T ONLINE International AG ORD
WKN: 555770 / ISIN: DE0005557706T-Online Angebot annehmen
26.01.05 09:00
Sparkasse Essen
Die Analysten der Sparkasse Essen raten, das Übernahmeangebot der Deutschen Telekom für T-Online anzunehmen.
Die Deutsche Telekom habe jetzt ein vorläufiges Umtauschverhältnis für T-Online bekannt gegeben. Dieses solle zwischen 0,45 und 0,55 eigene Aktien je T-Online Aktie betragen. Das endgültige Verhältnis solle aber erst nach Abschluss der Bewertungsarbeiten der Wirtschaftsprüfer Mitte März veröffentlicht werden und damit nach Ablauf der Annahmefrist für das freiwillige Kaufangebot zu 8,99 Euro je T-Online.
Das vorläufige Umtauschverhältnis bewerte eine T-Online Aktie damit zwischen 7,28 Euro und 8,91 Euro (Schlusskurs Telekom: 16,20 Euro). Eine Nachbesserung lehne die Telekom genauso wie eine Verlängerung des freiwilligen Kaufangebots ab. Da auch ein höheres endgültiges Umtauschverhältnis zunehmend unrealistisch erscheine, sollte sich der Kurs der T-Online Aktie heute in Richtung 9,00 Euro bewegen. Die zuletzt noch vorhandenen Spekulationen auf ein besseres Angebot, die die T-Online Aktie zeitweise bis auf Kurse um 10,00 Euro gehievt habe, dürften verfliegen.
In dem Statement der Analysten von Anfang Dezember hätten sie auf die Möglichkeit hingewiesen, T-Online aktiv über die Börse (gegen Spesen) zu verkaufen und Deutsche Telekom wegen der guten Perspektiven zu kaufen. Der heute anspringende Börsenkurs der Telekom-Aktie zeige, dass dies viele Marktteilnehmer auch so sähen und mit dem Tauschverhältnis (aus Sicht der Telekom und deren Perspektive) zufrieden seien. Für viele Kleinanleger sei diese Variante leider wegen der Börsenspesen nicht in Frage gekommen, da diese den Mehrwert wieder "aufgefressen" hätten. Die einzige rationale Handlungsalternative bestehe jetzt noch in der Annahme des Angebots zu 8,99 Euro (ohne Spesen). Die Annahmefrist laufe im Haus der Sparkasse Essen bis zum 02.02.2005.
Wer jetzt nicht handele, werde später behandelt: Da die Telekom die 75% der Stimmrechte, die für eine Verschmelzung notwendig seien, locker erhalten sollte, würden die Aktien der Anleger, die das Angebot nicht annehmen würden, später in dem endgültigen Tauschverhältnis umgetauscht. Sicherlich werde es Anleger und Verbraucherschützer geben, die Klagen einreichen werden. Ob es aber in einem mutmaßlich mehrjährigen Spruchstellenverfahren zu einer Besserung komme, sei mehr als fraglich.
Dementsprechend raten die Analysten der Sparkasse Essen jetzt zur Annahme des Angebots der Deutschen Telekom für T-Online.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Deutsche Telekom habe jetzt ein vorläufiges Umtauschverhältnis für T-Online bekannt gegeben. Dieses solle zwischen 0,45 und 0,55 eigene Aktien je T-Online Aktie betragen. Das endgültige Verhältnis solle aber erst nach Abschluss der Bewertungsarbeiten der Wirtschaftsprüfer Mitte März veröffentlicht werden und damit nach Ablauf der Annahmefrist für das freiwillige Kaufangebot zu 8,99 Euro je T-Online.
Das vorläufige Umtauschverhältnis bewerte eine T-Online Aktie damit zwischen 7,28 Euro und 8,91 Euro (Schlusskurs Telekom: 16,20 Euro). Eine Nachbesserung lehne die Telekom genauso wie eine Verlängerung des freiwilligen Kaufangebots ab. Da auch ein höheres endgültiges Umtauschverhältnis zunehmend unrealistisch erscheine, sollte sich der Kurs der T-Online Aktie heute in Richtung 9,00 Euro bewegen. Die zuletzt noch vorhandenen Spekulationen auf ein besseres Angebot, die die T-Online Aktie zeitweise bis auf Kurse um 10,00 Euro gehievt habe, dürften verfliegen.
Wer jetzt nicht handele, werde später behandelt: Da die Telekom die 75% der Stimmrechte, die für eine Verschmelzung notwendig seien, locker erhalten sollte, würden die Aktien der Anleger, die das Angebot nicht annehmen würden, später in dem endgültigen Tauschverhältnis umgetauscht. Sicherlich werde es Anleger und Verbraucherschützer geben, die Klagen einreichen werden. Ob es aber in einem mutmaßlich mehrjährigen Spruchstellenverfahren zu einer Besserung komme, sei mehr als fraglich.
Dementsprechend raten die Analysten der Sparkasse Essen jetzt zur Annahme des Angebots der Deutschen Telekom für T-Online.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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