voestalpine kaufen
09.08.04 15:50
Conrad Hinrich Donner Bank
Der Analyst Bodo Orlowski von der Conrad Hinrich Donner Bank stuft die Aktie von voestalpine mit "kaufen" ein.
Nach dem Börsengang 1995 sei im letzten Jahr die vollständige Privatisierung des führenden österreichischen Stahlunternehmens erfolgt. Neben der Gliederung in vier operative Einheiten (Stahl, Bahnsysteme, Motion und Profilform) fungiere die Voestalpine AG als Management-Holding des Konzerns. Großaktionäre mit jeweils rund 15% seien die ÖIAG und die Invest GmbH & Co OEG, gut 10% des Aktienkapitals halte die Mitarbeiterstiftung und 5% die Oberbank. Regional bilde Europa den Schwerpunkt für Voestalpine. Im Geschäftsjahr 2003/04 (31.03.) habe der gut 23.000 Mitarbeiter beschäftigende Konzern 90% des Umsatzes in Europa erzielt.
voestalpine habe den Konzernumsatz im Geschäftsjahr 2003/04 um 5,8% auf 4,65 Mrd. EUR und das EBIT um 11,3% auf 248,3 Mio. EUR steigern können. Der Jahresüberschuss sei überproportional um 70,9% auf 133,3 Mio. EUR gestiegen. Hierin würden sich Veräußerungsgewinne (Verkauf VA Tech Beteiligung) und eine niedrigere Zinsbelastung widerspiegeln. Die Nettofinanzverbindlichkeiten hätten sich von 831 Mio. EUR auf 635 Mio. EUR reduziert und das Gearing habe sich von 47% auf 34% verbessert. Zur Dividende von 1,25 EUR sei ein Bonus in Höhe von 0,35 EUR je Aktie aus den Veräußerungsgewinnen gezahlt worden.
Das Geschäftsjahr 2004/05 werde u. a. von steigenden Stahl- und Rohstoffpreisen geprägt sein. Bis zur Weitergabe der Rohstoffkosten über die Stahlpreise könne es zu einem Druck auf die Marge kommen, da Verträge mit Kunden teilweise längerfristig bestehen würden. Im Rahmen eines Investitionsprogramms werde das Ergebnis außerdem durch den Umbau eines Hochofens belastet. Beim Umsatz plane das Management, inkl. Akquisitionen die 5 Mrd. EUR zu überspringen. Langfristiges Ziel sei es, ein Verhältnis Stahl zu "Stahlverarbeitung" von 40:60 zu erreichen. Wachstumschancen sollten aufgrund der regionalen Stärke in Osteuropa wahrgenommen werden.
Trotz Akquisitionsrisiken und Belastungen durch steigende Rohstoffpreise, empfehlen die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank voestalpine aufgrund der intakten Wachstumsaussichten zum Kauf, wobei ein Stoppkurs bei 35 EUR platziert werden sollte. Mit einem Kursziel von 44 EUR verfüge die Aktie nach Ansicht der Wertpapierspezialisten über ein Kurspotenzial von 13%.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Nach dem Börsengang 1995 sei im letzten Jahr die vollständige Privatisierung des führenden österreichischen Stahlunternehmens erfolgt. Neben der Gliederung in vier operative Einheiten (Stahl, Bahnsysteme, Motion und Profilform) fungiere die Voestalpine AG als Management-Holding des Konzerns. Großaktionäre mit jeweils rund 15% seien die ÖIAG und die Invest GmbH & Co OEG, gut 10% des Aktienkapitals halte die Mitarbeiterstiftung und 5% die Oberbank. Regional bilde Europa den Schwerpunkt für Voestalpine. Im Geschäftsjahr 2003/04 (31.03.) habe der gut 23.000 Mitarbeiter beschäftigende Konzern 90% des Umsatzes in Europa erzielt.
Das Geschäftsjahr 2004/05 werde u. a. von steigenden Stahl- und Rohstoffpreisen geprägt sein. Bis zur Weitergabe der Rohstoffkosten über die Stahlpreise könne es zu einem Druck auf die Marge kommen, da Verträge mit Kunden teilweise längerfristig bestehen würden. Im Rahmen eines Investitionsprogramms werde das Ergebnis außerdem durch den Umbau eines Hochofens belastet. Beim Umsatz plane das Management, inkl. Akquisitionen die 5 Mrd. EUR zu überspringen. Langfristiges Ziel sei es, ein Verhältnis Stahl zu "Stahlverarbeitung" von 40:60 zu erreichen. Wachstumschancen sollten aufgrund der regionalen Stärke in Osteuropa wahrgenommen werden.
Trotz Akquisitionsrisiken und Belastungen durch steigende Rohstoffpreise, empfehlen die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank voestalpine aufgrund der intakten Wachstumsaussichten zum Kauf, wobei ein Stoppkurs bei 35 EUR platziert werden sollte. Mit einem Kursziel von 44 EUR verfüge die Aktie nach Ansicht der Wertpapierspezialisten über ein Kurspotenzial von 13%.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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