Siemens "outperform"
22.04.02 13:04
Schroder Salomon S. B.
Die Analysten der Investmentbank Schroder Salomon Smith Barney stufen die Aktie von Siemens (WKN 723610) unverändert mit "outperform" ein und sehen das Kursziel je ADR bei 71 US-Dollar.
Man sei weiterhin der Ansicht, dass Siemens einen respektablen Wert und eine glaubwürdige Restrukturierungsstory biete. Kurzfristig sehe sich das Unternehmen jedoch bedeutenden Herausforderungen gegenüber.
Es sehe so aus, als ob Power Generation im zweiten Quartal mehr als die Hälfte des EBITA`s der Gruppe generiere. Dabei dürfte ein gewichtiger Auftragsrückgang verzeichnet werden. Diese Kombination sei nicht gut.
Positiv sei zu vermerken, dass der Cash flow besser als im ersten Quartal sein dürfte. Die Hoffnung sei die, dass eine mögliche Erholung in den technologiebezogenen Teilen von Siemens einen unvermeidbaren Rückgang beim Gewinn in der Energiesparte aufwiegen könnte.
Das Risiko bestehe darin, dass die Balance durch ein Hinauszögern der Technologie-Erholung negativ beeinflusst werden könne. Aufgrund der Reduzierung der Erwartung im Bereich Power Generation und einer konservativen Einschätzung bezüglich des Zeitpunktes einer Margenerholung im Bereich ICN würden die Gewinnschätzungen für 2002 und 2003 gesenkt. Die EPS-Schätzung für 2002 werde von 2,42 auf 2,33 Euro und die für 2003 von 4,36 auf 4,01 Euro zurückgenommen.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Schroder Salomon Smith Barney die Siemens-Aktie weiterhin mit dem Rating "outperform".
Man sei weiterhin der Ansicht, dass Siemens einen respektablen Wert und eine glaubwürdige Restrukturierungsstory biete. Kurzfristig sehe sich das Unternehmen jedoch bedeutenden Herausforderungen gegenüber.
Positiv sei zu vermerken, dass der Cash flow besser als im ersten Quartal sein dürfte. Die Hoffnung sei die, dass eine mögliche Erholung in den technologiebezogenen Teilen von Siemens einen unvermeidbaren Rückgang beim Gewinn in der Energiesparte aufwiegen könnte.
Das Risiko bestehe darin, dass die Balance durch ein Hinauszögern der Technologie-Erholung negativ beeinflusst werden könne. Aufgrund der Reduzierung der Erwartung im Bereich Power Generation und einer konservativen Einschätzung bezüglich des Zeitpunktes einer Margenerholung im Bereich ICN würden die Gewinnschätzungen für 2002 und 2003 gesenkt. Die EPS-Schätzung für 2002 werde von 2,42 auf 2,33 Euro und die für 2003 von 4,36 auf 4,01 Euro zurückgenommen.
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