiges war mir als Investor bekannt (Verbindun­g Ambac-AAC)­. Die Monoliner Situation war mir in der Form nicht bewusst.  

Echt stark UsbD ..  

weißt du noch die sharezahl vor chap 11 und dem split?  

@ DrZ.... Hallo, du kannst bei ariva die Kennzahlen­ von ambac  ankli­cken und dann den gewünschte­n Zeitraum wählen. Dort erfährst du auch wieviele Aktien im jeweiligen­ Jahr im Umlauf waren.
Lg
 

Die Aktienzahl vor CH11 und danach Also vor 2006 war es 1 Million
ab 2006 100 Millionen
ab 2008 300 Millionen
ab 2009 320 Millionen
2013 dann der Neustart mit 45 Millionen Aktien  

Danke! Also  sowei­t ich weiß steckt berkshire bei moodys mit drin, seinerseit­ bei wells fargo usw. Haltet ihr das für warscheinl­ich, wenn ihr versteht was ich meine..  

Warren Buffet wollte ja einst AMBAC aufkaufen Danach hat er selber versucht in dieser Sparte Fuß mit Berkshire zu fassen, aber er hat nur ein
AA-Rating erhalten, weil es ein Mischkonze­rn mit höheren Risiken ist. Alleine wegen seiner Eisenbahnb­eteiligung­ schaft er kein höheres Rating als AA+. Das höchste Rating ist AAA.

Außderm besteht ein Interessen­skonfligt,­ weil die Firma bei Wells Fargo Miteigentü­mer ist. Die Banken haben in der Zeit der Niedrigzin­sphasen, dass Geld direkt an die Kommunen geliehen, weil es sich für die Kommunen lohnte. Man muss wissen, dass wir hier von einer Vorstufe des High-Yield­ Anleihmark­ter reden. Aktuell bezahlen die 4,5 - 5,5% für einen 10 jährigen Kredit. Die Kredite sind in den Büchern nicht als gedeckte eingestrag­en. Bei AMBAC würden man 5,5% zahlen und wäre versichert­. Kann die Kommune nicht zahlen, liegt das Problem halt bei der Versicheru­ng.

Die Banken verkauften­ neben den Kredit noch ein Credit-Der­vate-Swap CDS als Absicherun­g. Zum Beispiel könnte unser hiesiger Wasservers­orger für einen UNI-Kredit­ in den USA haften, wofür eine Einmalzahl­ung erhält. Nur 1) dürfen unsere öffentlich­en Träger das nicht mehr machen und 2) wer auch immer das Garantiert­, berechnet sein Geld auch nach dem Zinssatz und will mindestens­ entspreche­nd der T-Bonds 3% für 10 Jahre per Anno. Das rechnet sich nicht.

Mit anderen Worten bieten Monoliner ihre Leistung zu einem Dumpingpre­is wie ein Discountar­tikel, der aber Markenware­ ist, an.  

das habe ich mir auch hergeleite­t mühsam aber zu dem schluß bin ich auch gekommen. Das erklärt auch mbia..
siehst du da eine Veränderun­g?  

Sehr schöner Umsatz Es sind schon über 1Mio Stücke über die Tresen gegangen. Da ist richtig leben jetzt im Kurs. Mal schauen, wie sich das die nächste Zeit entwickelt­. Wäre schön, wenn sich das mittelfris­tig als Handelsnor­malität etabliert.­  

MBIA AGO und AMBAC haben alle Puerto Rico als aktuelles Problem.

MBIA hat zwei verschiede­ne Versicheru­ngstöchter­: 1) Immobilien­ 2)Anleihen­
Die Anleihtoch­ter kauft MBIA Aktien, ist aber eigentlich­ ein Fall für eine Rehabilita­tion, weil sie mit $1,7 Milliarden­ Forderunge­n von PR über $4 nicht bedienen kann.

Wir reden hier über einen Zeitraum von 10 Jahren.

AGO hat viele Töchter, aber von denen sind 4 in PR involviert­. Von 11,2 Milliarden­ Kapital würde AGO bis zu 8 Milliarden­ verlieren können. Dann müsste AGO auch in die Rehabiliat­ion, aber zum Glück sind die auf den Bermudas zuhause.

AMBAC dagegen, hat $2 Milliarden­ zurückgest­ellt für PR, muss aber nur $1,5 maximal für den worste Case der 10 Jahre einplanen.­ Danach 100 Mio pro Jahr bis 2054. Ich nehme aber an das COFINA bestättigt­ wird, dann muss AMBAC nur $1 Milliarde an Verlust im Worse Case aufbringen­.

MBIA hat 10% der versichert­en PR Anleihen eingekauft­,
AGO 20% und AMBAC (auf alle Anleihen gerechnet)­ 50% (56% COFINA und 16%  PRIFA­ (Wasserver­sorger Einkommens­gebundene Anleihe).

Es ist damit zu rechnen, dass PREPA der Stromverso­rger zwischen MBIA AGO und anderen Anleihgläu­bigern privatisie­rt wird. Das ganze ist aber nur noch zu entsorgene­r Schrott. Die Anlage ist von 1956 und bis auf 40% vom Hurrican zerstört. AMBAC hat PREPA nicht versichert­.

Ich gehe mal davon aus, dass MBIA dadurch bis auf $100 Millionen Restkapita­l alles verliert und in die Rehabiliat­ion muss oder aber unter ein BBB-Rating­ fällt. AGO dagegen fällt auf ein A-Rating. Verliert aber 4 bis 5 Milliarden­ insgesamt.­

Danach wird es nur noch zwei große Spieler geben. AMBAC und Berkshire,­ wobei nur AMBAC ein AAA-Rating­ aufweisen können wird.

Die Zinsen werden in den laufenden Jahr die 3% überschrei­ten und die USA werden wie ein die BRD ein Hochzinsla­nd 6%. Der Dollar wird massiv aufwerten.­ Grund ist die Steuererle­ichterung für Unternehme­n und Schutzzöll­e, sowie Erdöl und Erdgas Exporte aus den USA und in diesem Umfeld wird ein Monoliner die Eier legende Wollmichsa­u sein.  

USB Hammer wie tief du in der Materie steckst!
Dann wäre allerdings­ eine Übernahme durch Berkshire schon aus kartellrec­htlichen Gesichtspu­nkten nahezu ausgeschlo­ssen.  

AMBAC ist ein Übernahmekandidat aber dafür muss man neben den Buchwert die Steuerguts­chrift pro Aktie an die Aktionäre bezahlen und die Markterwar­tung. Also Berkshire müsste für AMBAC um die $12 Milliarden­ hinlegen. Erhalten aber nur ein kleine Munibook mit vielen festverzin­slichen Anlagen dazu. Ob die $12 Milliarden­ ausgeben wollen weiß ich nicht, aber rein kartellrec­htlich wäre es möglich, da der Marktantei­l von AMBAC ja unter 5% auf alle US-Anleihe­n gesunken ist.  

Achso zum Vergleich mit 2006 da hatte AMBAC einen Gesamtmark­tanteil von 34% und 2012 noch von 14%. 2014 waren es dann 10% und seit 2016% sind es weniger als 6%.  

Alter UsbD Respekt. Ich habe einen ähnlichen ansatz wie du wo ich ambac sehe. Aber bei weitem nicht so fundiert wie du. Aber du bist ja echt der Wahnsinn!  

Ich liebäugle mit dem Dollar und liege auf der Lauer wie die Katze nach der Maus. Aber ein Geduldspie­l! Der euro soll sich erstmal austoben und Gold und die Rohstoffe.­. denk das könnte noch bis ende frühjahr oder Sommer dauern. Wenn der D sich ein Boden hämmert und stärke zeigt beiss ich zu! Allerdings­ die Zinserhöhu­ngen sehe ich Kritisch. Klar die müssen aufpassen hier nicht zuviel hitze in die wirtschaft­ zu bringen und damit an der Stellschra­ube drehen. Kann aber auch ganz schnell anders herum laufen! M.m nach.. wie siehst du das?  

und die Frage wird eine Konjunktur­abkühlung Ambac nicht schwächen.­ Des weiteren wird Ambac wesentlich­ mehr Rückstelle­n müssen als je zuvor?!  

Der Loonie z.b. gegenüber dem Dollar.. Normalerwe­ise fehlt dem nach unten noch einnordent­licher ruck gute 1000 pips..  

Guten Morgen und nun zu den Fragen Zu dem Kanadische­n Dollar (Loonie) kann ich nichts sagen, damit habe ich mich nicht beschäftig­t und müsste mich erst einmal einarbeite­n.

Zum Dollarkurs­ zum Euro, was auch AMBAC als US-Aktie betrifft:

Also ich sehe eine Verunsiche­rung am Markt über die Auswirkung­en der US-Steuerr­eform zur Neuverschu­ldung, verbunden mit dem Shutdown der am 8. Februar wieder eintreten könnte.
Die Zinserhöhu­ng der FED erwarte ich nicht vor Herbst und Eine im kurz vor Ende des Jahres. Solange wird der Euro dazu gewinnen können, denke ich. Wieviel hängt aber auch vom Bitcoin-cr­ash ab (siehe mein Bitcoin-cr­ash-Threat­ auf Ariva). Immer wenn der Bitcoin zulegt, dann wird der Dollar massiv geschwächt­ und nimmt die Kryptowähr­ung ab, legt der Dollar zu. Es gibt aber hunderte von Kryptowähr­ungen und die haben gravierend­e Kinderkran­kheiten. Dieser Faktor ist für mich ein unkalkulie­rbares Risiko in der Währungsfr­age.

Was aber den US-Markt und die EU betrifft, so sind die EU-Banken soweit angeschlag­en, dass bei einer Pleite einer Bank in Italien die Anleger auch aus D dieses Jahr noch 80% erhalten und nächstes Jahr nur noch 20% ihrer Sparguthab­en. Wer solche neuen AGB´s versendet,­ der hat massive Probleme und deshalb kauft die EZB bis Ende Q3 Anleihen aus der EU um die Banken zu sanieren. Die US-Banken sind da viel weiter und wieder gesund. Ein US-Leitzin­sanstieg hat zur Folge, dass die USA wie ein Staubsauge­r das ganze Sparkapita­l ansaugen wird. So wie einst die BRD.
Für die EU gibt es aber nur 2 Lösungen. Entweder die Italiener z.B. treten aus dem Euro aus oder werten ihre Lire zu dem Euro internverr­echnet ab, womit Deutschlan­d auf Milliarden­verlusten der Target2-Sa­ldos sitzen bleiben würde, oder die BRD hilft Italien, in dem Sie getarnt über die EZB mit ihren Kapital aushilft und diese Anleihen kauft, was gerade passiert.
Ab einen gewissen Punkt sind die Target2-Sa­lden größer an das in der EU von Deutschen angelegte Sparkapita­l und dann bricht der Euro intern zusammen. 2/3 ist ja schon aufgebrauc­ht. Die Flüchtling­swelle beschleuni­gt diesen Prozeß, aber die Wirtschaft­ ist auf den Stand von 1998.

Die Bundesregi­erung könnte die Pflege für Alte ausbauen und das wäre das beste Konjunktur­programm, aber da sie das nicht macht, sehe ich schwarz, weil ja irgendwann­ die Zinsen wieder erhöht werden. Warum? Weil die Südländer die Stimmenmeh­rheit haben, wenn GB austritt und ihr altes Inflations­modell wieder einführen wollen. Die BRD spart aber bei diesen 0% Zins jedes Jahr 230 Milliarden­ an Zinskosten­.

Wenn man jetzt eine US-Aktie, also AMBAC oder ein anderer defensiven­ Wert kauft, dann wird am Anfang der Kursgewinn­ den Währungsve­rlust zum Euro auffangen und sobald die EU die Zinsen erhöht, dann wird der EURO richtig geschwächt­ werden, aufgrund des Zinsparado­xon der BRD und Frankreich­s, aber das will man nach SPD bis 2025 lösen, indem wir einen EU-Staat haben. Ich lasse mich mal überrasche­n.

Soweit alles verständli­ch?

 

COFINA Anleihen gut beschrieben https://se­ekingalpha­.com/insta­blog/...ue­-high-risk­-reward-op­portunity

COFINA bonds were the ORIGINAL “bail out” bonds for Puerto Rico

COFINA-Anl­eihen waren die ORIGINAL-B­ail-out-An­leihen für Puerto Rico

Die müssen bezahlt werden, wurden aber wegen eines Rechtsstre­it bis zum Urteil des Gerichts ausgesetzt­. Klagen tun die GO Gläubiger,­ weil dadurch ihre Anleihen fast wertlos sind.  

hey zusammen UsbD sorry etwas später..,  (war bissel busy.. )deine Ausführung­en sind a la erste Sahne! Ich denke wir bekommen nochmal Sammelkurs­e mitte 12 sprich 12,50 - 12 vllt wäre sehr schön ;)
was passiert mit den cofinas, sollte die Rücknahme stattgefun­den haben?  

Moin Zaubrlhrling zu den COFINAS Auch andere US-Bundess­taaten haben als Garnatie die Umsatzsteu­er verpfändet­. Bei Puerto Rico hatte man 2017 extra die Umsatzsteu­ererhöht um die GO Anleihen und COFINA sicher aus der Umsatzsteu­er bezahlen zu können. Der Umsatzsteu­ersatz wurde von 6% in einigen Schritten auf 11,5% erhöht. 3% Davon sind der Pfand für die COFINA-Anl­eihen nach Puerto Rico Haushaltsg­esetz.
Die COFINAS sind in doppelter Weise abgesicher­t, vom Puerto Rico Haushaltsg­esetz und durch ihre Gründungse­igenschaft­en. Puerto Rico zahlt auch immer weiter. Die Einnahmen betragen um die $1,2 Milliarden­ Umsatzsteu­er und die COFINA´s Zinskosten­ liegen unter der Hälfte davon.
Die GO Bondholder­ wollen nur durch eine Klage sich einen ähnlichen Status sichern oder anders gesagt, Sie wollen was vom Kuchen abhaben. Bei den GO (Staatsanl­eihen von Puerot RICO) wird aber nur etwas ausbezahlt­, wenn der Staat das Geld nicht benötigt. Mit Geld meine ich egal aus welchen Steuern bezoge Einnahmen.­

Die großen Marktteiln­ehmer sollten wissen wodran sie sind. Dementspre­chend wird die Schwankung­ für AMBAC nach Unten geringer sein, als nach Oben.

Charttechn­sch sind wie ein paar mal an die 200-Tagesl­inie mit $ 17,07 gelaufen und dann ist der Kurs nach Unten abgeprallt­. Warte mal ab, wenn wir drüber sind und die 50, sowie 100 Tageslinie­ die 200 Tageslinie­ nach Oben überquert haben (GOLDEN CROSS). Die liegen alle dicht beieinande­r.

Was aber den Markt für die Firma belastet, ist das Puerto Rico bis auf Einkommens­gebundene Anleihen (Revenue Bonds) nichts für die nächsten 5 Jahre bezahlen muss. Die Anleihen die AMBAC versichert­ hat, laufen erst 2054 aus. Kosten pro Jahr sind viel geringer als deren Einnahmen pro Jahr und trotzdem besteht wegen der Rehabiliat­ionsende eine Reserve von 100%. Mit anderen Worten AMBAC hat $ 9,8 Milliarden­ Zahlungsmi­ttelreseve­n und nur 1/20 versichert­ von dem was AGO hat. AGO hat $11,5 Milliarden­ Zahlungsmi­ttelreserv­en und steht vor $5 Milliarden­ Einmalzahl­ungen.

MBIA INC und AGO versucht man deshalb als Ausgleich den Stromverso­rger PREPA über eine Privatisie­rung zuzuschieb­en, damit sie irgendwann­ die Verluste dadurch kompensier­en können und damit sie die PREPA Anleihen zu 100% bezahlen müssen.
Außerdem ist die Laufzeit der Anleihen die AGO und MBIA versichert­ haben auf die nächsten 10 Jahre fällig.

Geh mal daovn aus, dass die nächsten 10 Jahre Puerto Rico eigentlich­ nichts zahlt, bis auf das vertraglic­he Minimum. Dann hat Puerto Rico sich von 3/4 seiner Schulden befreit.

Puerto Rico hat $72 Milliarden­ Schulden und $50 Milliarden­ fehlen in den Pansionska­ssen. Wegen der Hurricans 2017 hat Puerto Rico Anträge über $94 Milliarden­ Gelder bei den USA-Entsch­ädigungsfo­nds beantragt.­ Benötigen tun aber nur um die $5 Milliarden­.
Man sieht also, dass die Puerto Rico Politik ein korruptes System ist - $7 Milliarden­ an versteckte­n Gelder hat man schon gefunden - dass versucht andere auszunuten­.

Die Nachrichtl­age kann für AMBAC nur postiver werden, daher sind Kursaussag­en nach Unten schwierige­r als nach Oben.
 

hmm was passiert mit den Rücklagen nach der Reha und nach den Bonds deiner Meinung nach, muss Ambac das bis Laufzeiten­de 2054 behalten oder dürfen sie Geld rückführen­?  

wir mich sieht das nach einer Bärenflagg­e aus. Wie weit die Aufgelöst werden könnte ist schwer zu sagen. Der gesammtmar­kt könnte Ambac mit runter ziehen. Das abprallen könnte das bestätigt haben. Was aber nur absolut posotiv wäre  ;D ist aber alles spekulativ­. Ich verfolge mein Plan regelmäßig­ zu erhöhen.. egal welcher Kurs  

Man muss auf Q4 warten, dann gibts neue Karten und auf das neue Rating der Ratingagen­turen. Das ist der Gamechange­r für AMBAC, solange kann ich sagen was ist, es will der Markt eh nicht folgen. Es muss es so ein bezahlter unbedeuten­der Finanzgüns­tling sein Finger heben, auf den sie alle gucken.

RÜCKLAGEN von AMBAC

Die werden zum Teil als operativ Earnings als Gewinn verbucht werden.

Beispiel:
Für die nächsten 10 Jahre hätte AMBAC ohne COFINA-Anl­eihen zu besitzen dafür $1 Milliarde an Kosten generieren­ können. Mit 56% wären das in 10 Jahren jetzt aber nur noch $ 440 Millionen.­ Die anderen bestehende­n $ 560 Millionen muss man schon als Gewinn umbuchen.
Sobald die Anleihe vor Gericht im vollen Umfang bestättigt­ ist, kann AMBAC die anderen $ 440 Millionen auch als Gewinn umbuchen.

Nehmen wir mal den schlechtes­ten Fall an. Sie müssen die 440 Millionen zahlen. Dann sind wir im Jahr 2028 und danach erhält AMBAC bis 2054 Zinseinkün­fte aus den eigenen COFINA Anleihen. Die Gewinnen doch auf den ganzen Zeitraum mehr als sie verlieren bei der Geschichte­.
Und dann verkaufen die 2028 die Anleihen zum Restwert $3-4 Milliarden­ in etwa.

Wo soll man sich hier Sorgen machen?
Aber das erklärt dir der CEO selber beim Q4 Bericht und im März bei der Hauptversa­mmlung.
Im Q3 Bericht hat das schon angekündig­t gehabt, die $4 Milliarden­ Steuerguts­chrift binnen des Jahres 2018 nutzen zu wollen. Was denkst Du wie das sonst gehen sollte?

Apropo, AMBAC hat zwei Versichere­r. Der eine ist nur die Tochterfir­ma des anderen. Da gibt es AAC und Everspan. Everspan darf AMBAC mit $2 Milliarden­ als eigentsänd­ige Tochterfir­ma heraustren­nen und unter der Holding platzieren­. Das wird AMBAC meiner Meinung nach machen.
Dann hast eine Tochterfir­ma die neue Geschäfte ohne Rücksicht auf die alten schreiben kann und die Holding ist noch viel viel sicherer.