Stinnes "buy"
22.02.02 15:15
SEB
Die Analysten der SEB stufen die Aktien von Stinnes (WKN 726430) mit "buy" ein.
Nach vorläufigen Angaben habe die Stinnes AG im Geschäftsjahr 2001 ihr Ziel erreicht, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT, Earnings before interest and tax) um mindestens 25% zu steigern. Der Umsatz habe - bereinigt um die im Vorjahr noch enthaltenen Baustoffaktivitäten - um 10% zulegen können.
Die erhebliche Verbesserung des Ergebnisses sei einerseits auf organisches Wachstum, insbesondere im europäischen Landverkehr zurückzuführen, andererseits entfalle ein wesentlicher Ergebnisbeitrag auf die Konsolidierung der Neuakquisition Holland Chemical International (HCI) ab 01.12.2000, einem Unternehmen aus der Chemie-Distribution, welches die Marktposition von Stinnes in diesem Bereich deutlich verbessere. Im Vorjahr sei bei einem Umsatz von 12 Mrd. Euro ein EBIT von 251,5 Mio. und ein Ergebnis nach Steuern von 150,6 Mio. Euro erzielt worden. Detailangaben zum Geschäftsverlauf 2001 würden am 20.03.2002 erwartet.
Im Bereich Verkehr sei Stinnes mit der Tochtergesellschaft Schenker AG eines der größten Logistikunternehmen weltweit und die Nummer 1 in Europa. Nach dem Verkauf des in der Vergangenheit defizitären Baustoffbereiches Raab Karcher, aus welchem im Jahr 2000 ein außerordentlicher Ertrag von 30 Mio. Euro habe realisiert werden können, konzentriere sich Stinnes zusätzlich auf die Bereiche Chemie-Distribution und Werkstoffe.
Im Bereich Chemie-Distribution gelte das Tochterunternehmen Brenntag nach abgeschlossener Übernahme der Holland Chemical International (HCI) als Weltmarktführer. Der Bereich Werkstoffe (Stinnes Interfer) sei führend in der Distribution und Logistik von Stahl in Deutschland.
Für das Jahr 2002 habe sich Stinnes zum Ziel gesetzt, die EBIT-Marge auf 3,0% (Ist 2000: 2,3%) zu erhöhen und den Cash-Flow Return on Investment (CFROI) auf 15,0% zu verbessern (Ist 2000: 14,2%).
Derzeit halte der E.ON Konzern 65,5% der Stinnes Aktien, die im Rahmen der Konzentration des Konzerns auf das Utility-Geschäft schon länger zur Disposition stünden. Vor dem Hintergrund des aktuell schwachen Börsenumfeldes dürfte ein Paketverkauf an andere Investoren gegenüber einer Sekundär-Platzierung die bevorzugte Variante darstellen. Spekulativ seien zuletzt als mögliche Interessenten der US-Kurierdienst UPS und der schweizerische Logistikanbieter Kühne & Nagel AG genannt worden.
Die Analysten gingen davon aus, dass in der Branche Logistik der Trend zum Outsourcing weiter anhalte und würden im laufenden Jahr trotz rückläufiger Konjunktur einen Zuwachs bei den europäischen Logistikausgaben erwarten. Die Wachstumsperspektiven der Branche seien weiter aussichtsreich, doch der Wettbewerb wirke dämpfend auf die Renditen.
Aufgrund der guten Marktposition - insbesondere auch im Segment Chemie-Distribution - sowie der niedrigen Bewertung empfehlen die Analysten der SEB die Aktien der Stinnes AG zum Kauf.
Nach vorläufigen Angaben habe die Stinnes AG im Geschäftsjahr 2001 ihr Ziel erreicht, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT, Earnings before interest and tax) um mindestens 25% zu steigern. Der Umsatz habe - bereinigt um die im Vorjahr noch enthaltenen Baustoffaktivitäten - um 10% zulegen können.
Die erhebliche Verbesserung des Ergebnisses sei einerseits auf organisches Wachstum, insbesondere im europäischen Landverkehr zurückzuführen, andererseits entfalle ein wesentlicher Ergebnisbeitrag auf die Konsolidierung der Neuakquisition Holland Chemical International (HCI) ab 01.12.2000, einem Unternehmen aus der Chemie-Distribution, welches die Marktposition von Stinnes in diesem Bereich deutlich verbessere. Im Vorjahr sei bei einem Umsatz von 12 Mrd. Euro ein EBIT von 251,5 Mio. und ein Ergebnis nach Steuern von 150,6 Mio. Euro erzielt worden. Detailangaben zum Geschäftsverlauf 2001 würden am 20.03.2002 erwartet.
Im Bereich Verkehr sei Stinnes mit der Tochtergesellschaft Schenker AG eines der größten Logistikunternehmen weltweit und die Nummer 1 in Europa. Nach dem Verkauf des in der Vergangenheit defizitären Baustoffbereiches Raab Karcher, aus welchem im Jahr 2000 ein außerordentlicher Ertrag von 30 Mio. Euro habe realisiert werden können, konzentriere sich Stinnes zusätzlich auf die Bereiche Chemie-Distribution und Werkstoffe.
Für das Jahr 2002 habe sich Stinnes zum Ziel gesetzt, die EBIT-Marge auf 3,0% (Ist 2000: 2,3%) zu erhöhen und den Cash-Flow Return on Investment (CFROI) auf 15,0% zu verbessern (Ist 2000: 14,2%).
Derzeit halte der E.ON Konzern 65,5% der Stinnes Aktien, die im Rahmen der Konzentration des Konzerns auf das Utility-Geschäft schon länger zur Disposition stünden. Vor dem Hintergrund des aktuell schwachen Börsenumfeldes dürfte ein Paketverkauf an andere Investoren gegenüber einer Sekundär-Platzierung die bevorzugte Variante darstellen. Spekulativ seien zuletzt als mögliche Interessenten der US-Kurierdienst UPS und der schweizerische Logistikanbieter Kühne & Nagel AG genannt worden.
Die Analysten gingen davon aus, dass in der Branche Logistik der Trend zum Outsourcing weiter anhalte und würden im laufenden Jahr trotz rückläufiger Konjunktur einen Zuwachs bei den europäischen Logistikausgaben erwarten. Die Wachstumsperspektiven der Branche seien weiter aussichtsreich, doch der Wettbewerb wirke dämpfend auf die Renditen.
Aufgrund der guten Marktposition - insbesondere auch im Segment Chemie-Distribution - sowie der niedrigen Bewertung empfehlen die Analysten der SEB die Aktien der Stinnes AG zum Kauf.
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