Totel Fina Elf kaufen
18.06.02 07:57
BHF-BANK
Analyst Thomas Paschen von der BHF-Bank empfieht die Aktie von Total Fina Elf (WKN 850727) nach wie vor zum Kauf.
Der französische Ölkonzern setze seine Fokussierung auf das Downstream- und vor allem das Uptream-Geschäft weiter fort. Um den relativ großen Anteil der derzeit stark unter Druck stehenden Chemiesparte zu verringern, wollen die Franzosen offenbar die Farbensparte Sigma Kalon verkaufen. Mit dem Verkauf des zweitgrößten Herstellers von Farben und Lacken in Europa sollen um die 1,5 Mrd. Euro erlöst werden. In den Restrukturierungsbemühungen im Chemiegeschäft wäre dieser Schritt als positiv zu bewerten. Weitere Abgaben und Restrukturierungen im Chemiegeschäft seien allerdings noch wünschenswert und werden folgen.
Auch wenn seit März Anzeichen einer Erholung zu erkennen seien, bewegen sich die Margen im Bereich Raffinerie und Petrochemie derzeit weiter auf sehr niedrigem Niveau. Mit einem Anziehen der Nachfrage im Downstream sei in der zweiten Jahreshälfte zu rechnen. Auch in der Chemiesparte sei erst gegen Ende des Jahres mit Verbesserungen zu rechnen. Total Fina Elf sei dennoch im Branchenvergleich bisher weniger stark vom schwierigen Umfeld betroffen gewesen. Zurückzuführen sei dies auf das geringere US-Exposure, dem starken organischen Wachstum und den Kostensenkungen bzw. Synergien aus den Übernahmen der letzten Jahre.
Die klare Fokussierung auf das lukrative Upstream-Geschäft, die geografisch gut diversifizierten Produktionsstätten sowie das hohe Wachstum des Konzerns rechtfertigen eine künftig höhere Bewertung der Aktie. Dazu werden Kosteneinsparungen und Synergien die Profitabilität weiter verbessern und sich, zusammen mit dem im Branchenvergleich hohen realisierbaren Wachstum der Förderung, weiterhin positiv auf den Gewinn auswirken.
Auch angesichts der attraktiven Bewertung im Branchenvergleich sowie der wieder verbesserten Ertragsaussichten behalten die Analysten der BHF-Bank ihr Rating für die Aktien von Total Fina Elf bei und empfehlen den Titel zum Kauf.
Der französische Ölkonzern setze seine Fokussierung auf das Downstream- und vor allem das Uptream-Geschäft weiter fort. Um den relativ großen Anteil der derzeit stark unter Druck stehenden Chemiesparte zu verringern, wollen die Franzosen offenbar die Farbensparte Sigma Kalon verkaufen. Mit dem Verkauf des zweitgrößten Herstellers von Farben und Lacken in Europa sollen um die 1,5 Mrd. Euro erlöst werden. In den Restrukturierungsbemühungen im Chemiegeschäft wäre dieser Schritt als positiv zu bewerten. Weitere Abgaben und Restrukturierungen im Chemiegeschäft seien allerdings noch wünschenswert und werden folgen.
Die klare Fokussierung auf das lukrative Upstream-Geschäft, die geografisch gut diversifizierten Produktionsstätten sowie das hohe Wachstum des Konzerns rechtfertigen eine künftig höhere Bewertung der Aktie. Dazu werden Kosteneinsparungen und Synergien die Profitabilität weiter verbessern und sich, zusammen mit dem im Branchenvergleich hohen realisierbaren Wachstum der Förderung, weiterhin positiv auf den Gewinn auswirken.
Auch angesichts der attraktiven Bewertung im Branchenvergleich sowie der wieder verbesserten Ertragsaussichten behalten die Analysten der BHF-Bank ihr Rating für die Aktien von Total Fina Elf bei und empfehlen den Titel zum Kauf.
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