Zapf Creation akkumulieren
22.07.03 17:24
Falkenbrief
Die Experten vom "Falkenbrief" stufen die Aktie von Zapf Creation (ISIN DE0007806002 / WKN 780600) mit "akkumulieren" ein.
Die Zapf Creation AG sei ein führender Entwickler und Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen sowie Puppenzubehör auf dem europäischen Markt. Mit der bereits in den 60er Jahren begonnenen Internationalisierung des Geschäfts sei die 1932 gegründete fränkische Gesellschaft als ein global agierendes Unternehmen, welches den Hauptanteil des Gesamtumsatzes aus der Auslandstätigkeit erziele und seine Produkte in mehr als 40 Länder exportiere.
Das abgelaufene Geschäftsjahr 2002 sei für die Gesellschaft sehr erfolgreich gewesen. Der Umsatz habe um 15,3 Prozent auf 222,7 Mio. Euro gesteigert werden können, was insbesondere dank der erfolgreichen Auslandstätigkeit gelungen sei. In den USA sei im Jahr 2002 ein Umsatzwachstum von stattlichen 53% auf 50,2 Mio. Euro verzeichnet worden, Europäische Wachstumsträger seien Frankreich und Spanien mit 67% bzw. 16% Umsatzanstieg gewesen. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sei im Jahr 2002 überproportional um 15,3% auf 32,9 Mio. Euro gestiegen. Damit hätten die eigenen, als auch die Erwartungen des Marktes übertroffen werden können. Als Jahresüberschuss seien 21,2 Mio. Euro ausgewiesen worden, was einem Gewinn pro Aktie von 2,70 Euro entsprochen habe. Aufgrund der guten Geschäftsentwicklung sei schließlich auch die Dividende von 0,65 Euro auf 1 Euro angehoben worden.
Die Zapf Creation AG habe im ersten Quartal 2003 einen ordentlichen Start ins Geschäftsjahr gezeigt. Die Umsatzerlöse hätten 29,1 Mio. Euro erreicht. Damit hätten diese zwar leicht unterhalb des Vorjahreszeitraums gelegen, ursächlich sei aber neben Währungseffekten insbesondere das späte Ostergeschäft gewesen, das zu Verschiebungen in das zweite Quartal geführt haben dürfte. Hinsichtlich der regionalen Umsatzentwicklung sei in Gesamteuropa ein leichtes Umsatzplus (+1%) zu verzeichnen gewesen, während auf dem amerikanischen Kontinent aufgrund von Währungseffekten ein leichtes Umsatzminus (-0,5%) ausgewiesen worden sei.
Asien/Australien sei schwach in das Geschäftsjahr gestartet. Sehr erfreulich habe sich die Ergebnisentwicklung gezeigt. Die Rohmarge habe sich im ersten Quartal bei 55,9 Prozent und damit auf stabil hohem Niveau präsentiert. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sei mit 2,1 Mio. Euro ausgewiesen worden und habe damit um 14 % verbessert werden können. Die EBIT-Marge habe sich damit gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 6,3% auf 7,3% verbessert. In den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres sei zudem ein deutlicher Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit (operativer Cashflow) in Höhe von 3,1 Mio. Euro zu beobachten gewesen, der sich erwartungsgemäß aus dem umsatzstarken vierten Quartal des Jahres 2002 gespeist habe. Im Vorjahreszeitraum sei hingegen ein Mittelabfluss in Höhe von 12,3 Mio. Euro zu verzeichnen gewesen.
Der Jahresausblick auf das Jahr 2003 gestalte sich positiv. Laut Unternehmensaussage solle ein Umsatzwachstum von rund 10% und ein Plus beim EBIT von rund 15% erreicht werden. Hinsichtlich der substanziellen Bewertung weise Zapf aktuell ein Kurs/Buchwertverhältnis von über 4 aus, was aus dieser Sichtweise zunächst teuer erscheine. Allerdings spreche die Ertrags- und Renditesituation ein anderes Bild. Mit einer Eigenkapitalrendite (nach Steuern) von 34,9 Prozent für das Jahr 2002 und einer erwarteten Kapitalverzinsung (ROCE) in Höhe von 35,8 Prozent für das Jahr 2003 zeige sich Zapf als hochprofitables Unternehmen. Schaffe es Zapf weitere Umsatzsteigerungen zu realisieren und seine Renditesituation zu halten oder gar weiter auszubauen, so sollte noch ein deutliches Aktienkurssteigerungspotenzial bestehen.
In einer aktuellen Meldung habe der Vorstand der Zapf Creation AG die strategische Entscheidung getroffen, die Produktlinie Designer Collection mit dem Geschäftsjahr 2003 aufzugeben. Prognosen für Umsatz und Ergebnis blieben davon unberührt.
Die Experten vom "Falkenbrief" stufen die Zapf Creation-Aktie zunächst mit dem Rating "akkumulieren" ein. Gerade an günstigen Tagen und leichten Kursabschlägen sollte sich der Kauf der Aktie als erfolgsversprechendes Investment lohnen.
Die Zapf Creation AG sei ein führender Entwickler und Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen sowie Puppenzubehör auf dem europäischen Markt. Mit der bereits in den 60er Jahren begonnenen Internationalisierung des Geschäfts sei die 1932 gegründete fränkische Gesellschaft als ein global agierendes Unternehmen, welches den Hauptanteil des Gesamtumsatzes aus der Auslandstätigkeit erziele und seine Produkte in mehr als 40 Länder exportiere.
Das abgelaufene Geschäftsjahr 2002 sei für die Gesellschaft sehr erfolgreich gewesen. Der Umsatz habe um 15,3 Prozent auf 222,7 Mio. Euro gesteigert werden können, was insbesondere dank der erfolgreichen Auslandstätigkeit gelungen sei. In den USA sei im Jahr 2002 ein Umsatzwachstum von stattlichen 53% auf 50,2 Mio. Euro verzeichnet worden, Europäische Wachstumsträger seien Frankreich und Spanien mit 67% bzw. 16% Umsatzanstieg gewesen. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sei im Jahr 2002 überproportional um 15,3% auf 32,9 Mio. Euro gestiegen. Damit hätten die eigenen, als auch die Erwartungen des Marktes übertroffen werden können. Als Jahresüberschuss seien 21,2 Mio. Euro ausgewiesen worden, was einem Gewinn pro Aktie von 2,70 Euro entsprochen habe. Aufgrund der guten Geschäftsentwicklung sei schließlich auch die Dividende von 0,65 Euro auf 1 Euro angehoben worden.
Asien/Australien sei schwach in das Geschäftsjahr gestartet. Sehr erfreulich habe sich die Ergebnisentwicklung gezeigt. Die Rohmarge habe sich im ersten Quartal bei 55,9 Prozent und damit auf stabil hohem Niveau präsentiert. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sei mit 2,1 Mio. Euro ausgewiesen worden und habe damit um 14 % verbessert werden können. Die EBIT-Marge habe sich damit gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 6,3% auf 7,3% verbessert. In den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres sei zudem ein deutlicher Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit (operativer Cashflow) in Höhe von 3,1 Mio. Euro zu beobachten gewesen, der sich erwartungsgemäß aus dem umsatzstarken vierten Quartal des Jahres 2002 gespeist habe. Im Vorjahreszeitraum sei hingegen ein Mittelabfluss in Höhe von 12,3 Mio. Euro zu verzeichnen gewesen.
Der Jahresausblick auf das Jahr 2003 gestalte sich positiv. Laut Unternehmensaussage solle ein Umsatzwachstum von rund 10% und ein Plus beim EBIT von rund 15% erreicht werden. Hinsichtlich der substanziellen Bewertung weise Zapf aktuell ein Kurs/Buchwertverhältnis von über 4 aus, was aus dieser Sichtweise zunächst teuer erscheine. Allerdings spreche die Ertrags- und Renditesituation ein anderes Bild. Mit einer Eigenkapitalrendite (nach Steuern) von 34,9 Prozent für das Jahr 2002 und einer erwarteten Kapitalverzinsung (ROCE) in Höhe von 35,8 Prozent für das Jahr 2003 zeige sich Zapf als hochprofitables Unternehmen. Schaffe es Zapf weitere Umsatzsteigerungen zu realisieren und seine Renditesituation zu halten oder gar weiter auszubauen, so sollte noch ein deutliches Aktienkurssteigerungspotenzial bestehen.
In einer aktuellen Meldung habe der Vorstand der Zapf Creation AG die strategische Entscheidung getroffen, die Produktlinie Designer Collection mit dem Geschäftsjahr 2003 aufzugeben. Prognosen für Umsatz und Ergebnis blieben davon unberührt.
Die Experten vom "Falkenbrief" stufen die Zapf Creation-Aktie zunächst mit dem Rating "akkumulieren" ein. Gerade an günstigen Tagen und leichten Kursabschlägen sollte sich der Kauf der Aktie als erfolgsversprechendes Investment lohnen.
11.06.14
, aktiencheck.de
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