T ONLINE International AG ORD
WKN: 555770 / ISIN: DE0005557706T-Online "add"
09.02.04 10:29
HSBC Investmentbank
Die Analysten der HSBC Investmentbank stufen die Aktie von T-Online unverändert mit "add" ein und sehen das Kursziel bei 11,50 EUR.
Die Kartellbehörden hätten dem Scout24-Kauf durch T-Online zugestimmt. T-Online hätte mitgeteilt, dass Scout in 2004 einen Umsatz von 70 Mio. EUR und ein EBITDA von unter zehn Mio. EUR erzielen könne. Es mache Sinn, dass T-Online seine Portalaktivitäten ausbaue. Dies führe zu mehr Traffic und zu Werbeumsätzen.
T-Online sei von den Trends bei den Werbeumsätzen abhängiger als Wanadoo. Die langfristigen EBITDA-Margen seien jedoch deutlich höher als im Zugangsgeschäft. Der Übernahmepreis von 180 Mio. EUR habe keinen wesentlichen Einfluss auf die Bilanz von T-Online. Nach Ansicht der Analysten sei es ein gutes Zeichen, dass T-Online von seiner Finanzkraft Gebrauch mache. Die Übernahme sei für den gesamten ISP-Sektor positiv zu beurteilen, da diese ein kommendes Konsolidierungs-Szenario andeute.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der HSBC Investmentbank die Aktie von T-Online weiterhin aufzustocken.
Die Kartellbehörden hätten dem Scout24-Kauf durch T-Online zugestimmt. T-Online hätte mitgeteilt, dass Scout in 2004 einen Umsatz von 70 Mio. EUR und ein EBITDA von unter zehn Mio. EUR erzielen könne. Es mache Sinn, dass T-Online seine Portalaktivitäten ausbaue. Dies führe zu mehr Traffic und zu Werbeumsätzen.
T-Online sei von den Trends bei den Werbeumsätzen abhängiger als Wanadoo. Die langfristigen EBITDA-Margen seien jedoch deutlich höher als im Zugangsgeschäft. Der Übernahmepreis von 180 Mio. EUR habe keinen wesentlichen Einfluss auf die Bilanz von T-Online. Nach Ansicht der Analysten sei es ein gutes Zeichen, dass T-Online von seiner Finanzkraft Gebrauch mache. Die Übernahme sei für den gesamten ISP-Sektor positiv zu beurteilen, da diese ein kommendes Konsolidierungs-Szenario andeute.
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