Morgan Stanley dämpft die Erwartungen an Zscaler. Die US-Bank senkte die Einstufung für das Cybersecurity-Unternehmen von „Overweight“ auf „Equal Weight“. Parallel dazu fiel das Kursziel deutlich von 200 auf 155 US-Dollar.

Zweifel an der Plattform-Strategie

Die Analysten blicken skeptisch auf die Expansion des Konzerns. Zwar wachsen die Kernbereiche Internet Access (ZIA) und Private Access (ZPA) im Bereich von etwa 15 Prozent. Indes liefert die Integration des Zukaufs Red Canary bisher keine messbaren Ergebnisse.

Es gibt jedoch auch Wachstumstreiber im Portfolio. Die Buchungen für Zscaler Digital Experience (ZDX) stiegen im Jahresvergleich um 80 Prozent. Dieser Bereich steuert mittlerweile über 100 Millionen US-Dollar zum jährlich wiederkehrenden Umsatz bei.

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Technischer Ausbau und Marktlage

Operativ setzt das Unternehmen auf technologische Weiterentwicklung. Die sogenannten Deception-Funktionen unterstützen nun auch die Google Cloud. Damit können Unternehmen digitale Köder in der Cloud auslegen. Diese Strategie zielt auf Identitätsdiebstahl ab, eine Hauptursache für Sicherheitslücken in Cloud-Umgebungen.

An der Börse hinterlassen die Zweifel Spuren. Die Aktie verlor seit Jahresbeginn rund 40 Prozent an Wert. Mit einem aktuellen Kurs von 112,70 Euro notiert das Papier deutlich unter seinem 50-Tage-Durchschnitt.

Der Relative-Stärke-Index (RSI) von 29,5 signalisiert eine technisch überverkaufte Lage. Einige Großinvestoren nutzen die niedrigen Kurse bereits. Die M&T Bank Corp erhöhte ihre Position im vierten Quartal 2025 massiv auf rund 240.000 Aktien.

CEO Jay Chaudhry betont derweil die anhaltend hohe Nachfrage nach Sicherheitslösungen. Anleger warten nun auf die nächsten operativen Updates. Diese müssen zeigen, ob die Integration neuer Segmente die Effizienz steigert.

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