Swiss Reinsurance Company
WKN: 852246 / ISIN: CH0012332372Swiss Re "buy"
25.06.01 09:58
Bank Leu
Die Analysten von der Bank Leu stufen die Aktien der Swiss Re (WKN 852246) auf "buy" ein.
Der Trend des Versicherungszyklus habe sich gewendet. Die Rückversicherungsindustrie habe im letzten Januar die Prämien erstmals seit Jahren erhöhen können. Dies dürfe sich im nächsten Jahr wiederholen. Bei der Bank Leu gehe man davon aus, dass sich die Nachfrage nach Rückversicherungsprodukten erhöhe. Das Ertragswachstum werde durch tiefere Kapitalerträge negativ beeinflusst werden, was jedoch ein Sektortrend darstelle und bereits in den Aktienkursen eskomptiert sei. Insgesamt erwarte man ein starkes Top-Line Wachstum.
Das Rückversicherungsgeschäft sei ein Wholesale-Business, Internet Applikationen könnten hier erfolgreich umgesetzt werden. Swiss Re habe im letzten Jahr erfolgreich verschiedene Applikationen lanciert. Durch ein höheres Angebot an (Informations-) Mehrwert sollten die Kunden stärker an die Gruppe gebunden werden. Internetapplikationen sollten in Zukunft zusätzlich helfen, die Betriebsabläufe zu verbessern. Zudem werde der Abschluss der Restrukturierung des europäischen Geschäftes im Juli 2001 abgeschlossen sein und tiefere Kostensätze ermöglichen.
Alles in allem erwarten man bei der Bank Leu für das erste Halbjahr qualitativ sehr gute Ergebnisse mit tieferem Schaden- und Kostensatz.
Ein sehr hohes organisches Wachstum und die Neukonsolidierung von Underwriters Re hätten zu einem 22%igem Prämienwachstum geführt. Im Nichtlebenbereich seien die Prämien um 29% gestiegen; 20% stelle ein organisches Wachstum dar. Mit den im letzten Jahr erzielten Kapitalerträgen seien die Schwankungsreserven aufgestockt worden
Im Nichtlebenbereich verbessere sich im letzten Geschäftsjahr der Kostensatz um 2.9%. Im Lebenbereich habe keine Verbesserungen festgestellt werden können. Ein gegenwärtiges Restrukturierungsprogramm werde weitere Kostensenkungen und Verbesserungen im Kostensatz ermöglichen. Die schlechtesten Ergebnisse seien im Financial Services Bereich erzielt worden. Diese seien aufgrund einer außerordentlich hohen und auch auf einmaligen Gründen zurückzuführenden Basis zustande gekommen. Zudem habe ein hoher Schadensatz im Bereich Einzelrisiko das Ergebnis belastet.
Das Kursziel von 3.950 Schweizer Franken basiere auf der Sum-of-the-parts Bewertungsmodell. Der Fair Value betrage 3.980 Schweizer Franken. Daher verleihen die Wertpapierexperten aus der Schweiz der Swiss Re ein "buy"-Rating.
Der Trend des Versicherungszyklus habe sich gewendet. Die Rückversicherungsindustrie habe im letzten Januar die Prämien erstmals seit Jahren erhöhen können. Dies dürfe sich im nächsten Jahr wiederholen. Bei der Bank Leu gehe man davon aus, dass sich die Nachfrage nach Rückversicherungsprodukten erhöhe. Das Ertragswachstum werde durch tiefere Kapitalerträge negativ beeinflusst werden, was jedoch ein Sektortrend darstelle und bereits in den Aktienkursen eskomptiert sei. Insgesamt erwarte man ein starkes Top-Line Wachstum.
Das Rückversicherungsgeschäft sei ein Wholesale-Business, Internet Applikationen könnten hier erfolgreich umgesetzt werden. Swiss Re habe im letzten Jahr erfolgreich verschiedene Applikationen lanciert. Durch ein höheres Angebot an (Informations-) Mehrwert sollten die Kunden stärker an die Gruppe gebunden werden. Internetapplikationen sollten in Zukunft zusätzlich helfen, die Betriebsabläufe zu verbessern. Zudem werde der Abschluss der Restrukturierung des europäischen Geschäftes im Juli 2001 abgeschlossen sein und tiefere Kostensätze ermöglichen.
Ein sehr hohes organisches Wachstum und die Neukonsolidierung von Underwriters Re hätten zu einem 22%igem Prämienwachstum geführt. Im Nichtlebenbereich seien die Prämien um 29% gestiegen; 20% stelle ein organisches Wachstum dar. Mit den im letzten Jahr erzielten Kapitalerträgen seien die Schwankungsreserven aufgestockt worden
Im Nichtlebenbereich verbessere sich im letzten Geschäftsjahr der Kostensatz um 2.9%. Im Lebenbereich habe keine Verbesserungen festgestellt werden können. Ein gegenwärtiges Restrukturierungsprogramm werde weitere Kostensenkungen und Verbesserungen im Kostensatz ermöglichen. Die schlechtesten Ergebnisse seien im Financial Services Bereich erzielt worden. Diese seien aufgrund einer außerordentlich hohen und auch auf einmaligen Gründen zurückzuführenden Basis zustande gekommen. Zudem habe ein hoher Schadensatz im Bereich Einzelrisiko das Ergebnis belastet.
Das Kursziel von 3.950 Schweizer Franken basiere auf der Sum-of-the-parts Bewertungsmodell. Der Fair Value betrage 3.980 Schweizer Franken. Daher verleihen die Wertpapierexperten aus der Schweiz der Swiss Re ein "buy"-Rating.
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