UBS "outperform"
30.07.02 15:59
BHF-BANK
Die Analysten der BHF-Bank stufen die Aktie von UBS (WKN 914830) nach wie vor mit "outperform" ein.
Mit einem soliden Zahlenwerk habe der Schweizer Marktführer im 1. Quartal erneut überzeugen können und an das gute Ergebnis des Vorquartals angeknüpft. Gleichwohl bleibe das Management zurückhaltend und rechne für das Gesamtjahr mit einem Ergebnis etwa auf der Höhe des Vorjahres. Der Start in das laufende Jahr lasse allerdings vermuten, dass diese Einschätzung eher zu vorsichtig sei. Getrieben vor allem von einem sehr starken institutionellen Bondgeschäft bei UBS Warburg sowie einem anhaltend guten Ertragstrend im Private Banking habe sich der Nettoertrag auf 1,363 Mrd. SFR belaufen, ein Rückgang ggü. dem außergewöhnlich starken 1. Quartal 2001 um 14%, aber ein Anstieg um 23% ggü. dem Schlussquartal.
Die Erlöse seien ggü. Vorjahreszeitraum um 5% auf 9,6 Mrd. SFR zurückgefallen, ggü. dem Schlussquartal aber seien sie um beachtliche 13% gestiegen. Enttäuschend habe das Beteiligungsgeschäft berichtet, UBS Capital habe einen Verlust von 462 Mio. SFR hinnehmen müssen. Damit sei die Entwicklung innerhalb der Investmentbankingsparte UBS Warburg gespalten. Zudem blieben in Anbetracht der Entwicklung an den Rentenmärkten Zweifel an der Nachhaltigkeit der hohen Gewinne aus dem Geschäft mit festverzinslichen Papieren, da mit einer Verflachung der Zinsstrukturkurven gerechnet werden müsse.
Im Private Banking, dass außerhalb der USA innerhalb der Sparte UBS Schweiz berichte, hätten sich die Zuwächse mit einer Rate von 4% (2001: +3,6%) als beständig erwiesen. Abflüsse nach Italien aufgrund einer Steueramnestie hätten größtenteils abgefangen werden können. In den USA, wo das Geschäft mit vermögenden Kunden über die Tochter Paine Webber abgewickelt werde und erstmals getrennt von Warburg ausgewiesen worden sei, seien 7,4 Mrd. SFR neues Geld akquiriert worden, insgesamt habe der Nettozufluss 11,8 Mrd. SFR betragen. Die Summe der verwalteten Vermögen sei ggü. dem 31.12.2001 auf 2,468 (2,448) Bio. SFR angestiegen.
Die Zahlen seien besonders vor dem Hintergrund des weiterhin schwierigen Marktumfeldes bemerkenswert und würden einmal mehr die Vorteile unterstreichen, die die Bank aus ihrer breiten Ertragsdiversifizierung und starken Marktstellung generiere. Zudem bestehe das "Risiko" eines Verfehlens der Konsensschätzungen eher darin, dass diese aufgrund der zurückhaltenden Äußerungen des Managements zu niedrig angesetzt seien. Damit würde sich für die Aktie auch unter Bewertungsgesichtspunkten noch Aufwärtspotential ergeben, zumal die Weltmarktführerschaft als größter Vermögensverwalter bestätigt worden sei.
Die Analysten der BHF-Bank bleiben bei ihrem Rating "outperform" für die Aktie von UBS.
Mit einem soliden Zahlenwerk habe der Schweizer Marktführer im 1. Quartal erneut überzeugen können und an das gute Ergebnis des Vorquartals angeknüpft. Gleichwohl bleibe das Management zurückhaltend und rechne für das Gesamtjahr mit einem Ergebnis etwa auf der Höhe des Vorjahres. Der Start in das laufende Jahr lasse allerdings vermuten, dass diese Einschätzung eher zu vorsichtig sei. Getrieben vor allem von einem sehr starken institutionellen Bondgeschäft bei UBS Warburg sowie einem anhaltend guten Ertragstrend im Private Banking habe sich der Nettoertrag auf 1,363 Mrd. SFR belaufen, ein Rückgang ggü. dem außergewöhnlich starken 1. Quartal 2001 um 14%, aber ein Anstieg um 23% ggü. dem Schlussquartal.
Im Private Banking, dass außerhalb der USA innerhalb der Sparte UBS Schweiz berichte, hätten sich die Zuwächse mit einer Rate von 4% (2001: +3,6%) als beständig erwiesen. Abflüsse nach Italien aufgrund einer Steueramnestie hätten größtenteils abgefangen werden können. In den USA, wo das Geschäft mit vermögenden Kunden über die Tochter Paine Webber abgewickelt werde und erstmals getrennt von Warburg ausgewiesen worden sei, seien 7,4 Mrd. SFR neues Geld akquiriert worden, insgesamt habe der Nettozufluss 11,8 Mrd. SFR betragen. Die Summe der verwalteten Vermögen sei ggü. dem 31.12.2001 auf 2,468 (2,448) Bio. SFR angestiegen.
Die Zahlen seien besonders vor dem Hintergrund des weiterhin schwierigen Marktumfeldes bemerkenswert und würden einmal mehr die Vorteile unterstreichen, die die Bank aus ihrer breiten Ertragsdiversifizierung und starken Marktstellung generiere. Zudem bestehe das "Risiko" eines Verfehlens der Konsensschätzungen eher darin, dass diese aufgrund der zurückhaltenden Äußerungen des Managements zu niedrig angesetzt seien. Damit würde sich für die Aktie auch unter Bewertungsgesichtspunkten noch Aufwärtspotential ergeben, zumal die Weltmarktführerschaft als größter Vermögensverwalter bestätigt worden sei.
Die Analysten der BHF-Bank bleiben bei ihrem Rating "outperform" für die Aktie von UBS.
07.05.08
, UniCredit Markets & Investment Banking
UBS "hold"München (aktiencheck.de AG) - Dr. Andreas Weese, CEFA bei UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die UBS-Aktie ...
07.05.08
, J.P. Morgan Securities
UBS ohne RatingNew York (aktiencheck.de AG) - Kian Abouhossein, Jacob Kruse und Delphine Lee, Analysten von J.P. Morgan Securities, ...