Turbon stark unterbewertet
16.11.01 14:00
GMB Research & Consulting
Den Analysten von GMB Research & Consulting zufolge ist die Aktie der Turbon AG (WKN 750450) stark unterbewertet.
Turbon habe nach neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres 111,2 Mio. Euro umgesetzt. Gegenüber den 110 Mio. Euro Umsatz des entsprechenden Vorjahreszeitraums bedeute dies eine Steigerung um 1%. Ohne die rückwirkend zum 01.01.2001 erfolgte Veräußerung des bisher konsolidierten Handelshauses in Meerbusch wäre der Umsatz sogar noch ca. 9 Mio. Euro höher ausgefallen. Erfreulich sei, dass die Verbesserungen auf der Ergebnisseite überproportional ausgefallen seien, denn der Periodenüberschuss nach neun Monaten sei von 1,6 Mio. Euro im Jahr 2000 um 50% auf 2,4 Mio. Euro in 2001 gestiegen. Die Analysten würden mehr als 3 Mio. Euro Jahresüberschuss erwarten.
Die kapitalintensive Vorratshaltung und das umfangreiche Sachanlagevermögen hätten sich seit dem letzten Jahresabschluss verringert und würden damit einen begrüßenswerten Trend aufweisen. Dennoch würden diese beiden Positionen zum 30.09.2001 mit knapp 78 Mio. Euro (-15% binnen Jahresfrist) noch immer gut 61% der Bilanzsumme ausmachen.
Obwohl das Unternehmen durch operative Gewinne und Veräußerungen von Noncore assets seine beträchtlichen Finanzverbindlichkeiten seit dem 31.12.2000 von 66,5 Mio. Euro auf 58,6 Mio. Euro zum 30.09.2001 habe verringern können, bestehe hier noch immer ein großer Handlungsbedarf. Turbon ziehe daher den Verkauf weiterer nicht betriebsnotwendiger Immobilien im kommenden Jahr in Betracht.
Turbon AG könne mit der Vorlage der Zahlen für das 3. Quartal den positiven Wegfortsetzen, den das Unternehmen in diesem Jahr eingeschlagen habe. Die Analysten sähen daher keine Notwendigkeit, ihre Schätzungen zu revidieren und würden ihr Anlageurteil "stark unterbewertet" bekräftigen. Der in der Wertschöpfungsanalyse aus der Studie vom 17.10.2001 ermittelte Fair value von 13 Euro je Aktie habe sich durch die inzwischen um ca. 30 Basispunkte gefallenen Kapitalmarktzinsen sogar auf 14,7 Euro erhöht (Kurspotenzial über 140%).
Somit lautet das Rating der Analysten von GMB Research & Consulting für die Turbon-Aktie weiterhin "stark unterbewertet".
Turbon habe nach neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres 111,2 Mio. Euro umgesetzt. Gegenüber den 110 Mio. Euro Umsatz des entsprechenden Vorjahreszeitraums bedeute dies eine Steigerung um 1%. Ohne die rückwirkend zum 01.01.2001 erfolgte Veräußerung des bisher konsolidierten Handelshauses in Meerbusch wäre der Umsatz sogar noch ca. 9 Mio. Euro höher ausgefallen. Erfreulich sei, dass die Verbesserungen auf der Ergebnisseite überproportional ausgefallen seien, denn der Periodenüberschuss nach neun Monaten sei von 1,6 Mio. Euro im Jahr 2000 um 50% auf 2,4 Mio. Euro in 2001 gestiegen. Die Analysten würden mehr als 3 Mio. Euro Jahresüberschuss erwarten.
Obwohl das Unternehmen durch operative Gewinne und Veräußerungen von Noncore assets seine beträchtlichen Finanzverbindlichkeiten seit dem 31.12.2000 von 66,5 Mio. Euro auf 58,6 Mio. Euro zum 30.09.2001 habe verringern können, bestehe hier noch immer ein großer Handlungsbedarf. Turbon ziehe daher den Verkauf weiterer nicht betriebsnotwendiger Immobilien im kommenden Jahr in Betracht.
Turbon AG könne mit der Vorlage der Zahlen für das 3. Quartal den positiven Wegfortsetzen, den das Unternehmen in diesem Jahr eingeschlagen habe. Die Analysten sähen daher keine Notwendigkeit, ihre Schätzungen zu revidieren und würden ihr Anlageurteil "stark unterbewertet" bekräftigen. Der in der Wertschöpfungsanalyse aus der Studie vom 17.10.2001 ermittelte Fair value von 13 Euro je Aktie habe sich durch die inzwischen um ca. 30 Basispunkte gefallenen Kapitalmarktzinsen sogar auf 14,7 Euro erhöht (Kurspotenzial über 140%).
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