Turbon stark unterbewertet
18.10.01 14:12
GMB Research & Consulting
Nach Ansicht der Analysten von GMB Research & Consulting ist die Aktie von Turbon (WKN 750450) stark unterbewertet.
Der international aufgestellte Hersteller von Druckerzubehör mit Sitz in Hattingen bei Bochum habe sich im laufenden Jahr dem Abwärtstrend des Marktes erfolgreich entziehen können. Seit Jahresbeginn habe die Aktie um 26% zugelegt, während der SMAX 24% eingebüßt habe.
Der Umsatz der Turbon-Gruppe werde in 2001 voraussichtlich erstmals 150 Mio. Euro überschreiten. Die Rentabilität des Konzerns bewege sich auf insgesamt niedrigem Niveau, habe sich allerdings zuletzt spürbar verbessert. Zweimal bereits habe das Unternehmen seine Jahresüberschuss-Planung um ca. 10% nach oben angepasst. Nun werde ein Ergebnis von etwa 3 Mio. Euro erwartet.
Mit dem Verkauf der Toner-Produktion an Coates Electrographics im Juni und der Veräußerung einer stillen Beteiligung an einem Handelshaus in Meerbusch im September verfolge Turbon konsequent die begrüßenswerte Strategie, die Bilanz zu verschlanken und die hohen Finanzverbindlichkeiten zu senken. Dennoch bestehe hier weiterer Handlungsbedarf, zum Beispiel beim umfangreichen Immobilienbesitz des Konzerns.
Die Wertschöpfungsanalyse der Analysten liefere für die deutlich unter dem Buchwert des Eigenkapitals notierende Aktie einen fairen Wert von 13,0 Euro. Auch der Peer group-Vergleich zeige mit einem angemessenen Kurs von 8,8 Euro eine starke Unterbewertung an. Gerade vor dem Hintergrund des intakten Ergebniswachstums und der attraktiven Dividendenrendite von 5,9% für das laufende Jahr könne man den Bewertungsabschlag, mit dem die Aktie gehandelt werde, nur schwer nachvollziehen.
Somit halten die Analysten von GMB Research & Consulting die Aktie von Turbon für stark unterbewertet und sehen ein Kurspotenzial von 118%.
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