Stada kaufen
09.10.02 10:01
Berliner Volksbank
Die Analysten der Berliner Volksbank bewerten die Stada-Aktie (WKN 725180) mit "kaufen".
Im ersten Halbjahr 2002 habe Stada die Markterwartungen erfüllen können. Der Umsatz sei auf 309 Mio. Euro (+15%) gesteigert worden, und das Konzern-Nettoergebnis habe im gleichen Zeitraum um 93% auf 20 Mio. Euro erhöht werden können. Der Umsatz der Kernbereiche habe sich um 27% auf 267 Mio. Euro erhöht. Die Generika-Umsätze seien um 33% auf 208 Mio. Euro gestiegen. Das organische Wachstum der Kernbereiche habe bei 17% gelegen.
Neben einer kontinuierlichen ertragsorientierten Expansion vor allem in Deutschland und Europa positioniere sich Stada im Segment Generika zunehmend international. Am 30. September sei die Gründung eines Joint-Ventures mit einem lokalen Unternehmen in Brasilien bekannt gegeben worden, über das ab 2003 Generika vertrieben und frühestens ab 2004 auch produziert werden solle. Der Anteil der Generika am Gesamtumsatz von Stada werde immer bedeutender. Man erwarte, dass die Generika 2003 einen Ergebnisbeitrag von 84% leisten werden. Stada profitiere dabei von Patentabläufen, so dass mittelfristig die Steigerung der Generika-Substitution in Europa das Wachstum von Stada stark beeinflussen werde.
Ziehe man andere Generika-Anbieter (KGV 2003e durchschnittlich von 14,2) zum Vergleich heran, zeige sich, dass Stada mit einem erwarteten KGV (2003e) von 16,5 leicht überbewertet sei.
Das Unternehmen sei gut im stark wachsenden Generikamarkt positioniert und setze weiter auf eine Expansionsstrategie. Daher sehe man den Bewertungsaufschlag als gerechtfertigt an.
Der faire Wert der Stada-Aktie liegt bei 43 Euro, so dass die Analysten der Berliner Volksbank das Papier zum Kauf empfehlen.
Im ersten Halbjahr 2002 habe Stada die Markterwartungen erfüllen können. Der Umsatz sei auf 309 Mio. Euro (+15%) gesteigert worden, und das Konzern-Nettoergebnis habe im gleichen Zeitraum um 93% auf 20 Mio. Euro erhöht werden können. Der Umsatz der Kernbereiche habe sich um 27% auf 267 Mio. Euro erhöht. Die Generika-Umsätze seien um 33% auf 208 Mio. Euro gestiegen. Das organische Wachstum der Kernbereiche habe bei 17% gelegen.
Ziehe man andere Generika-Anbieter (KGV 2003e durchschnittlich von 14,2) zum Vergleich heran, zeige sich, dass Stada mit einem erwarteten KGV (2003e) von 16,5 leicht überbewertet sei.
Das Unternehmen sei gut im stark wachsenden Generikamarkt positioniert und setze weiter auf eine Expansionsstrategie. Daher sehe man den Bewertungsaufschlag als gerechtfertigt an.
Der faire Wert der Stada-Aktie liegt bei 43 Euro, so dass die Analysten der Berliner Volksbank das Papier zum Kauf empfehlen.
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