Vodafone Outperformer
30.07.02 14:03
BHF-BANK
Jens Schott, Analyst der BHF-Bank, stuft die Aktie von Vodafone (WKN 875999) nach wie vor als Outperformer ein.
Die Vodafone-Aktie habe sich im vergangenen Monat stabilisieren können und habe trotz des fallenden Gesamtmarktes nicht weiter nachgegeben. Positiv zu verbuchen seien die für das erste Quartal per Ende Juni gemeldeten Daten zur Neukundenentwicklung und zu den monatlichen Durchschnittsumsätzen (ARPU). Insgesamt habe Vodafone die Kundenzahl im ersten Quartal um 2,73 Mio. auf 103,86 Mio. Kunden steigern können und sei damit im Plan, das Wachstumsziel von 10% im laufenden Geschäftsjahr zu erreichen. Mit 324.000 Neukunden sei USA (Verizon Wireless) die positive Überraschung im Konzern gewesen.
Auch bei der ARPU-Entwicklung sei die Planung einer Steigerung im laufenden Geschäftsjahr durch die gemeldeten Daten gestützt worden. Besonders in Deutschland und Großbritannien sei die Entwicklung positiv gewesen, leicht enttäuschend sei lediglich Japan gewesen. Vodafone habe bereits Ende Mai Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2002 (endet 31. März) gemeldet, die besser ausgefallen seien, als erwartet. Der Umsatz habe unter proportionaler Einbeziehung der Beteiligungen um 34% auf 29,799 Mrd. GBP gesteigert werden können (erwartet 29,7-30,0 Mrd. GBP).
Das EBITDA sei um 44% auf 10,093 Mrd. GBP verbessert worden und habe die Spanne der Analystenschätzungen von 9,8 bis 9,9 Mrd. GBP deutlich übertroffen. Das bereinigte EPS sei von 3,54 auf 5,15 Pence (erwartet 4,95 Pence) gestiegen. Ausgelöst worden sei die Ergebnisverbesserung vom starken Kundenwachstum von 21,8% auf jetzt 101,1 Mio. Mobilfunkkunden und der von 33% auf 36% gesteigerten Marge (Guidance sei bisher 35% gewesen). Vodafone rechne auch im laufenden Geschäftsjahr mit einer Verbesserung der Marge und erwarte für das Kundenwachstum unverändert einen Wert von knapp 10%.
Nach den Quartalszahlen würden die Kreditratingagenturen Fitch und Standard & Poor's ihr "A"-Kreditrating mit stabilem Ausblick bestätigten. Die gute Marktstellung und die starke operative Entwicklung seien hierfür als Gründe genannt worden.
Die Analysten der BHF-Bank behalten das Outperformer-Rating für die Vodafone-Aktie bei.
Die Vodafone-Aktie habe sich im vergangenen Monat stabilisieren können und habe trotz des fallenden Gesamtmarktes nicht weiter nachgegeben. Positiv zu verbuchen seien die für das erste Quartal per Ende Juni gemeldeten Daten zur Neukundenentwicklung und zu den monatlichen Durchschnittsumsätzen (ARPU). Insgesamt habe Vodafone die Kundenzahl im ersten Quartal um 2,73 Mio. auf 103,86 Mio. Kunden steigern können und sei damit im Plan, das Wachstumsziel von 10% im laufenden Geschäftsjahr zu erreichen. Mit 324.000 Neukunden sei USA (Verizon Wireless) die positive Überraschung im Konzern gewesen.
Das EBITDA sei um 44% auf 10,093 Mrd. GBP verbessert worden und habe die Spanne der Analystenschätzungen von 9,8 bis 9,9 Mrd. GBP deutlich übertroffen. Das bereinigte EPS sei von 3,54 auf 5,15 Pence (erwartet 4,95 Pence) gestiegen. Ausgelöst worden sei die Ergebnisverbesserung vom starken Kundenwachstum von 21,8% auf jetzt 101,1 Mio. Mobilfunkkunden und der von 33% auf 36% gesteigerten Marge (Guidance sei bisher 35% gewesen). Vodafone rechne auch im laufenden Geschäftsjahr mit einer Verbesserung der Marge und erwarte für das Kundenwachstum unverändert einen Wert von knapp 10%.
Nach den Quartalszahlen würden die Kreditratingagenturen Fitch und Standard & Poor's ihr "A"-Kreditrating mit stabilem Ausblick bestätigten. Die gute Marktstellung und die starke operative Entwicklung seien hierfür als Gründe genannt worden.
Die Analysten der BHF-Bank behalten das Outperformer-Rating für die Vodafone-Aktie bei.
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