Sinclair Broadcast Group "neutral"
17.07.01 16:24
Merrill Lynch
Die Analysten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanischen Medienkonzerns Sinclair Broadcasting Group ( WKN 895748) weiterhin neutral.
Trotz einer gegenüber dem Vorjahr zurückgegangenen Konkurrenz auf dem Werbesektor habe man bei der Fernsehwerbung gegenüber dem ersten Quartal 2001 eine Schwächung im zweiten Quartal beobachtet. Für Sinclair Broadcasting erwarte man nun für diesen Zeitraum einen Umsatz von 166 Mio. US-Dollar, der um 14% niedriger liege als die ursprüngliche Prognose, sowie einen BCF, der mit 66 US-Dollar Mio. 29% unterhalb der früheren Pro-Forma Gewinnprognose für das 2. Quartal liege.
Eine weiterhin schwache Nachfrage nach landesweit ausgestrahlten Werbespots, dem für die Medienkonzerne wichtigsten Markt, ließe erwarten, daß sich die niedrigen Umsatzsteigerungsraten der Fernsehstationen bis ins Finanzjahr 2002 hinein erstrecken würden. Daher würde für das gesamte Finanzjahr 2001 nunmehr lediglich ein EBITDA von 234 Mio. US-Dollar, prognostiziert, was eine Korrektur von 24% nach unten bedeute. Neuausgehandelte Bankfacilitäten würden eine Verringerung der Schuldenlast des Konzernes von derzeit 1,6 Milliarden US-Dollar auf das Niveau des 7-fachen der EBITDA-Erwartung für das Jahr 2001 und dem 6,5-fachen für das Jahr 2002 im Rahmen eines cash-pay-basis Programmes zur Bedingung machen.
Es werde erwartet, daß die Verschuldungsrate des Unternehmens zum Ende des Jahres beim 6,6-fachen des veranschlagten EBITDA für 2001 liegen wird. Derzeit werde die Aktie zum 12-fachen des EBITDA für 2001 und dem 11-fachen des EBITDA für 2002 gehandelt. Für das Fiskaljahr 2001 werde ein Verlust pro Aktie von 0,97 US-Dollar erwartet dem im Jahr 2002 ein etwas geringerer Verlust von 0,72 US-Dollar gegenüberstehen solle.
Merrill Lynch hält vor diesem Hintergrund sowohl mittel- als auch langfristig an seinem lediglich neutralen Rating für diese Aktie fest.
Trotz einer gegenüber dem Vorjahr zurückgegangenen Konkurrenz auf dem Werbesektor habe man bei der Fernsehwerbung gegenüber dem ersten Quartal 2001 eine Schwächung im zweiten Quartal beobachtet. Für Sinclair Broadcasting erwarte man nun für diesen Zeitraum einen Umsatz von 166 Mio. US-Dollar, der um 14% niedriger liege als die ursprüngliche Prognose, sowie einen BCF, der mit 66 US-Dollar Mio. 29% unterhalb der früheren Pro-Forma Gewinnprognose für das 2. Quartal liege.
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