T ONLINE International AG ORD
WKN: 555770 / ISIN: DE0005557706T-Online ist hoch bewertet
30.03.00 00:00
Credit Lyonnais
Nach Auffassung der Analysten der Credit Lyonnais treibt die Deutsche Telekom den Preis ihrer Konzerntochter T-Online (WKN 555770) vor dem Börsengang gezielt nach oben.
Die Aktien von T-Online würden zu einem Preis von 35 Euro bis 50 Euro an die Börse gebracht, was etwa 10 Euro über den Markterwartungen liegen würde. Nur etwa 9 Prozent der Anteile würden am 17.04.2000 an der Börse gehandelt. Zwischen 50 und 60 Prozent der 100 Mio. Aktien stünden privaten Anlegern zur Verfügung.
Nach Ansicht des zuständigen Analysten Jonathan Shantry wird das Volumen der Tranche für Kleinanleger sehr klein ausfallen. Durch die Angebots-Verknappung würde die Muttergesellschaft die gewünschten Kursteigerungen erreichen.
Fundamental sei die Bookbuilding-Spanne von 35 bis 50 Euro nicht zu rechtfertigen, denn diese Spanne ergäbe eine Unternehmensbewertung von 35 bis 59 Mrd. Euro. Die Deutsche Telekom rechnet damit, den höheren Preis durchzubekommen, da es keine vergleichbare Aktie im Markt gäbe. Der Markt verlange nach Internet-Werten und die Telekom-Tochter verfüge über die höchste Qualität.
Die starken Preisschwankungen der Internet-Aktien stellen nach Ansicht des Experten Risiken dar. Die schwache Kursentwicklung von World Online sei ein Beispiel. Da der Telekommunikationskonzern bezüglich des T-Online-Börsengangs zahlreiche Banken für die Zeichnung für Privatanleger eingeschaltet habe, seien am Markt nur schwer Kommentare zu erhalten. Somit verhindere das Unternehmen vor dem Börsenstart mögliche negative Äußerungen.
Für die Zeichnung im Privatkundengeschäft seien die Commerzbank, Consors und damit die Schmidt Bank, die Deutsche Bank, die Direkt Anlage Bank und ihre Mutter HypoVereinsbank, die Dresdner Bank, Entrium, die Landesbank Baden-Württemberg sowie die Berenberg Bank zuständig.
Die Aktien von T-Online würden zu einem Preis von 35 Euro bis 50 Euro an die Börse gebracht, was etwa 10 Euro über den Markterwartungen liegen würde. Nur etwa 9 Prozent der Anteile würden am 17.04.2000 an der Börse gehandelt. Zwischen 50 und 60 Prozent der 100 Mio. Aktien stünden privaten Anlegern zur Verfügung.
Fundamental sei die Bookbuilding-Spanne von 35 bis 50 Euro nicht zu rechtfertigen, denn diese Spanne ergäbe eine Unternehmensbewertung von 35 bis 59 Mrd. Euro. Die Deutsche Telekom rechnet damit, den höheren Preis durchzubekommen, da es keine vergleichbare Aktie im Markt gäbe. Der Markt verlange nach Internet-Werten und die Telekom-Tochter verfüge über die höchste Qualität.
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Für die Zeichnung im Privatkundengeschäft seien die Commerzbank, Consors und damit die Schmidt Bank, die Deutsche Bank, die Direkt Anlage Bank und ihre Mutter HypoVereinsbank, die Dresdner Bank, Entrium, die Landesbank Baden-Württemberg sowie die Berenberg Bank zuständig.
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