Verwaltungs & Privat Bank Vaduz
WKN: A0B653 / ISIN: LI0010737216VP Bank "buy"
25.08.09 12:31
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, stuft die VP Bank-Aktie in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Der auf die Aktionäre in 1H 09 entfallende Reingewinn der VP Bank habe CHF 25 Mio. erreicht und den Erwartungen der Analysten entsprochen. Die Rückstellungen in Höhe von CHF 4,1 Mrd. seien geringer gewesen als angenommen und würden darauf hindeuten, dass im Gegensatz zu 2H 08 keine weiteren Wertberichtigungen bei Finanzinvestitionen vorgenommen worden seien. Das verwaltete Vermögen von CHF 28,9 Mrd. habe im Rahmen der Vorschau der Analysten gelegen, allerdings sei der Rückgang des NNM um CHF 1 Mrd. höher gewesen als von ihnen angenommen (VontE NNM: -0,5 Mrd.). Dies bedeute, dass das Wachstum des verwalteten Vermögens weitestgehend von besser als angenommener Marktperformanz getrieben worden sei.
Die VP Bank habe Ende des Jahres 2008 mit einem Kosteneinsparungsprogramm namens FOCUS begonnen. Die Analysten seien davon ausgegangen, dass die Auswirkungen bereits in 1H 09 erkennbar würden, jedoch die Personalkosten im Quartalsvergleich seien weitestgehend unverändert geblieben (minus 13% im Jahresvergleich aufgrund niedrigerer Personalkosten in 2H 08). Allerdings seien die SG&A-Aufwendungen im Quartalsvergleich um 3,7% geringer gewesen, was auf einen Rückgang der Kosten für die Einführung von Avaloq von dem höheren Niveau in 2H 08 in 1H 09 hindeuten könnte (SG&A-Aufwendungen im Jahresvergleich -0,5%). Die Analysten würden erwarten, dass die Kosteneinsparungsmaßnahmen in 2H 09E sichtbar würden.
Insgesamt sei das Ergebnis der VP Bank solide. Allerdings bleibe der Rückgang des NNM ein Problem (NNM Rate von -3,5%), wohingegen das verwaltete Vermögen enorm gestiegen sei. Die Kosteneinsparungen seien geringer ausgefallen als erwartet, wobei die Analysten davon ausgehen würden, dass das Einsparungsprogramm in 2H 09E stärker als in 1H 09 greifen werde.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen und ihr Kursziel überprüfen, bestätigen aber ihr "buy"-Rating für die VP Bank-Aktie. (Analyse vom 25.08.2009) (25.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Der auf die Aktionäre in 1H 09 entfallende Reingewinn der VP Bank habe CHF 25 Mio. erreicht und den Erwartungen der Analysten entsprochen. Die Rückstellungen in Höhe von CHF 4,1 Mrd. seien geringer gewesen als angenommen und würden darauf hindeuten, dass im Gegensatz zu 2H 08 keine weiteren Wertberichtigungen bei Finanzinvestitionen vorgenommen worden seien. Das verwaltete Vermögen von CHF 28,9 Mrd. habe im Rahmen der Vorschau der Analysten gelegen, allerdings sei der Rückgang des NNM um CHF 1 Mrd. höher gewesen als von ihnen angenommen (VontE NNM: -0,5 Mrd.). Dies bedeute, dass das Wachstum des verwalteten Vermögens weitestgehend von besser als angenommener Marktperformanz getrieben worden sei.
Insgesamt sei das Ergebnis der VP Bank solide. Allerdings bleibe der Rückgang des NNM ein Problem (NNM Rate von -3,5%), wohingegen das verwaltete Vermögen enorm gestiegen sei. Die Kosteneinsparungen seien geringer ausgefallen als erwartet, wobei die Analysten davon ausgehen würden, dass das Einsparungsprogramm in 2H 09E stärker als in 1H 09 greifen werde.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen und ihr Kursziel überprüfen, bestätigen aber ihr "buy"-Rating für die VP Bank-Aktie. (Analyse vom 25.08.2009) (25.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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