Stinnes neutral
15.01.02 21:34
Schroder Salomon S. B.
Die Analysten des Investmentbankhauses Schroder Salomon Smith Barney nehmen ein Downgrade ihres Ratings für die Aktie von Stinnes (WKN 726430) vor und stufen das Wertpapier, das sie zuvor mit "outperform" bewertet hatten, nun als "neutral" ein.
Der Kurs der Stinnes Aktie sei seit ihrem 12-Monats-Tiefstand am 17.09.2001 um 39% gestiegen und hätte damit die durchschnittliche Kursentwicklung des DJ Euro Stoxx Index um 21% und die des DAX um 16% übertroffen. Die Panikverkäufe aufgrund zyklischer Ängste nach dem 11. September seien inzwischen von überzogener Stärke abgelöst worden. Grund hierfür seien die verbesserten Aussichten auf eine konjunkturelle Erholung im Geschäftsjahr 2002. Nach Ansicht der Experten würde eine 1%ige Steigerung des globalen Sozialproduktes (GDP) eine relativ bescheidene Steigerung des EBIT von 6% mit sich bringen.
Die Fundamentaldaten des Unternehmens hätten sich seit der Bekanntgabe der Resultate für das 3. Fiskalquartal nicht wesentlich verändert. Die sum-of-the-parts Bewertung der Experten könnte nun sogar überzogen erscheinen, nachdem die Mitwettbewerber Vopak und Exel zuletzt ein unterdurchschnittliches Leistungsprofil demonstriert hätten.
Eine Novelle in der deutschen Gesetzgebung zur Kapitalertragssteuer hätte eines der Hindernisse beseitigt, dass den Mehrheitsaktionär E.ON bislang davon abgehalten hätte, seine 65%ige Beteiligung an Stinnes zu reduzieren. Ein Zweitangebot sei derzeit die wahrscheinlichste Variante. Dadurch würde sich zwar die Liquidität deutlich erhöhen, der Aktienkurs würde jedoch kaum zusätzliche Unterstützung erfahren. Das zukünftige Leistungsprofil der Stinnes Aktie würde stark von einer Steigerung des Transportvolumens, der Lösung strategischer Probleme und nicht zuletzt auch vom Verhalten des Mehrheitsaktionärs E.ON abhängen.
Die Analysten würden für Stinnes im Geschäftsjahr 2001 mit einem EPS von 1,71 Euro rechnen, das sich im Geschäftsjahr 2002 auf 2,14 Euro steigern könnte. Das Kursziel der Aktie würden sie nun bei 25 statt 23 Euro sehen.
Bei einem derzeitigen Kurs der Aktie von 24,20 Euro sehen die Analysten von Schroder Salomon Smith Barney folglich nur einen geringen Kursspielraum für die Stinnes Aktie und nehmen daher ein Downgrade ihres Ratings von "outperform" auf "neutral" vor.
Der Kurs der Stinnes Aktie sei seit ihrem 12-Monats-Tiefstand am 17.09.2001 um 39% gestiegen und hätte damit die durchschnittliche Kursentwicklung des DJ Euro Stoxx Index um 21% und die des DAX um 16% übertroffen. Die Panikverkäufe aufgrund zyklischer Ängste nach dem 11. September seien inzwischen von überzogener Stärke abgelöst worden. Grund hierfür seien die verbesserten Aussichten auf eine konjunkturelle Erholung im Geschäftsjahr 2002. Nach Ansicht der Experten würde eine 1%ige Steigerung des globalen Sozialproduktes (GDP) eine relativ bescheidene Steigerung des EBIT von 6% mit sich bringen.
Eine Novelle in der deutschen Gesetzgebung zur Kapitalertragssteuer hätte eines der Hindernisse beseitigt, dass den Mehrheitsaktionär E.ON bislang davon abgehalten hätte, seine 65%ige Beteiligung an Stinnes zu reduzieren. Ein Zweitangebot sei derzeit die wahrscheinlichste Variante. Dadurch würde sich zwar die Liquidität deutlich erhöhen, der Aktienkurs würde jedoch kaum zusätzliche Unterstützung erfahren. Das zukünftige Leistungsprofil der Stinnes Aktie würde stark von einer Steigerung des Transportvolumens, der Lösung strategischer Probleme und nicht zuletzt auch vom Verhalten des Mehrheitsaktionärs E.ON abhängen.
Die Analysten würden für Stinnes im Geschäftsjahr 2001 mit einem EPS von 1,71 Euro rechnen, das sich im Geschäftsjahr 2002 auf 2,14 Euro steigern könnte. Das Kursziel der Aktie würden sie nun bei 25 statt 23 Euro sehen.
Bei einem derzeitigen Kurs der Aktie von 24,20 Euro sehen die Analysten von Schroder Salomon Smith Barney folglich nur einen geringen Kursspielraum für die Stinnes Aktie und nehmen daher ein Downgrade ihres Ratings von "outperform" auf "neutral" vor.
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