Schindler Holdings AG Partizipationsschein
WKN: A0JEHV / ISIN: CH0024638196Schindler "buy"
22.01.09 10:43
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schindler in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.
Otis habe eine Veränderung des Auftragseingangs um -14% (-8% in Lokalwährung (LW)) und des Umsatzes um -3% (+4% in LW) gemeldet. Während die Sparte Dienstleistungen am besten abgeschnitten habe, habe der Verkauf neuer Anlagen in China im 4. Quartal die Entwicklung gebremst. Die bereinigte EBIT-Marge habe 18,1% betragen. Der Verkauf neuer Anlagen habe sich in Nordamerika und Europa erhöht. Der starke Rückgang in Asien, verursacht durch die Abkühlung des chinesischen Wohnimmobilienmarktes, habe diesen Anstieg jedoch teilweise ausgeglichen.
Beim Umsatz werde 2009 ein Rückgang im niedrigen einstelligen Bereich erwartet, während die Betriebsmarge leicht steigen sollte. Angesichts des Auftragsbestands für die nächsten zwölf Monate gehe Otis noch von einem positiven Jahr 2009 aus.
Die Prognose zeige solide Zuversicht für 2009. Positiv würden die Analysten das solide neue Wachstum im Ausrüstungsbereich in Nordamerika und Europa bewerten. Ihrer Ansicht nach sei die Entwicklung in China ziemlich vorhersehbar gewesen. Dies sei für Schindler relativ positiv, denn gerade im schrumpfenden chinesischen Wohnbaumarkt habe Schindler das fehlende Produkt Ende des 1. Halbjahrs 2008 eingeführt.
Daher würden die Analysten für Schindler 2009 einen positiven Basiseffekt erwarten. Schließlich habe die Entwicklung auf dem chinesischen Markt hauptsächlich auf Verschiebungen ins Jahr 2009 und nicht auf Aufschüben beruht. Da China die weltweit kürzeste Vorlaufzeit aufweise, könnten sich hier solche Effekte sehr schnell aufbauen. Dennoch würden sich die positiven Auswirkungen des Dienstleistungsgeschäfts bereits in den Zahlen fürs 4. Quartal und in der Prognose für 2009 ausmachen lassen (Umsätze gesunken, Marge stabil bzw. gestiegen).
Bei Schindler würden die Analysten bislang mit einem stagnierenden Umsatz und einem leichten Margenanstieg im Jahr 2009 rechnen. Berücksichtige man, dass Schindler nur über eine sehr schwache Präsenz im chinesischen Wohnimmobilienmarkt verfüge, würden diese Schätzungen sehr gut zur Prognose von Otis passen. Mit dem positiven Basiseffekt in China sollte es Schindler sogar gelingen, seine Dynamik 2009 noch zu steigern. Der nächste Auslöser für Kursbewegungen sollten die Kone-Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2008 am 23. Februar sein.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Schindler-Aktie mit "buy". Das Kursziel werde bei CHF 69 gesehen. (Analyse vom 22.01.2009) (22.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Otis habe eine Veränderung des Auftragseingangs um -14% (-8% in Lokalwährung (LW)) und des Umsatzes um -3% (+4% in LW) gemeldet. Während die Sparte Dienstleistungen am besten abgeschnitten habe, habe der Verkauf neuer Anlagen in China im 4. Quartal die Entwicklung gebremst. Die bereinigte EBIT-Marge habe 18,1% betragen. Der Verkauf neuer Anlagen habe sich in Nordamerika und Europa erhöht. Der starke Rückgang in Asien, verursacht durch die Abkühlung des chinesischen Wohnimmobilienmarktes, habe diesen Anstieg jedoch teilweise ausgeglichen.
Beim Umsatz werde 2009 ein Rückgang im niedrigen einstelligen Bereich erwartet, während die Betriebsmarge leicht steigen sollte. Angesichts des Auftragsbestands für die nächsten zwölf Monate gehe Otis noch von einem positiven Jahr 2009 aus.
Daher würden die Analysten für Schindler 2009 einen positiven Basiseffekt erwarten. Schließlich habe die Entwicklung auf dem chinesischen Markt hauptsächlich auf Verschiebungen ins Jahr 2009 und nicht auf Aufschüben beruht. Da China die weltweit kürzeste Vorlaufzeit aufweise, könnten sich hier solche Effekte sehr schnell aufbauen. Dennoch würden sich die positiven Auswirkungen des Dienstleistungsgeschäfts bereits in den Zahlen fürs 4. Quartal und in der Prognose für 2009 ausmachen lassen (Umsätze gesunken, Marge stabil bzw. gestiegen).
Bei Schindler würden die Analysten bislang mit einem stagnierenden Umsatz und einem leichten Margenanstieg im Jahr 2009 rechnen. Berücksichtige man, dass Schindler nur über eine sehr schwache Präsenz im chinesischen Wohnimmobilienmarkt verfüge, würden diese Schätzungen sehr gut zur Prognose von Otis passen. Mit dem positiven Basiseffekt in China sollte es Schindler sogar gelingen, seine Dynamik 2009 noch zu steigern. Der nächste Auslöser für Kursbewegungen sollten die Kone-Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2008 am 23. Februar sein.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Schindler-Aktie mit "buy". Das Kursziel werde bei CHF 69 gesehen. (Analyse vom 22.01.2009) (22.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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