Stinnes fairer Wert 29 Euro
15.02.02 12:10
Aktienservice Research
Die Analysten von Aktienservice Research empfehlen weiterhin dem Anleger die Aktien von Stinnes (WKN 726430).
Stinnes zähle mit 13 Milliarden Euro Umsatz und über 42.000 Mitarbeitern an mehr als 1.300 Standorten in aller Welt zur Spitzengruppe international bedeutender Logistikunternehmen. Mit der konsequenten Ausrichtung auf die Logistik fahre Stinnes seit dem Börsengang im Juni 1999 einen ausgesprochenen Erfolgskurs. Die Stinnes-Aktivitäten würden sich in drei Hauptgeschäftsbereiche gliedern. Im Bereich Verkehr sei die Tochter Schenker das führende Transport- und Logistikunternehmen in Europa. Weltweit sei Schenker die Nummer zwei in der Seefracht und die Nummer vier in der Luftfracht.
Im Bereich Chemie sei die Tochter Brenntag nach abgeschlossener Übernahme der Holland Chemical International (HCI) Weltmarktführer in der Wachstumsbranche Chemie-Distribution. Im Bereich Werkstoffe sei Stinnes Interfer führend in der Distribution und Logistik von Stahl in Deutschland. Bei Rohstoffen zähle Stinnes Interfer zur internationalen Spitze. Stinnes verfüge über umfassendes Logistik-Know-how, unterhalte mehr als 1.200 eigene Stützpunkte rund um den Globus, besitze die erforderlichen IT-Strukturen, um die Warenströme, die man bewegen müsse, effizient steuern und begleiten zu können.
Die Konzentration auf das Kerngeschäft Logistik halte Aktienservice Research für die einzig richtige Strategie. Als einen der aussichtsreichsten Vertreter der Logistikbranche betrachte Aktienservice Research Stinnes als breitgefassten Nutznießer der technologischen Entwicklung im E-Business, sowie bezüglich der Globalisierung und des logistischen Trends hin zum Outsourcing. Bei einem weltweiten Marktvolumen für Logistikleistungen von einer Billion Euro sei der Konzern in einem prosperierenden Wachstumsmarkt – wobei insbesondere der Bereich Logistik-Outsourcing hohe Wachstumsraten aufweise – aussichtsreich positioniert. Stinnes weise mittel- und langfristig auch in den USA gute Wachstumsmöglichkeiten auf, da der US-Markt im Bereich Logistik-Outsourcing mit lediglich 20 Prozent einen hohen Nachholbedarf gegenüber Europa mit derzeit 27 Prozent – Tendenz steigend – besitze.
In kurzfristiger Hinsicht werde Stinnes von den mittlerweile deutlich verbesserten Konjunkturaussichten überproportional profitieren. So sei das Unternehmen mit einem bedeutenden Umsatzanteil in den USA und dem maßgeblichen Engagement im Bereich Luftfracht auch in den ausgeprägt zyklischen Bereichen, die von einer Konjunkturerholung am deutlichsten profitieren würden, umfassend positioniert. Die positive Einschätzung sehe Aktienservice Research darüber hinaus durch die Tatsache bestätigt, dass Stinnes im ausgeprägten Wirtschaftsbaissejahr 2001 eine EBIT-Steigerung von 25 Prozent erzielt habe. Dies beweise, dass der Konzern gut positioniert sei und prosperierende Entwicklungsperspektiven aufweise.
Aktienservice Research halte das Papier in fundamentaler Hinsicht weiterhin für kaufenswert, da Stinnes auf Basis der konservativen EPS-Prognosen von Aktienservice Research im PeerGroup-Vergleich mit einem 03e-KGV von lediglich neun bei 3,25-prozentiger Dividendenrendite ungeachtet des jüngsten Kursaufschlages sehr attraktiv bewertet sei. So weise der wesentlich kleinere Konkurrent Exel als Most Comparable ein 03e-KGV von 17 und ein wesentlich höheres KUV (Umsatzmultiple) auf, obwohl er im Vergleich zu Stinnes ungleich schlechter positioniert sei.
Noch deutlicher werde die signifikante Unterbewertung des Titels anhand der 02e-Umsatzmultiple von lediglich 0,13 ersichtlich, d.h. dass die Börse Stinnes lediglich mit 13 Prozent des Umsatzes im laufenden Geschäftsjahr bewerte. Ginge dieser signifikante Risikoabschlag mit einer sinkenden EBIT-Marge einher, wäre er sicherlich zu rechtfertigen – nicht so jedoch bei Stinnes, da das Logistik-Unternehmen die EBIT-Marge in den letzten vier Geschäftsjahren nahezu auf drei Prozent habe verdoppeln können.
Vor dem Hintergrund der verbesserten Konjunkturaussichten stufen die Analysten von Aktienservice Research Stinnes auf kaufen. Den aktuell fairen Wert je Aktie sehen die Analysten von Aktienservice Research weiter bei 29 Euro. Der Stoppkurs sollte bei 22 Euro platziert werden.
Stinnes zähle mit 13 Milliarden Euro Umsatz und über 42.000 Mitarbeitern an mehr als 1.300 Standorten in aller Welt zur Spitzengruppe international bedeutender Logistikunternehmen. Mit der konsequenten Ausrichtung auf die Logistik fahre Stinnes seit dem Börsengang im Juni 1999 einen ausgesprochenen Erfolgskurs. Die Stinnes-Aktivitäten würden sich in drei Hauptgeschäftsbereiche gliedern. Im Bereich Verkehr sei die Tochter Schenker das führende Transport- und Logistikunternehmen in Europa. Weltweit sei Schenker die Nummer zwei in der Seefracht und die Nummer vier in der Luftfracht.
Im Bereich Chemie sei die Tochter Brenntag nach abgeschlossener Übernahme der Holland Chemical International (HCI) Weltmarktführer in der Wachstumsbranche Chemie-Distribution. Im Bereich Werkstoffe sei Stinnes Interfer führend in der Distribution und Logistik von Stahl in Deutschland. Bei Rohstoffen zähle Stinnes Interfer zur internationalen Spitze. Stinnes verfüge über umfassendes Logistik-Know-how, unterhalte mehr als 1.200 eigene Stützpunkte rund um den Globus, besitze die erforderlichen IT-Strukturen, um die Warenströme, die man bewegen müsse, effizient steuern und begleiten zu können.
In kurzfristiger Hinsicht werde Stinnes von den mittlerweile deutlich verbesserten Konjunkturaussichten überproportional profitieren. So sei das Unternehmen mit einem bedeutenden Umsatzanteil in den USA und dem maßgeblichen Engagement im Bereich Luftfracht auch in den ausgeprägt zyklischen Bereichen, die von einer Konjunkturerholung am deutlichsten profitieren würden, umfassend positioniert. Die positive Einschätzung sehe Aktienservice Research darüber hinaus durch die Tatsache bestätigt, dass Stinnes im ausgeprägten Wirtschaftsbaissejahr 2001 eine EBIT-Steigerung von 25 Prozent erzielt habe. Dies beweise, dass der Konzern gut positioniert sei und prosperierende Entwicklungsperspektiven aufweise.
Aktienservice Research halte das Papier in fundamentaler Hinsicht weiterhin für kaufenswert, da Stinnes auf Basis der konservativen EPS-Prognosen von Aktienservice Research im PeerGroup-Vergleich mit einem 03e-KGV von lediglich neun bei 3,25-prozentiger Dividendenrendite ungeachtet des jüngsten Kursaufschlages sehr attraktiv bewertet sei. So weise der wesentlich kleinere Konkurrent Exel als Most Comparable ein 03e-KGV von 17 und ein wesentlich höheres KUV (Umsatzmultiple) auf, obwohl er im Vergleich zu Stinnes ungleich schlechter positioniert sei.
Noch deutlicher werde die signifikante Unterbewertung des Titels anhand der 02e-Umsatzmultiple von lediglich 0,13 ersichtlich, d.h. dass die Börse Stinnes lediglich mit 13 Prozent des Umsatzes im laufenden Geschäftsjahr bewerte. Ginge dieser signifikante Risikoabschlag mit einer sinkenden EBIT-Marge einher, wäre er sicherlich zu rechtfertigen – nicht so jedoch bei Stinnes, da das Logistik-Unternehmen die EBIT-Marge in den letzten vier Geschäftsjahren nahezu auf drei Prozent habe verdoppeln können.
Vor dem Hintergrund der verbesserten Konjunkturaussichten stufen die Analysten von Aktienservice Research Stinnes auf kaufen. Den aktuell fairen Wert je Aktie sehen die Analysten von Aktienservice Research weiter bei 29 Euro. Der Stoppkurs sollte bei 22 Euro platziert werden.
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