Thiel Logistik neutral
22.12.03 10:27
Neo-Trade
Die Experten von "Neo-Trade" bewerten die Aktien von Thiel Logistik (ISIN LU0106198319 / WKN 931705) mit "neutral".
Die Thiel Logistik AG schreibe weiterhin rote Zahlen. Das 3. Quartal habe ganz im Zeichen der Reorganisation auf die neue Konzernstruktur mit den Branchenlösungen Automotive, Fashion/Lifestyle, Furniture, Media sowie Freshnet (Food/Gastronomie) auf der einen Seite und den regionalen Logistikdienstleistern Delacher (Vorarlberg, Schweiz, Südwesteuropa), Quehenberger (Österreich, Osteuropa), KVB/SKS (Deutschland) und Birkart Globistics (Air & Ocean) auf der anderen Seite gestanden. Alle Tochtergesellschaften seien organisatorisch den Führungsgesellschaften der beiden Geschäftsbereiche zugeordnet worden.
Hiermit verbunden sei der Aufbau des konzernweit einheitlichen Reporting- und Controlling-Systems. Des Weiteren setze der Konzern konsequent sein Desinvestitionsprogramm fort: Teilaktivitäten in der Schweiz (BTL Logistics AG), einige Grundstücke und Immobilien seien bereits veräußert worden. Weiterhin werde nicht betriebsnotwendiges Vermögen verkauft und kurzfristig nicht veräußerbare Geschäftseinheiten würden geschlossen. Zur Entwicklung eines umfassenden Personalmanagementsystems habe Thiel Logistik zudem im 3. Quartal mit Hilfe externer Berater ein Stellenbewertungssystem der Führungspositionen sowie ein Management-Audit der Führungskräfte auf Konzernebene durchgeführt.
Das 4. Quartal wolle das Unternehmen mit einem operativen Gewinn abschließen, mithilfe von neuen Kunden und erweiterten Geschäftsbeziehungen, bereits initiierten Desinvestitionen und weiteren Kostensenkungen Darauf aufbauend plane Thiel Logistik für das Geschäftsjahr 2004 auf Gesamtjahresbasis operativ mit schwarzen Zahlen. Trotz weiterer Unternehmensverkäufe rechne der Vorstandschef Klaus Eierhoff für 2004 mit einem leichten Umsatzanstieg. Für das laufenden Jahr erwarte er 1,75 bis 1,8 Milliarden Euro Umsatz, während er für das kommende Jahr unverändert von 2,0 Milliarden Euro Umsatz und einem operativen Gewinn ausgehe.
Obwohl die Reorganisation des Konzerns "nahezu abgeschlossen" sei, sei für Eierhoff ein Nettogewinn in 2004 noch nicht sicher vorhersagbar. Die Gewinn-Marge vor Steuern und Zinsen (EBIT-Marge) werde laut Eierhoff jedoch mehr als ein Prozent betragen. Für 2005 rechne der Vorstandschef mit einer EBIT-Marge von 3 bis 4 Prozent, nachdem er bei der Vorlage der Halbjahreszahlen noch 4 Prozent als Ziel genannt habe. Thiel Logistik befinde sich mitten im Restrukturierungsprozess. Mit dem Verkauf von BTL sei ein großer Verlustbringer erfolgreich abgestoßen worden. Ein erster Schritt in die richtige Richtung. Eine Rückkehr zur ursprünglichen Profitabilität der Jahre 2000 und 2001 dürfte dem Unternehmen in den nächsten zwei Jahren aber nicht gelingen. Mit einem KGV 04 von 22,3 sei die Aktie zudem recht hoch bewertet, so dass sich ein Kauf zur Zeit nicht aufdränge.
Investoren sei geraten, die ersten Quartalszahlen 2004 abzuwarten. Diese sollten die Richtung für das Gesamtjahr vorgeben. Bis dahin bewertet "Neo-Trade" die Aktie von Thiel Logistik als neutral.
Die Thiel Logistik AG schreibe weiterhin rote Zahlen. Das 3. Quartal habe ganz im Zeichen der Reorganisation auf die neue Konzernstruktur mit den Branchenlösungen Automotive, Fashion/Lifestyle, Furniture, Media sowie Freshnet (Food/Gastronomie) auf der einen Seite und den regionalen Logistikdienstleistern Delacher (Vorarlberg, Schweiz, Südwesteuropa), Quehenberger (Österreich, Osteuropa), KVB/SKS (Deutschland) und Birkart Globistics (Air & Ocean) auf der anderen Seite gestanden. Alle Tochtergesellschaften seien organisatorisch den Führungsgesellschaften der beiden Geschäftsbereiche zugeordnet worden.
Das 4. Quartal wolle das Unternehmen mit einem operativen Gewinn abschließen, mithilfe von neuen Kunden und erweiterten Geschäftsbeziehungen, bereits initiierten Desinvestitionen und weiteren Kostensenkungen Darauf aufbauend plane Thiel Logistik für das Geschäftsjahr 2004 auf Gesamtjahresbasis operativ mit schwarzen Zahlen. Trotz weiterer Unternehmensverkäufe rechne der Vorstandschef Klaus Eierhoff für 2004 mit einem leichten Umsatzanstieg. Für das laufenden Jahr erwarte er 1,75 bis 1,8 Milliarden Euro Umsatz, während er für das kommende Jahr unverändert von 2,0 Milliarden Euro Umsatz und einem operativen Gewinn ausgehe.
Obwohl die Reorganisation des Konzerns "nahezu abgeschlossen" sei, sei für Eierhoff ein Nettogewinn in 2004 noch nicht sicher vorhersagbar. Die Gewinn-Marge vor Steuern und Zinsen (EBIT-Marge) werde laut Eierhoff jedoch mehr als ein Prozent betragen. Für 2005 rechne der Vorstandschef mit einer EBIT-Marge von 3 bis 4 Prozent, nachdem er bei der Vorlage der Halbjahreszahlen noch 4 Prozent als Ziel genannt habe. Thiel Logistik befinde sich mitten im Restrukturierungsprozess. Mit dem Verkauf von BTL sei ein großer Verlustbringer erfolgreich abgestoßen worden. Ein erster Schritt in die richtige Richtung. Eine Rückkehr zur ursprünglichen Profitabilität der Jahre 2000 und 2001 dürfte dem Unternehmen in den nächsten zwei Jahren aber nicht gelingen. Mit einem KGV 04 von 22,3 sei die Aktie zudem recht hoch bewertet, so dass sich ein Kauf zur Zeit nicht aufdränge.
Investoren sei geraten, die ersten Quartalszahlen 2004 abzuwarten. Diese sollten die Richtung für das Gesamtjahr vorgeben. Bis dahin bewertet "Neo-Trade" die Aktie von Thiel Logistik als neutral.
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