Stinnes akkumulieren
16.08.01 17:36
LB Baden-Württemberg
Achim Wittmann, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg, bewertet die Stinnes-Aktie (WKN 726430) mit akkumulieren.
Die Stinnes AG gehöre zu den weltweit größten Logistikdienstleistern. Die Konzerntätigkeiten seien in die drei Bereiche Verkehr (Umsatzanteil: 49%), Chemie (38%) und Werkstoffe (13%) gegliedert. Die im Bereich Verkehr tätige Schenker AG sei derzeit das führende Unternehmen im europäischen Landverkehr. Hauptaktionär von Stinnes sei mit einem Anteil von 65,5% die E.ON AG.
Im ersten Halbjahr 2001 habe Stinnes einen Umsatz von 6,4 Mrd. Euro erzielt. Bereinigt um die Baustoffaktivitäten, die der Konzern Mitte letzten Jahres verkauft habe und inklusive der Akquisition des Chemielogistikers HCI betrage das Wachstum gegenüber dem Vorjahreszeitraum 22%. Das interne Wachstum im zweiten Quartal habe nach Unternehmensangaben zwischen 8% und 10% betragen. Das EBIT habe nach sechs Monaten trotz hoher Wettbewerbsintensität mit 168 Mio. Euro um 17,3% über dem Vorjahreswert gelegen. Dabei falle mit einem Wert von 3,2% für das zweite Quartal insbesondere die Marge im Verkehrsbereich auf. Verantwortlich hierfür seien zum einen Produktivitätsfortschritte. Zum anderen spiegele sich hier unter dem Stichwort value added services der Ausbau von Logistikdienstleistungen mit höheren Margen wider. Auf Grund aufgebrauchter Verlustvorträge habe die gestiegene Steuerquote den Konzernüberschuss von 80,2 Mio. Euro auf 78,5 Mio. Euro gedrückt.
Für das Gesamtjahr gehe man von einer Umsatzsteigerung von rund 9% auf 13,1 Mrd. Euro, einem EBIT von 330 Mio. Euro und einer Marge von 2,5% aus. Dabei sollten die Zahlen auf Grund der starken internationalen Diversifizierung sowie des breiten Branchenspektrums auf Kundenseite auch bei einem anhaltend schwierigen Marktumfeld zu erzielen sein. Im Hinblick auf die Ertragssituation sei damit zu rechnen, dass weitere Effizienzverbesserungen, Synergien aus der Integration der HCI sowie der Ausbau der margenstarken Dienstleistungen den Margendruck seitens des Marktes kompensieren könnten. Das Nettoergebnis dürfte sich vor dem Hintergrund der steigenden Steuerquote und der im letzten Jahr verbuchten außerordentlichen Erträge in etwa auf Vorjahresniveau bewegen.
Stinnes sei in den Geschäftsfeldern Verkehr und Chemielogistik international hervorragend positioniert. Trotz der globalen konjunkturellen Abschwächung habe der Konzern eine überzeugende Halbjahresbilanz vorgelegt. Bei einer KGV-Bewertung von 9,7 (2002) sollten die Risiken einer fortdauernden konjunkturellen Schwäche weitestgehend eingepreist sein. Die Experten der LBBW empfehlen, die Aktie zu akkumulieren.
Die Stinnes AG gehöre zu den weltweit größten Logistikdienstleistern. Die Konzerntätigkeiten seien in die drei Bereiche Verkehr (Umsatzanteil: 49%), Chemie (38%) und Werkstoffe (13%) gegliedert. Die im Bereich Verkehr tätige Schenker AG sei derzeit das führende Unternehmen im europäischen Landverkehr. Hauptaktionär von Stinnes sei mit einem Anteil von 65,5% die E.ON AG.
Für das Gesamtjahr gehe man von einer Umsatzsteigerung von rund 9% auf 13,1 Mrd. Euro, einem EBIT von 330 Mio. Euro und einer Marge von 2,5% aus. Dabei sollten die Zahlen auf Grund der starken internationalen Diversifizierung sowie des breiten Branchenspektrums auf Kundenseite auch bei einem anhaltend schwierigen Marktumfeld zu erzielen sein. Im Hinblick auf die Ertragssituation sei damit zu rechnen, dass weitere Effizienzverbesserungen, Synergien aus der Integration der HCI sowie der Ausbau der margenstarken Dienstleistungen den Margendruck seitens des Marktes kompensieren könnten. Das Nettoergebnis dürfte sich vor dem Hintergrund der steigenden Steuerquote und der im letzten Jahr verbuchten außerordentlichen Erträge in etwa auf Vorjahresniveau bewegen.
Stinnes sei in den Geschäftsfeldern Verkehr und Chemielogistik international hervorragend positioniert. Trotz der globalen konjunkturellen Abschwächung habe der Konzern eine überzeugende Halbjahresbilanz vorgelegt. Bei einer KGV-Bewertung von 9,7 (2002) sollten die Risiken einer fortdauernden konjunkturellen Schwäche weitestgehend eingepreist sein. Die Experten der LBBW empfehlen, die Aktie zu akkumulieren.
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