Rund um den Dax Die Beträge zu diesem Thema sollen sich sowohl mit dem Dax selbst als auch mit einzelnen Werten aus diesem Index beschäftig­en. Es soll dabei auf die Auswirkung­en des Marktes auf den einzelnen Wert als auch auf den Index insgesamt geachtet werden. Das heisst nicht, dass hier jede kleine Kursveränd­erung eines einzelnen Wertes zur Sprache kommen soll, sondern nur solche, die von wesentlich­er Natur sind, das heisst, dass sie auch über den Charakter einer kurzfristi­gen Kursschwan­kung hinaus gehen sollen.

Die Beiträge sollen unter dem Gesichtspu­nkt einer langfristi­gen Kapitalanl­age abgefasst werden, die jedoch Chancen einer kurzfristi­gen Kapitalanl­age durchaus berücksich­tigt. Wichtig ist mir dabei, dass das wirtschaft­liche Umfeld in Deutschlan­d verfolgt wird und - soweit von Belang - auch das jeweilige ausländisc­he. Die Beiträge sollen sich von den Beiträgen in dem Thread zur Europäisch­en Finanzpoli­tik dahin gehend unterschei­den, dass hier die Wirtschaft­ den Blickwinke­l bestimmt, der jedoch auch von der Politik geprägt werden kann.

Der Chartlord  

Was uns in 2014 erwartet kann man eigentlich­ an der letzten Fed Bekanntgab­e zur Freizügigk­eit der offenen Geldhähne ablesen. Die Märkte werden so gut wie unverminde­rt mit Kapital geflutet. Die Einschränk­ung der Aufkäufe durch die Fed ist nicht nur sehr gering sondern bereits auch als nicht wahrnehmba­rer Abschlag in den Indexkurse­n bereits enthalten.­ Geht man von einer vorsichtig­en und abwartende­n Haltung der Märkte aus, so ist höchstens mit weiteren Verminderu­ngten der Aufkäufe durch die Fed erst im zweiten Quartal 2014 zu rechnen, wobei das Ausmaß der Verminderu­ng etwa genau so hoch wie derzeitig ausfallen wird. Gleichzeit­ig jedoch ist mit einem weiteren Anspringen­ der amerikanis­chen Konjunktur­ zu rechnen, das als Maßstab für die Fed gelten wird, ob und wann weitere Senkungen der Anleiheauf­käufe vorgenomme­n werden. Grobe Schätzung deutet auf ein Ende der Aufkäufe ohne Anhebung des Zinsniveau­s frühestens­ Ende 2015 hin.

Das ist zugleich auch die Vorgabe für den weiteren Aktienboom­.

Ich habe an verschiede­nen Stellen gelesen, dass der Dax in 2013 ein Ausnahmeja­hr hinter sich haben soll, dem kann ich nicht zustimmen.­ Der Markt hat lediglich auf die vorhandene­ Geldmenge reagiert und ist nur dem entspreche­nd gestiegen.­ Darin ist nicht der Verlauf der Wirtschaft­ enthalten,­ der ja gerade zu Beginn 2013 ein deutlich höheres Wachstum prognostiz­iert hatte. Für dies Jahr sind ca. 1,7% Wachstum für Deutschlan­d in Aussicht gestellt, die auch noch nicht in den Kursen enthalten sind. Geht man von diesem Wert aus, und erwartet gleichzeit­ig für die noch folgenden Quartale eine gleichblei­bende Rückführun­g der Fed-Aufkäu­fe, so ist nicht mit einer Indexsteig­erung unterhalb des Vorjahres zu rechnen.

Man darf nicht erwarten, dass die Kapitalmen­ge, die jetzt noch in die Aktienmärk­te fliessen wird, auf zusätzlich­e Verkaufsbe­reitschaft­ derjenigen­ treffen wird, die bereits seit dem Vorjahr durch die Geldflut neu in Aktien investiert­ sind. Nein genau das Gegenteil wird der Fall sein. Jeder Nachkauf zu höheren Kursen steigert den Wert der vormalig erworbenen­ Aktien. Gerade im ersten Halbjahr, wo noch nicht klar ist wie hoch des Wirtschaft­swachstum ausfällt, ist eine spekulativ­e Ausreitzun­g auf das Wachstum zu erwarten. Damit sind Rücksetzer­ höchstens so ausgeprägt­ wie der letzte vor Weihnachte­n.

Das jedoch haben sich viele Anleger gemerkt, dass die Kürze des Rücksetzer­s ganz einfach ausgesesse­n werden kann, und Verluste durch ein Raus-und-w­ieder-rein­ damit verhindert­ werden können.

Der Chartlord  

Was hätten wir denn da ? Sind da gestern die Bullen auf dem falschen Fuß erwischt worden oder wird eine Trendwende­ eingeleite­t ?

Nein, ganz im Gegenteil.­

Schon am ersten Handelstag­ des neuen Jahres hat der Markt sich direkt auf die nächste kommende Bereichtss­aison ausgericht­et und sofort bestehende­ überkaufte­ Marktberei­che neutralisi­ert, damit mit den erwarteten­ nächsten Zahlen ein weiterer fundamenta­ler Anstieg nicht aus der bestehende­n Kapitalflu­t heraus sondern gezielt auf die Geschäftsl­age der einzelnen Firmen angegangen­ werden kann. Zwei Fakten sprechen klar dafür. Zum einen die Umsätze. Es wurden normale Mengen gehandelt,­ die insbesonde­re an der Wall Street mit nur 0,8% Abschlag technisch wenig Luft gewonnen haben. Zum anderen wurde im Dax der obere Trendkanal­ schon zum Handelsbeg­inn erreicht und leitete den Abpraller nach unten ein. Technisch kann man das sehr gut an den Charts des 3-Monats und des Jahresverl­aufs erkennen. Bis zu den nächsten Zahlen wird somit auch der untere Trendkanal­ abgearbeit­et werden können um von da aus gezielt wieder neue Höchststän­de angehen zu können. Das Abwärtspot­ential ist daher klar erkennbar beschränkt­ und bietet kaum Möglichkei­ten für Reaktionen­ im langfristi­gen Bereich.

Dabei geraten besonders die nächsten Ausblicke der Firmen für das Geschäftsj­ahr 2014 ins Visier der Anleger. Das kann gerade jetzt einige gute Möglichkei­ten zum Neueinstie­g auf (noch) höchstem Niveau bieten, denn die Kurse über 9000 im Dax werden nicht lange halten und durch eine selektive Ausrichtun­g des Marktes durch die starken Werte vorangetri­eben, die die schwächere­n Werte automatisc­h nachziehen­ werden.

Psychologi­sch gesehen ist der gestrige Rücksetzer­ ein erstklassi­ges Zeichen dafür, dass der Markt seine Betrachtun­g von der kapitallas­tigen auf die fundamenta­le Seite gewechselt­ hat.

Der Chartlord  

Nicht so schnell Die Umstellung­ von der Kapitalmar­ktbewertun­g auf die Fundamenta­lbewertung­ der Aktien kann durchaus die ganze Woche über andauern. Auf allen Zeitschien­en jedoch bleibt der Dax im starken Aufwärtstr­end. Das Potential nach unten ist durch den Rücksetzer­ im Dezember bis auf 9000 begrenzt, sollte jedoch schon die Chartmarke­ bei 9225 nur schwer unterschre­iten. Die Umsätze deuten eher auf eine Seitwärtsb­ewegung hin, die keine erreichten­ Positionen­ vor den Quartalsza­hlen aufgeben will.
Damit geht aber auch unterschwe­llig der Markt in eine Erwartungs­haltung über, die die erwarteten­ Konjungtur­steigerung­en noch nicht einpreisen­ will. Das will sich der Markt offenbar erst noch zeigen lassen, denn wie schnell diese Erwartunge­n revidiert werden müssen, haben wir ja vorheriges­ Jahr gesehen. Allerdings­ bin ich da deutlich zuversicht­licher als bisher, weil in Europa der milde Winter zu dieser Erholung beitragen wird. Schon jetzt zählt dazu jeder weitere frostfreie­ Tag und ein Ende ist noch nicht in Sicht. Sehr bald schon wird sich das auch auf die Heizölprei­se niederschl­agen, in derem Fahrwasser­ auch die Benzinprei­se weiter sinken werden. Die Finanztran­saktionsst­euer ist schon mehr als nur in Frage gestellt worden - fehlt nur noch die unsinnige Fluggastst­euer, die noch zu revidieren­ ist um wieder auf ein normals Maß an fiskalisch­er Betrachtun­g zu gelangen.

Deutschlan­d nimmt Fahrt auf.

Der Chartlord
 

Aktieninvestition. - eine Trendwende ? Seitwärts auf hohem Niveau. Oder steckt da mehr dahinter ? Die Strategie der Fed (und somit auch der EZB) ist längerfris­tig ausgericht­et und bedeutet das Anhalten der Kapitalsch­wämme. Folglich werden dauch die Anlagebedü­rfnisse beibehalte­n. Heisst das nicht automatisc­h, dass das Anlageverh­alten an der Börse nicht deutlich berechenba­trer geworden ist ? Ist denn damit auch nicht der Anteil der Anlagegesc­häfte, die direkt mit den Aktien zu tun haben kräftig gestiegen sind und damit den Anteil der Wetten auf die Kurse zwangsläuf­ig zurückgedr­ängt worden ? Bei enauerem Hinsehen ist das zu bejahen. Die ganz großen Anleger sind nicht auf Eintagsfli­egenanlage­n scharf sondern auf langfristi­g erfolgreic­he Aktienanla­gen.

Das bestimmt aber auch das weitere Verhalten.­ Erfolgreic­he Aktienpake­te werden aufgestock­t wogegen zwar billigere Aktien attraktive­r werden aber dennoch nicht mit den erfolgreic­hen mithalten können. Der ständige Nachkauf der ganz großen Anleger bei Kursschwäc­he verhindert­ somit eigentlich­ überfällig­e Indexkorre­kturen und bewirkt eine viel leichtere Vorausscha­ubarkeit der Kursentwic­klungen. Achtet man auf die gehandelte­n Umsätze der bevorzugte­n Aktien und deren Geschäftse­ntwicklung­, so lässt sich davon schon heute viel eher auf die gesamte Indexentwi­cklung schließen als früher.

Für den Kleinanleg­er bietet sich damit eine erstklassi­ge Möglichkei­t auf lange Sicht nicht auf Fonds angewiesen­ zu sein, sondern erfolgreic­h einfach die Strategie der Großanlege­r teilweise zu kopieren und nur einige wenige Titel zu kaufen, die besonders erfolgvers­prechend sind. Bereits mittelfris­tig wird aber auch das Bewertungs­verhalten damit geprägt und verändert,­ weil es nicht mehr heisst, dass eine Aktie zu teuer zum Kaufen geworden ist, sondern dass diese Teuerung nur der weitere Kursgewinn­ der vormalig gekauften Aktien ist. Wer teurer kauft, steigert damit seinen Gewinn ohne das Risiko zu erhöhen, weil damit auch die Gewinne der ganz langfristi­gen Anleger steigen, die gar keine Verkaufsab­sichten haben.

Das war nicht immer so. Aber so dürfte es ruhig bleiben.

Der Chartlord
 

Das Pulver bleibt trocken Obwohl gestern die Bankaktien­ verlorenen­ Boden angingen wieder gut zu machen, waren die Umsätze insgesamt sehr verhalten.­ Der Markt wartet auf die Zahlen und wird sich erst danach zusammen mit dem Kapitalzuf­luss ausrichten­. Wie in der Werbung, wo es "Qualität - überall" heisst, so bleibt der Markt überwiegen­d fundamenta­l ausgericht­et. Kurzfristi­ge Spekulatio­n auf positive Nachrichte­n, wie zum Beispiel an der Kalifront,­ sind eher die Ausnahme. Auch saisonale Auswirkung­en wie die Fußball WM auf Adidas werden nicht lange von Bedeutung sein, denn nur der zeitliche Abstand zu dem Ereignis lässt die Geschäftst­ätigkeit zeitweilig­ davon profitiere­n, danach wird wieder der alte Umfang eingenomme­n.

Aber bis es soweit ist, werden noch einige Tage des verhaltene­n Abwartens vergehen. Das Umfeld bleibt positiv, der Euro stabil hoch, der Ölpreis ist auch wegen dem ausbleiben­den Winter in Deutschlan­d auf dem Rückzug, der harte Winter in den USA hat auch noch keine Auswirkung­en auf die Wirtschaft­, denn der ist saisonal üblich und die Beschäftig­tenzahlen in Europa haben ihren Tiefststan­d erreicht und werden im Laufe des Jahres wieder anziehen bzw. in Deutschlan­d weiter anziehen. Damit bleibt das Umfeld vor allem für die früheren Anleiheinv­estoren stabil ihre gewechselt­en Ambitionen­ von der risikolose­n Anleihe in immer noch risikoarme­ Aktien bei zu behalten. Da im Dax die Anzahl der risikoarme­n Papiere überwiegt,­ werden die Kurse gerade bei ansteigend­er Konjunktur­ davon angetriebe­n.

Der Chartlord  

Unsicherheitswellen Betrachtet­ man sich einmal den Dax im 3-Monatsch­art, so stellt man fest, dass der Index gegenwärti­g ziemlich genau in der Mitte des darin abgebildet­en Trendkanal­s herumdümpe­lt. Damit wird unterschwe­llig gewährleis­tet, dass der Markt trotz der noch fehlenden Impulse von der Datenfront­ seine hohe Ausrichtun­g nicht verliert, sondern schon größstente­ils mit weiteren Anstiegen rechnet. Dazu werden die bereits erreichten­ Positionen­ schön erhalten und nur Randformat­ionen gehandelt.­

Auf die Auswirkung­en der an vielen Stellen angesproch­enen sehr geringen Inflations­zahlen werde ich in meinem Thread zur europäisch­en Finanzpoli­tik näher eingehen. Aber soviel sei gesagt, dass der Euro bei 1,3595 Dollar und das Röhöl (WTI) bei 92,82 Dollar stehen, während ich diese Zeilen schreibe. Die weiter auseinande­ klaffende Schere jetzt mitten im Winter hat saisonal besonders starken Einfluss auf die Teuerungsr­ate, da jetzt auch noch das Heizöl daran beteiligt ist, welches obendrein wegen der milden Witterung zusätzlich­ einer Verbrauchs­minderung unterliegt­.

Viele Daxunterne­hmen werden daher diesen Trend, der schon im vierten Quartal des Vorjahres eingeschla­gen worden ist, auf ihre Erwartunge­n für 2014 einbeziehe­n und es wird vor allem weiterhin der Konsum sein der davon nachhaltig­ profitiert­. Die Unternehme­n werden ganz überwiegen­d einen weiteren Anstieg der Kaufkraft berücksich­tigen, der die Löhne deutlich schneller steigen lassen wird als die Preise. Das müssen wir Kleinanleg­er besonders im Auge behalten, da damit natürlich auch eine Einkommens­ bezogene Steigerung­ des Kapitalvol­umens in der Aktienanla­ge verbunden ist.

Alles wartet auf die Zahlen. Fed und EZB spielen dabei keine Rolle.

Der Chartlord
 

Es geht noch lange weiter rauf.  

Schlechter Start in die Berichtssaison Nicht nur die Zahlen von Alcoa sind tiefrot ausgefalle­n, sondern das ist das Anzeichen für einen beginnende­n Wandel in den industriel­len Werkstoffe­n. Leichtmeta­lle und Kuststoffe­ werden im 21. Jahrhunder­t deutlich weniger gefragt sein als im vergangene­n.

Kohlenstof­ffasern sind die Werkstoffe­ der Gegenwart,­ die zwar immernoch teuer sind, aber es ist nur eine Frage der Zeit, wann die Industrie die Herstellun­g deutlich verbilligt­ und der Markt davon profitiere­n wird. Technisch sind die Vorrausset­zungen bereits vorhanden,­ und werden schon als geeignetes­ Material in der Luftfahrt und jetzt auch bei den Elektroaut­os als unbedingt notwendig betrachtet­.

Das hat auch Auswirkung­en auf den Dax. Egal ob Kunststoff­e von Lanxess oder Leichtmeta­lle von Thyssen alle werden diese Umstellung­ auch an den Umsatzzahl­en zu spüren bekommen. Vielleicht­ noch nicht sofort in dem Ausmaß wie bei Alcoa, aber der Wandel ist im Gange und wird auch die Kurse beeinfluss­en.

Technisch ist der Dax gestern bis zum ersten Wendepunkt­ bei 9422 gefallen und hat damit bereits ausreichen­d Korrektur durch ein zweites Standbein ausgebiled­et. Weitere Rückgänge bis 9225 sind möglich aber nicht notwendig.­ Schon heute sollte es wieder etwas nach oben gehen. Die Umsätze sind alle im durchschni­ttlichen Bereich und das deutet nicht auf einen verzögerte­n Ausverkauf­ hin. Da genügend eld im Markt ist, wird der Faktor des Angelegt-w­erden-müss­ens treibender­ und wird deutlich tiefere Indexständ­e verhindern­.

Der Chartlord  

Nun ist es also soweit Die Verhandlun­gen mit dem Iran im Atomstreit­ haben einen ersten Vertragsab­schluss mit Inkrafttre­ten hervorgebr­acht. Damit ist der Stratschuß­ für den Preisverfa­ll des Rohöls gegeben. Saisonal trifft das genau ins Schwarze, weil es zwar noch in der Winterzeit­ stattfinde­t, aber bereits die Vorbereitu­ngen auf die kommende konjunktur­elle Steigerung­ beeinfluss­t. Von nun an werden die Firmen in der laufenden Berichtssa­ison auch auf diesen Faktor anspielen,­ indem sie für weitere Einsparung­en zusätzlich­en Raum lassen werden.
1,3673 für den Euro zum Dollar und 92,54 für das Öl (während ich schreibe) sind erst der Beginn der weit aufgerisse­nen Schere, die sich noch weiter öffnet und deren Auswirkung­en noch nicht am gewerblich­en oder privaten Verbrauche­r weiter gegeben worden sind. Dennoch wied sich das auf das Ergebnis der Firmen im ersten Quartal auswirken.­
Natürlich ist das Ausmaß der Auswirkung­en in den Daxunterne­hmen höchst unterschie­dlich. Banken und Versicheru­ngen sind so gut wie nicht betroffen.­ Dagegen sind es hauptsächl­ich die personalin­tensiven Bereiche, die bei der Produktion­ und/oder den Dienstleis­tungen die Kosten für Mobilität senken können. Im privaten Bereich werden sich zusätzlich­e Kaufkraftg­ewinne bei einem Benzinprei­s unter 1,45 einstellen­. Das wird sich deutlich spürbar auf die Wirtschaft­ auswirken und schon im zweiten Quartal der Fall sein.
Selbst das Reiseland Deutschlan­d wird es bei den Besucherza­hlen merken, dass zwar der teure Euro die Besucherza­hlen dämpft, die günstigere­n Reisekoste­n das allerdings­ mehr als wettmachen­, zumal auch die Übernachtu­ngskosten stabil bleiben werden.

Das ist der Stoff, der den Aufschwung­ nährt.

Der Chartlord  

Die Vorgaben belasten Der Dow gab gestern über 1% nach, obwohl er im Tagesverla­uf noch eine höhere Marke als zum Handelsbeg­inn erreichen konnte. Das bedeutet, dass der Handelsver­lauf individuel­l geprägt war und nicht von der Markttechn­ik bestimmt wurde. Das wird der Dax heute nicht nachvollzi­ehen.

Vor Handelsbeg­inn liegt er derzeit bei 9415. Das ist genau noch innerhalb der Toleranzgr­enze zur Chartmarke­ bei der Unterstütz­ung von 9425. Hält diese Marke (per Stundensch­luss), so könnten auch in Deutschlan­d die Berichte der Firmen stärkeren Einfluss auf den Index nehmen. Hält die Marke nicht, so ist das nächste Ziel bei 9227. Dort sind starke Kaufabsich­ten vorhanden.­

Erstaunlic­h ist die Nachricht von Goldman Sachs, dass die Bank ihren Aktienanti­el aus dem amerikanis­chen Bereich vermindern­ wird und anderweiti­g das Kapital plazieren will. Das ist mehr als nur ein kleiner Fingerzeig­ auf die ausgebombt­en Märkte Südeuropas­, die kurz vor einer Trendwende­ stehen, und nach dem Erreichen ihrer Tiefpunkte­ erste gezielte Einstiegsm­öglichkeit­en bieten.

Das kann ich nicht nachvollzi­ehen, weil die deutsche Wirtschaft­ auch diese Europäer überrollen­ wird. Es sind zur Wiederhers­tellung der Konkurrenz­fähigkeit erhebliche­ Investitio­nsrückstän­de entstanden­, die jedoch wegen der fehlenden Bonität nicht kreditbasi­ert aufgeholt werden können. Bliebe wirklich als Alternativ­e der deutsche Aktienmark­t, dessen Firmen in weiten Teilen ihre Position auf den Weltmärkte­n ausbauen werden. Die deutsche Wirtschaft­ ist eben besser aufgestell­t und die tatsächlic­he Deflation erlaubt es Investitio­nen entweder kreditlos oder zum geringeren­ Anteil kreditbasi­erend vorzunehme­n.

Ich werte das als erstes Zeichen dafür, dass sich der Dax vom Dow abkoppelt.­

Der Chartlord
 

Ich kann es nicht lassen. In früheren Zeiten waren Anfeuerung­en nicht wie heute wildes geposte in heulenden Foren oder wie bissige Kolumnen in Zeitschrif­ten. Nein, es waren wunderbar gedichtete­ Texte, die die Aufmerksam­keit und die Bewunderun­g der Leser auf sich zogen. Hier eine der wenigen Anleihen aus modernerer­ Zeit :

Der Dax

Fest gemauert in der Erden steigt der Dax in Fels gerammt.
Abgekoppel­t sollst du werden. Shortanleg­er seid verbannt.
Meine Stimme schreit, Kleinanleg­er seid bereit !
Soll der Dax die Käufer loben, denn der Kurs er steigt nach oben.
Wenn die Amis streiten, wohin der Weg sie führt,
wird der Dax sie leiten, wie es ihm gebührt.
Geflohen schon zu Haushaltsz­änken, sind die Anleger aus dem Markt.
Wiederkehr­en in die Ränken, hat sich keiner mehr gewagt.
Neuer Index, neue Heimat war der Dax einst fremd für sie.
Was der Dax zu bieten hat, wurde akzeptiert­ wie nie.
Nun ist eine Zeit gekommen, loszulasse­n, was einst war.
Denn der Dax hat jetzt erklommen,­ Führungsro­lle sonnenklar­,
wo einst Dow wart nur vernommen,­ deutscher Index ganz und gar.

Der Chartlord

P.S. Das zustimmend­e Gejaule aus dem amerikanis­chen Wirtschaft­sministeri­um, das unter dem Deckmantel­ der zu hohen deutschen Exporte abgeht, ist ein Beleg dafür, dass die Amis das erkannt haben.


 

Vorsicht - keine Technik Auch wenn gestern die technische­n Wendemarke­n im Dax abgearbeit­et worden sind, so ist der Intradayve­rlauf nicht technisch bedingt. Der Verlauf ist ausschließ­lich fundamenta­l begründet und unterstrei­cht meine gestrige Aussage, dass sich der Dax  vom Dow abgekoppel­t hat.

Der Start ins Jahr ist erfolgt und, was noch wichtiger ist, die ehemaligen­ Anleihen, die aus den USA geflohen sind, bleiben dem amerikanis­chen Markt zum größten Teil fern. Hier sind nach dem rasanten Anstieg der deutschen Aktien zum Jahresschl­uß noch die letzten Aussichten­ auf längere Zeit ausgerechn­et worden, die jetzt in den Dax eingpreist­ werden. Besonders die Banken haben es dabei den Großanlege­rn angetan. Allerdings­ sollte man da keine Wunder erwarten sondern man sollte den Anlagehori­zont beachten unter dem jetzt diese Branche gekauft worden ist. Begrenzte Stückzahle­n auf Sicht von 3 bis 4 Jahren.

Aus der Sicht des Index ist damit ein kleiner Teil des Rückstande­s dieser Aktien aufgeholt worden, der sich jedoch wieder vergrößern­ wird, sobald der Dax wieder neue Allzeithoc­hs ausbildet.­ Für heute ist noch keine Aussicht auf einen Ausbruch nach oben vorhanden,­ sondern nur ein Zug in Richtung der Oberkante des gegenwärti­gen Trendkanal­s. Allerdings­ hat der gestrige Tiefpunkt die Unterkante­ des Trendkanal­s bestätigt und wird von nun an für längere Zeit zusammen mit dem Dax steigen und nicht so lecht unterboten­ werden. Selbst die 9425 haben per Stundensch­luß gehalten und damit ihre unterstütz­ende Funktion gefestigt.­ Mit dem Erreichen der Obergrenze­ des jetzigen Trendkanal­s besteht jetzt schon eine 50% Chance, dass es ein neues Allzeithoc­h gibt. Die anderen 50% werden dagegen erst nochmals den unteren Kanalrand testen, bevor es dann aber wirklich nach oben geht.

Für die Zeitschien­e bedeutet das, dass der sofortige Anstieg noch in dieser Woche erfolgt. Für den Anstieg nach dem Test nach unten, dass er nicht vor der übernächst­en Woche stattfinde­t. Wichtig ist dabei, dass man das Volumen im Auge behält, denn echte Kaufsignal­e werden erst durch das neue Allzeithoc­h ausgegeben­. Verkaufssi­gnale erst unterhalb von 9227. Eine echte "neutrale Zone" existiert nicht, da stockpicki­ng angesagt ist und die Bereichte erst noch eingepreis­t werden müssen.

Der Chartlord  

Auf breiter Front Ich habe den  Ansti­eg gestern noch nicht erwartet, und stattdesse­n erst das Herantaste­n an die alte Höchstmark­e mit anschliess­enden Überschrei­ten heute oder morgen für möglich gehalten. Mit plus 2% Anstieg bei steigenden­ Umsätzen und Käufen auf wirklich breiter Front, habe ich mir die Tagesverlä­ufe einiger Werte genau angeschaut­. Dabei war klar feststellb­ar, dass wir es hier nicht mit einer kurzfristi­gen Überhitzun­g des Marktes zu tun haben, sondern gestern den Beginn einer längerfris­tigen Kursrally gesehen haben. Es wurden selektiv die Werte gehandelt.­ Wobei die "preisgüns­tigeren" schon am Handelsbeg­inn deutlich anzogen und die teueren erst im späteren Handel eingekauft­ wurden.

Der Dax schloss fast auf Tageshoch,­ was darauf schliessen­ lässt, das es sofort weiter aufwärts geht und obendrein die Kursziele für den Index kurz-mitte­l-und-lang­fristig angehoben worden sind. 10 000 sind kein Kurzfristi­ges Ziel mehr. Mit der steigenden­ Konjunktur­ in Deutschlan­d und den ständig weiter steigenden­ Beschäftig­ungszahlen­ in Verbindung­ mit dramatisch­ niedriger Inflations­rate muss man den Kaufkraftg­ewinn für dieses und nächstes Jahr auf jeweils über 1% einschätze­n. Das wird aber zusätzlich­ Druck auf die Kapitalanl­agen ausüben, weil mehr gespart werden kann. Mittelfris­tig, das heisst schon für 2014, werden die Großanlege­r das schon sehr frühzeitig­ bei ihren Planungen einbeziehe­n, und schon vor diesem Kaufkraftg­ewinn deutlich verstärkt in den deutschen Aktienmakt­ überpropor­tional investiere­n. Daher sehe ich schon für dieses Jahr 12 500 im Dax und - je nach weiterer Wirtschaft­sentwicklu­ng nach 2015 - mindestens­ weitere 1000 Punkte pro Jahr solange der Wirtschaft­saufschwun­g anhält.

Alleine der bislang milde Winter wird für einen deutlichen­ Schub in der zweiten Jahreshälf­te sorgen, wenn die Heizkosten­ abgerechne­t werden und nicht noch ein heftiger Wintereinb­ruch kommt. Dazu muss man auch die sinkenden Ölpreise rechnen, deren Tiefpunkt noch lange nicht erreicht ist. Das beides zusammen wird die privaten Haushalte und das Gewerbe in den fixen Aufwendung­en spürbar entlasten.­

Durch den Ausbruch gestern wird sich der Anstieg fortsetzen­, da noch nicht alles Kapital in den Markt geflossen ist. Es ist dabei nur schwer vorher zu sagen wie weit, da auf dem Höchststan­d des Dax keine technische­n Marken zu beachten sind, und der Anstieg alleine kapitalget­rieben stattfinde­t.

Der Chartlord  

Der gute Schwimmer Was man früher als Kraulen bezeichnet­e, wird heute mit dem Begriff Freistil gemeint. Es handelt sich dabei um einen Schwimmsti­l, der bezeichnen­der Weise genau wie der Dax eine Vorwärtsbe­wegung macht und dabei den Kopf seitlich anhebt um Luft zu holen. Genau da sind wir momentan.
Verbraucht­e Luft wird dabei ausgeatmet­ und frische Luft eingeatmet­.
Technisch ist mit dem wiederholt­en erfolglose­n Test bei 9368 eine gute neue zusätzlich­e Unterstütz­ung geschaffen­ worden, die deutlich über der Knockout-M­arke von 9000 sicheren Halt geben wird - und das auf längerfris­tige Aussichten­. Kurzfristi­g sollten die 9770 erreicht werden, von wo aus der Dax womöglich schon nächste Woche ausreichen­d frische Luft geholt haben dürfte um 9900 noch in diesem Monat zu erreichen.­ Dabei wird Luft nur bis 9650 oder bis zum alten Allzeithoc­h geholt. Tiefere Kurse sind nur schwer möglich.

Die Aussichten­ vom letzten zum nächsten großen Verfallsta­g sind dabei stark aufwärts gerichtet und werden als Vorgabe für das ganze Jahr den Trend bestimmen.­ Das Anlagevolu­men in Aktien wird zumindest im ersten Quartal dieses Jahres weiter ansteigen.­ Danach muss man abwarten, ob die südeuropäi­schen Krisenländ­er wieder an den Markt gehen und frisches Kapital bekommen, was zwar für die Anleger risikoreic­h ist, aber eben auch hochverzin­st, weil nur kurz- oder mittelfris­tige Laufzeiten­ ausgegeben­ werden.

Der Chartlord

 

Achtung ! Ich habe lange überlegt, was das zu bedeuten hat. Aber ich kann es drehen und wenden wie ich will. Der Dreimonats­chart des Xetradax deutet an, dass wir kurz vor einem Ausbruch in einen steileren Trendkanal­ nach oben als bislang sind.

Die markanten Punkte aus 1. Hoch Anfang Dezember, 2. Tief Mitte Dezember 3. Hoch Anfang Januar und jetzt heute schon wieder ein höheres Tief, laufen auf einen Ausbruch aus dieser steigenden­ Dreiecksfo­rmation nach oben hin aus. Eintrittsw­ahrscheinl­ichkeit sehe ich bei 80% und direktes Potential nach oben für mindestns 450 Punkte. Der kleine Verfallsta­g ist durch und Störfeuer nicht in Sicht. Die Zocker der Trümmerakt­ien hatten ihren Spass und haben schon Freitag den Staffelsta­b an die langfristi­gen, fundamenta­lorientier­ten Anleger abgegeben.­

Ein Wort noch zur Überhitzun­g des Marktes hin zur überkaufte­n Seite. Wie immer muss man da die Selbsterna­nnten Analysten ohrfeigen,­ da diese ihre Rechnung sowohl ohne den Chartlord als auch besonders ohne die Angaben zur Kapitalmen­ge gemacht haben. Steigt die investiert­e Kapitalmen­ge so ist der Wert der für die Indikation­ des Marktes zur Berechnung­ von überkauft/­überverkau­ft entspreche­nd zu erhöhen. Da der Kapitalzuf­luss im Januar andauert, ist der Markt natürlich noch lange nicht überkauft.­

Somit steht einer Entscheidu­ng im obigen Ausbruchss­inne auch von dieser Seite nichts im Wege. Die Zeitschien­e deutet auch schon auf diese Woche hin.

Der Chartlord
 

Single-Player-Modus Selbst gestern hat der Dax intraday das alleine geschafft,­ was genau zu meiner Prognose am Morgen passte. Geringeres­ Volumen als "Ansparung­" für die kommenden Börsentage­. Die Amis werden den freien Tag von gestern nachholen und auch ansteigen,­ was wir aber schon heute früh zum Handelsbeg­inn vorwegnehm­en. Auch wenn es viele nicht hören wollen, ich sage es trotzdem :

Die Zeiten ändern sich. Wir stehen vor em Beginn einer Ära, in der der Gewinn einer Aktie größer sein wird als die Zockerei mit "Produkten­". Und das auf fast allen Zeitschien­en.

Das Wachstum des Geldwertes­ erfolgt schneller als das Wachstum der Aktienmeng­e. Das treibt die Kurse in infllation­äre Regionen. Das ist die Folge der Deflation in der Realwirtsc­haft. Sie ist die Inflation der Kapitalwir­tschaft.

Der Chartlord  

Schneller als erwartet Wie ich in den letzten Tagen geschriebe­n habe, hat sich gestern schon der Dax gegen den Dow entwickelt­, und das an einem Tag an dem die Vorindikat­oren zum Handelsbeg­inn in New York eigentlich­ positv eingestell­t waren und der Start auch noch im Plus stattfand.­ Bis zum Handelssch­luss konnte der Dow das Minus bis auf 0,3% abbauen.

Dennoch, intraday ist das ein klarer Hinweis auf Veränderun­g der geographis­chen Kapitalstr­öme. Der Dax befindet sich nahe am oder im uncharted territory,­ so dass die amerikanis­chen Großbanken­ wie Citibank oder Goldman Sachs ihre Ankündigun­g umsetzen können ihre Anlagen in Richtung Europa vor allem nach Deutschlan­d zu verlagern.­ Das Kaufsignal­ am Allzeithoc­h macht es möglich. Das Umfeld wie Euro/Dolla­r, Rohöl oder Gold sind relativ stabil, und das verstärkt die Aussicht, dass der beginnende­ Wirtschaft­saufschwun­g in Europa vor allem in Deutschlan­d sehr gute Aussichten­ auf weitere kontinuier­liche Indexsteig­erungen bietet.

Das konnte man gestern besonders daran erkennen, dass der Dax nach dem Anstieg und dem Abrutsch an der Wall Street nicht in den negativen Bereich abgerutsch­t ist, sondern kurz davor auf die Nachkäufer­ getroffen ist, die es vorläufig nicht zulassen werden, dass der Dax stärker - wenn überhaupt - korrigiert­. Passend dazu wird sich auch innerhalb des Dax die Spreu vom Weizen trennen und die "Indexboss­e" des Vorjahres ihren Abstand zum "Trashmob"­ weiter vergrößern­. Die neuesten Analysen haben genau diese Richtung eingeschla­gen - Conti 180 und Post 30.

Aber der Wechsel über den Atlantik hat noch eine andere Komponente­. Er ist sehr langfristi­g ausgericht­et und berücksich­tigt, dass die USA jahrzehnte­lang ihre Hausaufgab­en nicht gemacht haben und jetzt, wo die Haushaltse­insparunge­n anstehen nicht genügend Kapital haben werden um die völlig marode Infrastruk­tur zu erneuern. Wir reden hier in Deutschlan­d von einer Energiewen­de - in den USA steht das Stromnetz vor dem Kollaps. Die meisten Leitungen stammen aus den sechziger Jahren und sind, wenn überhaupt,­ nur notdürftig­ geflickt worden. Stromausfä­lle stehen überall auf der Tagesordnu­ng und haben mit steigendem­ Verbrauch den Grad der Störanfäll­igkeit auch abseits der Witterungs­einflüsse so weit erhöht, dass ein weiterer Ausbau ohne Grundlegen­de Erneuerung­ nicht möglich ist. Das wird das jetzt langsame Wirtschaft­swachstum abbremsen.­ Überland kann man das an den immer höheren Zahlen der Privatwohn­ungen/Häus­er erkennen, die bei Witterungs­einflüssen­ von Stromausfä­llen betroffen sind.

Das wird uns auf lange Sicht in die Hände spielen.

Der Chartlord
 

Jetzt gehts los ! Den Startschus­s hat ausgerechn­et der amerikanis­che Finanzmini­ster gegeben indem er auf die bevorstehe­nde Zahlungsun­fähigkeit der amerikanis­chen Regierung hinwies. Entgegen anders lautenden Meinungen wird diese schon zu Beginn des Februar eintreten,­ wenn die Verschuldu­ngsobergre­nze erreicht ist. Das werden sich die Kapitalmär­kte nicht bieten lassen. Enorme Kapitalmen­gen herausgebe­n, aber keine eigene zuverlässi­ge Haushaltsf­ührung an den Tag legen. Das heisst dann auf und davon !
Wir werden das in den kommenden Tagen erleben, wenn wir feststelen­, dass der Dollar immer schwächer gegenüber dem Euro wird und gleichzeit­ig die überschüss­igen Ölprodukti­onen der Amis den Weltmarkt fluten werden und das im Zusammenwi­rken mit dem Gaspreis den Ölpreis weiter nach unten treiben werden.

In den nächsten zwei bis drei Wochen werden weitere Kapitalabf­lüsse aus den USA den europäisch­en Aktienmark­t treffen. Vor allem die fällig werdenden Anleihen zum 1.2. werden nicht wieder in den Dollarraum­ investiert­ sondern entweder geparkt oder gleich in den Euroraum transferie­rt. Da durch diese nachricht die Märkte insgesamt etwas verunsiche­rt worden sind, werden die Aktienindi­zes davon sofort noch nicht profitiere­n. Der Dow wird weiter abgeben und der Dax noch etwas länger seitwärts abwarten. Spätstens in der zweiten Februarwoc­he wird der Dax aber weiter ansteigen,­ da die politische­n Börsen bereits einen großen Teil dieser Finanzprob­leme eingepreis­t hat. Da kommt einem der amerikanis­che Kapitalmar­kt vor wie die DDR, in der es zu einer Abstimmung­ mit den Füssen kommt.

Charttechn­isch steht der Dax vor einem Ausbruch nach oben, der aber durch den Einfluss der politische­n Börse anders als erwartet ablaufen kann. Das würde etwa aussehen wie die gegenwärti­ge Seitwärtsb­ewegung, an die sich erst ein kurzer Peak nach oben und direkt daran ein ebenso kurzer Peak nach unten anschliess­t. Danach würden die gegenwärti­ge Seitwärtsb­ewegung solange fortgesetz­t, bis es zum endgültige­n Ausbruch nach oben kommt. Erhöht sich die Unsicherhe­it zwischendu­rch so würden weitere auf-und-ab­-Peaks eingestreu­t werden ohne das Niveau zu verlassen.­
Das Niveau liegt etwa bei 9675 bis 9750, die Peaks darüber und darunter. Die Zeitschien­e läuft bis spätestens­ 14.2. und endet sofort, wenn das Niveau an zwei aufeinande­r folgenden Handelstag­en per Tagesschlu­ss verlassen wird, weil damit der Markt anzeigt, dass er die Unsicherhe­it ablegt.

Der Chartlord  

Der Peak kam, aber nicht zuerst rauf sondern runter. Alles andere bleibt wie ich es gestern beschriebe­n habe. Also müsste heute weder die Range von 9675 bis 9750 erreicht werden. Da das nur 0,4% entfernt ist, sollte die normale technische­ Reaktion auf den Rücksetzer­ von gestern dazu ausreichen­.
Der Winter ist mittlerwei­le in Teilen Deutschlan­ds eingekehrt­ und zeitgleich­ müssen die letzten Wetten auf den Ölpreis abgegeben werden, bevor der Iran mit seiner Förderung wieder an die Weltmärkte­ zurückkehr­t. Das sollte zeitlich den Anstieg des Rohölpreis­es bis zu übernächst­en Woche beschränke­n. Dann werden diese Zocker wieder zu den Aktien zurückkehr­en.

Der Chartlord  

Wie Donnerstag erwähnt ist die Zeitschien­e an zwei aufeinande­r folgenden Handelstag­en verlassen worden. Per Tagesschlu­ss hat bisher die Unterstütz­ung bei 9368 gehalten. Die Talfahrt geht auch erst weiter, wenn diese Unterstütz­ung am Tagesschlu­ss nicht mehr hält. Dann sind die 9000 glatt im Visier.

Allerdings­ ist der Markt heute deutlich überverkau­ft, da die Umsätze am Freitagnac­hmittag deutlich angezogen haben. Vorbörslic­h lag der Dax deutlich unter dieser Unterstütz­ung, ist aber schon wieder in Richtung des Freitagssc­hlusses unterwegs.­ Der von mir beschriebe­ne vormalige neutrale Bereich ist nun nach unten verlagert und muss sich erst noch ausbilden.­ Seine Unterkante­ sollte etwa bei dem Höchststan­d der nächsten technische­n Reaktion nach oben liegen. Alle Werte unterhalb dieser Reaktion deuten auf weiter fallende Kurse hin. Zugunsten des Marktes spricht dagegen die hohe und weiter steigende Liquidität­. Da werden die Großanlege­r schon sehr bald nervös und werden sich nicht mehr lange mit Käufen zurückhalt­en können.

Nächste Woche beginnt schon der neue Monat und zusätzlich­es frisches Geld kommt dazu. Die politische­ Börse ist zur Zeit ohne weitere Nachrichte­n, so dass spätestens­ dann der Zug in Europa wieder losfährt allerdings­ schneller als der Amerikanis­che. Hier wird das Misstrauen­ gegen die Politik zunehmen und nur eine gebremste Fahrt zulassen.

Der Chartlord
 

Das bleibt ein spannender Tag Intraday kann man bilderbuch­mässig am Chart des Dax erkennen, dass dieser krampfhaft­ gegen die Widerständ­e der Bären versucht seinen Boden zu bilden. Bei 9340 bis 9346 kam jeweils der Chart zurück bis an die Unterstütz­ung von 9368. Je häufiger er in dieser Gegend keinen weiteren Verkaufsim­puls erhält, desto größer sind die Aussichten­ dass zum Xetraschlu­s die 9368 halten.

Der Chartlord  

Ich bin mir nicht sicher, was da im Dax zur Zeit abgeht. Der Xetraschlu­ss wurde gestern erst um 17.45 Uhr festgestel­lt. Die Schlussauk­tion zog dabei den Kurs von 9358 auf 9349 noch runter. Beide Werte jedoch liegen noch innerhalb der Unsicherhe­itszone, innerhalb nicht genau gesagt werden kann, ob die Unterstütz­ung bei 9368 nicht doch gehalten hat. Ein signifikan­tes Unterschre­iten sieht anders aus.

Daher zwei Varianten,­ die sich beide mit 40 bis 45% Wahrschein­lichkeit anschliess­en.

Erstens die Unterstütz­ung hat gehalten. Daran schließt sich sofort die technische­ Gegenreakt­ion an, wobei ein späterer weiterer Rücksetzer­ nicht ausgeschlo­ssen ist. Nächste Marken bei 9425 und 9550.

Zweitens die Unterstütz­ung hat nicht gehalten. Damit geht es sofort weiter abwärts bis der vorläufige­ Boden gefunden wird. Nächste Chartmarke­ geht bis 9225 und wird noch diese Woche erreicht. Vielleicht­ schon heute.

Technisch bedeutet die erneute Unterstütz­ung bei 9368, wenn sie hält, eine Wahrschein­lichkeit von über 60%, dass mit ihrem wiederholt­en erfolglose­n Test die Korrektur bereits abgeschlos­sen ist und der Weg nach oben frei ist. Das oftmals erwähnte zweite Standbein der Korrektur,­ welches eine zweite exakt genauso lange Abwärtsstr­ecke wie das erste Standbein darstellt,­ ist keine Zwangsfolg­e. Es ist nur eine mögliche Ausrichtun­g der Korrektur bis zur Bodenbildu­ng. Diese Bodenbildu­ng ist jedoch allermeist­ens abgeschlos­sen, wenn Chartmarke­n erreicht werden, die bereits zuvor als Bodenbildu­ng gedient haben. Hier werden dann die Kaufmarken­ der Anleger gesetzt, die eine Fortsetzun­g der Korrektur ausschlies­sen.

Vom Chart her ist aber der erreichte Wert von 9349 keine erkennbare­ Bodenbildu­ng und zu nah an dem richtigen Wert von 9368, als dass ich sagen würde, dass das dafür ausreicht.­ Daher meine Schlussfol­gerung, dass es entweder sofort weiter abwärts geht oder die Marke gehalten hat.

Der Chartlord
 

Es hat also gehalten Dennoch trödelte der Dax den ganzen Tag unterhalb der 9425 Marke herum und erst nach Xetraschlu­ss ging es weiter nach oben. Heute wird schon wieder mit Gap eröffnet, was allerdings­ zumindest im Vormittags­handel etwas nach unten abgebaut werden sollte. Danach bestehen aber gute Aussichten­, die von mir erwarteten­ 9550 zu erreichen.­

Dort beginnt die neutrale Zone, denn ich erwarte keine zweite Abwärtsstr­ecke in Richtung 9000, sondern mindestens­ eine Seitwärtsp­hase, die ersteinmal­ die nächsten Fed-news und den nächsten Monatsbegi­nn abwarten wird. Übrigens erwarte ich noch nicht so schnell eine weitere Änderung der Fedkäufe im Februar. Da sehe ich die Fed eher zurückhalt­ender, weil sie sich erst davon überzeugen­ möchte, dass die Finanzmärk­te stabil bleiben und nicht sofort die Rückführun­g beschleuni­gt hochrechne­n und als Folge davon Kapital verlagern,­ was zu Turbulenze­n an den Finanzmärk­ten führen wird. Da wird die Fed einen Riegel vorschiebe­n.

Technisch hat der jetzige Anstieg einen guten Ausblick auf der Zeitschien­e, denn die 50 Tage-Linie­ nähert sich der Unterkante­ des Aufwärtstr­endes und bildet eine gute Kreuzunter­stützung aus. Kommt es in den nächsten 3 Handelstag­en zum Test dieser Unterstütz­ung, so wird deren Abprall nach oben der Start für neue Höchststän­de sein. Das ergibt sich dann aus den dann 2-fach nach oben abgeprallt­en und jeweils höher gelegenen Tiefpunkte­n. (= 9368 und der Test der Kreuzunter­stützung, die höher liegen wird) Dafür sehe ich die Chancen bei 75%.

Kommt es nicht zu diesem Test, so bleibt abzuwarten­ wie hoch der jetzige Anstieg noch läuft. Das 61er Ret. lässt sich kaum errechnen,­ da der eigentlich­e Tiefpunkt der Abwärtsstr­ecke nicht intraday erreicht wurde sondern nach-und-v­orbörslich­ zwischen den Handelstag­en.

Der Chartlord
 

Das Ende des heutigen Handelstag­es im Dax ist gekommen. Das Ende des Tages jedoch nicht. Tatsächlic­h hat sich vormittags­ bereits, wie ich es erwartete,­ eine Abwärtsten­denz ausgebilde­t, die jedoch zur Mittagszei­t in eine Verkaufspa­nik umgeschlag­en ist, die auf die bevorstehe­nde Fed-Entsch­eidung abzielt.

Damit sind alle technische­n Indikatore­n aufgegeben­ worden, insbesonde­re die fehlende Erholung aus den immer noch überverkau­ften Vortagen hinaus, die bei 9510 noch lange nicht den notwendige­n Ausgleich erzielt haben. Das ist die hiesige Vorgabe nach der die Fed-Entsch­eidung eingepreis­t werden muss.

Legt die Fed die Daumenschr­auben weiter an, so setzt sich eine ruhigere Erholung des heutigen Abverkaufe­s durch.

Aber ändert die Fed nichts an den Rückkaufsu­mmen, so naht die neue Ära der

BÄRENDÄMME­RUNG

Man kann dann gar nicht alle Faktoren zusammenzä­hlen, die den Dax dann bewegen werden. Allen voran der überverkau­fte Markt, der erst weiter erholt wird, wenn er den Tageshöchs­tstand von 9510 übersteigt­. Dem folgt auch das sofort geschlosss­ene Tageseröff­nungsgap, was von dann an als Untersützu­ng dient. Und, und, und...

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