Stinnes "buy"
14.11.00 21:37
WestLB Panmure
Die Investmentbanker der WestLB Panmure raten unverändert zum Kauf der Aktie des deutschen Logistikkonzerns Stinnes AG (WKN 726430).
Stinnes würde auch weiterhin ein starkes geschäftliches Leistungsprofil demonstrieren und das Management hätte offensichtlich nicht vor, das Tempo zu reduzieren. Die neuen Unternehmensziele für das Finanzjahr 2002, unter anderem eine Cash Flow Verzinsungsrate des Investments in Höhe von 15% , würden zwar recht ehrgeizig wirken, bislang hätte Stinnes jedoch all seine Ziele erreicht.
Im 3. Fiskalquartal 2000 hätte der Logistikkonzern eine Steigerung des bereinigten EBIT von 16,6% auf 70,3 Mio. Euro erzielt. Die zu Grunde liegenden Umsätze seien um 18,4% auf 2,744 Mrd. Euro gestiegen. Insbesondere die Divisionen Luft- und Seefracht, sowie Chemikalien hätten ein starkes Leistungsprofil gezeigt. Eine substantielle Steigerung des Transportvolumens in den asiatischen Raum hätte zu einer 66%igen Steigerung des EBIT der See- und Luftfrachtdivision Schenker auf 15,8 Mio. Euro beigetragen. Das Ergebnis der Division europäischer Straßentransport sei noch ein wenig höher ausgefallen, aber das Logistikgeschäft des Konzerns hätte aufgrund eines abgelaufenen Vertrages einen Rückgang an Transportvolumen zu verzeichnen gehabt. Die hohen Treibstoffpreise hätten den Konzern nicht zurückgeworfen, da die Preiserhöhungen an die Kunden weiter gegeben worden seien.
In der Division Chemikalien hätte sich das EBIT im 3. Fiskalquartal 2000 zwar um 11% gesteigert, aber das Tempo des Wachstums hätte sich verringert, da die gestiegenen Rohmaterialkosten nicht in vollen Ausmaß an die Kunden weiter gegeben werden könnten. Die Übernahme von HCI durch die Stinnes Tochter Brenntag sei nun vertraglich festgelegt und würde die Position des Unternehmens in Lateinamerika, Nordamerika und Osteuropa erheblich verstärken.
Die Konzernleitung würde für das Geschäftsjahr 2002 eine Steigerung des EBIT um 3% und eine Verzinsung des eingesetzten Kapitals in Höhe von 13% anstreben. Damit würde der Konzern demonstrieren, dass er in allen Divisionen, den Großhandel einmal ausgenommen, mit starken Verbesserungen rechnen würde. Die Analysten würden nach einem EPS von 1,96 Euro im Geschäftsjahr 2001 für 2002 mit einem Gewinn pro Aktie von 2,56 Euro kalkulieren.
Auf der Grundlage dieser Informationen raten die Investmentbanker der WestLB Panmure auch weiterhin zum Kauf der Stinnes Aktie mit einem Kursziel von 33 Euro.
Stinnes würde auch weiterhin ein starkes geschäftliches Leistungsprofil demonstrieren und das Management hätte offensichtlich nicht vor, das Tempo zu reduzieren. Die neuen Unternehmensziele für das Finanzjahr 2002, unter anderem eine Cash Flow Verzinsungsrate des Investments in Höhe von 15% , würden zwar recht ehrgeizig wirken, bislang hätte Stinnes jedoch all seine Ziele erreicht.
In der Division Chemikalien hätte sich das EBIT im 3. Fiskalquartal 2000 zwar um 11% gesteigert, aber das Tempo des Wachstums hätte sich verringert, da die gestiegenen Rohmaterialkosten nicht in vollen Ausmaß an die Kunden weiter gegeben werden könnten. Die Übernahme von HCI durch die Stinnes Tochter Brenntag sei nun vertraglich festgelegt und würde die Position des Unternehmens in Lateinamerika, Nordamerika und Osteuropa erheblich verstärken.
Die Konzernleitung würde für das Geschäftsjahr 2002 eine Steigerung des EBIT um 3% und eine Verzinsung des eingesetzten Kapitals in Höhe von 13% anstreben. Damit würde der Konzern demonstrieren, dass er in allen Divisionen, den Großhandel einmal ausgenommen, mit starken Verbesserungen rechnen würde. Die Analysten würden nach einem EPS von 1,96 Euro im Geschäftsjahr 2001 für 2002 mit einem Gewinn pro Aktie von 2,56 Euro kalkulieren.
Auf der Grundlage dieser Informationen raten die Investmentbanker der WestLB Panmure auch weiterhin zum Kauf der Stinnes Aktie mit einem Kursziel von 33 Euro.
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