USA: Das BIP leidet etwas unter dem Shutdown
20.02.26 15:26
Nord LB
Hannover (www.aktiencheck.de) - Nach den starken Zahlen zur BIP-Entwicklung im 3. Quartal 2025 präsentiert sich der Zuwachs der realen ökonomischen Aktivität im 4. Quartal nun doch deutlich weniger dynamisch, so die Analysten der Nord LB im Kommentar zum US-BIP.
Der Shutdown dürfte zum Abschluss des Jahres 2025 für klar dämpfende Effekte gesorgt haben. In der Summe notiere das Wachstum mit einer annualisierten Veränderungsrate von 1,4% jedoch auch weiterhin nicht auf einem wirklich schwachen Niveau.
Die nun gemeldeten vorläufigen BIP-Zahlen seien bekanntlich extrem revisionsanfällig. Ein wirklich sehr genauer Blick auf die Details sollte daher wohl noch vermieden werden. Trotzdem dürfe der interessierte Beobachter aber sicherlich bereits festhalten, dass sich die wichtige Konsumnachfrage der privaten Haushalte in den USA doch noch eine Spur stärker hätte präsentieren könnten.
Ganz grundsätzlich dürfte der Boom im KI-Segment der US-Ökonomie der Wirtschaft der Vereinigten Staaten in der näheren Zukunft helfen. Für den Arbeitsmarkt der USA sei diese Technik allerdings zugleich Fluch und Segen. Niedrigere Zinsen könnten perspektivisch der Bauwirtschaft unter die Arme greifen, die wohl auch weiterhin als ziemlich personalintensiv gelten dürfe. Im 1. Quartal 2026 möge aber die ungewöhnlich ausgeprägte Kältewelle auch saisonbereinigt zu Belastungen bei der realen ökonomischen Aktivität geführt haben. Folglich würden sich dann im 2. Quartal gewisse stützende Nachholeffekte zeigen müssen. Durch den "KI-Faktor" könnten sich die BIP-Zahlen im Land der unbegrenzten Möglichkeiten in der Tat recht spürbar von der Beschäftigungssituation lösen. Dieses Szenario wäre von hoher Relevanz für das FOMC.
Insofern müssten erfreuliche BIP-Zahlen nämlich nicht notwendigerweise größere Implikationen für die US-Notenbank haben. Aufgrund der Ziele der Fed seien insbesondere Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten weiterhin von ganz zentraler direkter Bedeutung für die zukünftige Gestaltung der Geldpolitik in den Vereinigten Staaten. Die Analysten der Nord LB gehen auch weiterhin davon aus, dass das obere Band der Fed Funds Target Rate unter dem neuen Notenbankchef Kevin Warsh im 3. Quartal 2026 auf einen Wert von 3,00% fallen wird. Auf dem Weg in diese Richtung würden die US-Zentralbanker wahrscheinlich regelrecht zu Spielbällen der Politik!
Im 4. Quartal 2025 habe sich in den USA nach noch vorläufigen Angaben ein reales Wirtschaftswachstum von annualisiert "nur" noch 1,4% gezeigt. Der Shutdown habe ganz eindeutig zu Belastungen geführt. Die ökonomische Situation dürfe aber keinesfalls schon als von einer spürbaren Schwäche geprägt bezeichnet werden. Nun müsse das KI-Segment der Ökonomie der Vereinigten Staaten sehr genau im Auge behalten werden. Der technische Fortschritt an dieser Stelle möge die BIP-Zahlen perspektivisch in gewissem Umfang von den Arbeitsmarktdaten entkoppeln. (20.02.2026/ac/a/m)
Der Shutdown dürfte zum Abschluss des Jahres 2025 für klar dämpfende Effekte gesorgt haben. In der Summe notiere das Wachstum mit einer annualisierten Veränderungsrate von 1,4% jedoch auch weiterhin nicht auf einem wirklich schwachen Niveau.
Ganz grundsätzlich dürfte der Boom im KI-Segment der US-Ökonomie der Wirtschaft der Vereinigten Staaten in der näheren Zukunft helfen. Für den Arbeitsmarkt der USA sei diese Technik allerdings zugleich Fluch und Segen. Niedrigere Zinsen könnten perspektivisch der Bauwirtschaft unter die Arme greifen, die wohl auch weiterhin als ziemlich personalintensiv gelten dürfe. Im 1. Quartal 2026 möge aber die ungewöhnlich ausgeprägte Kältewelle auch saisonbereinigt zu Belastungen bei der realen ökonomischen Aktivität geführt haben. Folglich würden sich dann im 2. Quartal gewisse stützende Nachholeffekte zeigen müssen. Durch den "KI-Faktor" könnten sich die BIP-Zahlen im Land der unbegrenzten Möglichkeiten in der Tat recht spürbar von der Beschäftigungssituation lösen. Dieses Szenario wäre von hoher Relevanz für das FOMC.
Insofern müssten erfreuliche BIP-Zahlen nämlich nicht notwendigerweise größere Implikationen für die US-Notenbank haben. Aufgrund der Ziele der Fed seien insbesondere Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten weiterhin von ganz zentraler direkter Bedeutung für die zukünftige Gestaltung der Geldpolitik in den Vereinigten Staaten. Die Analysten der Nord LB gehen auch weiterhin davon aus, dass das obere Band der Fed Funds Target Rate unter dem neuen Notenbankchef Kevin Warsh im 3. Quartal 2026 auf einen Wert von 3,00% fallen wird. Auf dem Weg in diese Richtung würden die US-Zentralbanker wahrscheinlich regelrecht zu Spielbällen der Politik!
Im 4. Quartal 2025 habe sich in den USA nach noch vorläufigen Angaben ein reales Wirtschaftswachstum von annualisiert "nur" noch 1,4% gezeigt. Der Shutdown habe ganz eindeutig zu Belastungen geführt. Die ökonomische Situation dürfe aber keinesfalls schon als von einer spürbaren Schwäche geprägt bezeichnet werden. Nun müsse das KI-Segment der Ökonomie der Vereinigten Staaten sehr genau im Auge behalten werden. Der technische Fortschritt an dieser Stelle möge die BIP-Zahlen perspektivisch in gewissem Umfang von den Arbeitsmarktdaten entkoppeln. (20.02.2026/ac/a/m)