ThyssenKrupp Outperformer
07.10.03 10:06
Frankfurter Sparkasse
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse stufen die Aktie von ThyssenKrupp weiterhin mit "Outperformer" ein.
ThyssenKrupp sei mit seinen drei Unternehmenssäulen Stahl, Industriegüter und Dienstleistungen breit aufgestellt. Der Grad der Internationalisierung sei dabei sehr hoch. So liege der Konzernumsatz mit Kunden außerhalb Deutschlands bei rund 65%. Zudem seien 46% aller Mitarbeiter außerhalb Deutschlands tätig. Allein im asiatisch pazifischen Raum sei Thyssen mit 91 Produktions- und Vertriebsstandorten vertreten. Die besondere Aufmerksamkeit gelte, gerade im für den Konzern wichtigen Stahlgeschäft, dem chinesischen Markt.
Daneben liege die Konzentration auf der Entflechtung und Optimierung der einzelnen Geschäftsbereiche. So sei in allen Segmenten ein Umsatz von zusammen rund 7 Mrd. Euro als veräußerungswürdig und nicht zum Kerngeschäft zählend identifiziert worden. Positiver Effekt der Desinvestitionen wäre ein Abbau der hohen Verschuldung sowie eine mögliche Bessereinstufung durch die Ratingagenturen. Des weiteren würden verstärkt segmentübergreifende Kundenlösungen angestrebt, die zudem als Innovationstreiber fungieren sollten.
Für das gesamte Geschäftsjahr 2002/03 per Ende September peile der Konzern einen Vorsteuergewinn von 700 Millionen Euro an. Allerdings sei angedeutet worden, dass die ursprüngliche Prognose für das kommende Geschäftsjahr mit einem Vorsteuerergebnis von 1,5 Mrd. Euro nur bei einem sich aufhellenden konjunkturellen Umfeld erreichbar sein würde, andernfalls drohe eine Revidierung. Eine Erholung der Weltwirtschaft sei die wichtigste Voraussetzung für die positive Fortsetzung der Ergebnisse im nächsten Geschäftsjahr.
Sollte sich allerdings die US-Dollar-Schwäche noch weiter verstärken, dürfte dies negative Auswirkungen haben. Während die zu erwartenden Restrukturierungen und die Chinaphantasie für Impulse sorgen würden, würden als große Unsicherheitsmomente die Entwicklung der Stahlpreise, eine mögliche Wechselkursbelastung bei anhaltender Euro-Stärke sowie ausbleibende Fortschritte beim Abbau der Verschuldung bleiben.
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse sehen die ThyssenKrupp-Aktie aufgrund eines 2004er KGV's von rund 10 für ein zyklisches Unternehmen weiterhin als attraktiv bewertet an und belassen ihre Einschätzung auf "Outperformer".
ThyssenKrupp sei mit seinen drei Unternehmenssäulen Stahl, Industriegüter und Dienstleistungen breit aufgestellt. Der Grad der Internationalisierung sei dabei sehr hoch. So liege der Konzernumsatz mit Kunden außerhalb Deutschlands bei rund 65%. Zudem seien 46% aller Mitarbeiter außerhalb Deutschlands tätig. Allein im asiatisch pazifischen Raum sei Thyssen mit 91 Produktions- und Vertriebsstandorten vertreten. Die besondere Aufmerksamkeit gelte, gerade im für den Konzern wichtigen Stahlgeschäft, dem chinesischen Markt.
Für das gesamte Geschäftsjahr 2002/03 per Ende September peile der Konzern einen Vorsteuergewinn von 700 Millionen Euro an. Allerdings sei angedeutet worden, dass die ursprüngliche Prognose für das kommende Geschäftsjahr mit einem Vorsteuerergebnis von 1,5 Mrd. Euro nur bei einem sich aufhellenden konjunkturellen Umfeld erreichbar sein würde, andernfalls drohe eine Revidierung. Eine Erholung der Weltwirtschaft sei die wichtigste Voraussetzung für die positive Fortsetzung der Ergebnisse im nächsten Geschäftsjahr.
Sollte sich allerdings die US-Dollar-Schwäche noch weiter verstärken, dürfte dies negative Auswirkungen haben. Während die zu erwartenden Restrukturierungen und die Chinaphantasie für Impulse sorgen würden, würden als große Unsicherheitsmomente die Entwicklung der Stahlpreise, eine mögliche Wechselkursbelastung bei anhaltender Euro-Stärke sowie ausbleibende Fortschritte beim Abbau der Verschuldung bleiben.
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse sehen die ThyssenKrupp-Aktie aufgrund eines 2004er KGV's von rund 10 für ein zyklisches Unternehmen weiterhin als attraktiv bewertet an und belassen ihre Einschätzung auf "Outperformer".
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