Vossloh Outperformance
10.10.03 12:27
Frankfurter Sparkasse
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse erwarten bezüglich der Aktie von Vossloh eine Outperformance.
Vossloh habe sich in den letzten Jahren aus einem teilweise recht zyklischen Konglomerat hin zu einem vor allem auf Bahntechnik fokussierten Unternehmen gewandelt. Dieser Konzernumbau sei nun weitestgehend abgeschlossen. Vossloh orientiere sich mit seinen Aktivitäten vorwiegend auf Nischen, die von anderen Unternehmen kaum oder gar nicht bearbeitet würden und die zugleich für Neueinsteiger mit hohen Eintrittsbarrieren versehen seien. Zu nennen seien hier insbesondere die sehr gute Position bei der Eisenbahninfrastruktur mit einem europäischen Marktanteil von ca. 65%. Dabei gehe es um Schienenbefestigungssysteme oder spezielle Weichen und um dieselhydraulische Lokomotiven mit einem Marktanteil in Westeuropa von 50%.
Während im Bereich Rail Infrastructure für 2003 ein Konzernumsatz von etwa 494 Mio. Euro erwartet werde, solle der Bereich Motive Power auf rund 331 Mio. Euro kommen. Abgerundet werde das Angebot durch den Bereich Information Technologies, der sich u.a. mit Fahrgastinformationssystemen oder Betriebsleittechnik befasse und in 2003 etwa 64 Mio. Euro umsetzen solle.
Das Geschäft von Vossloh dürfte in den nächsten Jahren von vier nachhaltigen Wachstumstreibern geprägt sein. Zu diesen würden zunehmende Investitionen in die westeuropäische Eisenbahninfrastruktur, die EU-Erweiterung in Richtung Osten mit dem Entstehen neuer Bahnmärkte, die eine funktionierende Schieneninfrastruktur nach sich ziehen werde, die Deregulierung der Eisenbahntransportmärkte und der daraus resultierende Outsourcing-Bedarf seitens der Betreiber gehören.
Da Vossloh aufgrund seiner hohen Fokussierung in diesen Bereichen sehr gut vertreten sei, dürfte das Unternehmen entsprechend überproportional profitieren. Dies dürfte auch ein weiteres Verbessern der Margen nach sich ziehen. Für 2003 werde hier eine EBIT-Marge von 10,9% angepeilt. Mit einem 2004er KGV von nur rund 10 erscheine die Vossloh-Aktie angesichts ihrer attraktiven Marktwachstumschancen recht günstig bewertet.
Die Outperformance der Vossloh-Aktie dürfte sich weiter fortsetzen, so die Analysten der Frankfurter Sparkasse.
Vossloh habe sich in den letzten Jahren aus einem teilweise recht zyklischen Konglomerat hin zu einem vor allem auf Bahntechnik fokussierten Unternehmen gewandelt. Dieser Konzernumbau sei nun weitestgehend abgeschlossen. Vossloh orientiere sich mit seinen Aktivitäten vorwiegend auf Nischen, die von anderen Unternehmen kaum oder gar nicht bearbeitet würden und die zugleich für Neueinsteiger mit hohen Eintrittsbarrieren versehen seien. Zu nennen seien hier insbesondere die sehr gute Position bei der Eisenbahninfrastruktur mit einem europäischen Marktanteil von ca. 65%. Dabei gehe es um Schienenbefestigungssysteme oder spezielle Weichen und um dieselhydraulische Lokomotiven mit einem Marktanteil in Westeuropa von 50%.
Das Geschäft von Vossloh dürfte in den nächsten Jahren von vier nachhaltigen Wachstumstreibern geprägt sein. Zu diesen würden zunehmende Investitionen in die westeuropäische Eisenbahninfrastruktur, die EU-Erweiterung in Richtung Osten mit dem Entstehen neuer Bahnmärkte, die eine funktionierende Schieneninfrastruktur nach sich ziehen werde, die Deregulierung der Eisenbahntransportmärkte und der daraus resultierende Outsourcing-Bedarf seitens der Betreiber gehören.
Da Vossloh aufgrund seiner hohen Fokussierung in diesen Bereichen sehr gut vertreten sei, dürfte das Unternehmen entsprechend überproportional profitieren. Dies dürfte auch ein weiteres Verbessern der Margen nach sich ziehen. Für 2003 werde hier eine EBIT-Marge von 10,9% angepeilt. Mit einem 2004er KGV von nur rund 10 erscheine die Vossloh-Aktie angesichts ihrer attraktiven Marktwachstumschancen recht günstig bewertet.
Die Outperformance der Vossloh-Aktie dürfte sich weiter fortsetzen, so die Analysten der Frankfurter Sparkasse.
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