STMicroelectronics Outperformer
31.01.03 17:33
Frankfurter Sparkasse
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse stufen die Aktie von STMicroelectronics (WKN 897710) mit Outperformer ein.
Der Halbleiterkonzern STMicroelectronics, sei weltweit eines der führenden Unternehmen innerhalb der Branche. Mit den Ergebnissen zum 4. Quartal habe das Unternehmen über den Erwartungen gelegen. Der Umsatz habe um 8,6 Prozent auf 1,79 Milliarden USD zulegen können. Das Betriebsergebnis (EBIT) habe sich auf 209 Millionen USD belaufen, netto seien 160 Millionen USD verblieben (4. Quartal 2001 45 Millionen USD), dies entspreche einem Gewinn von 0,18 USD je Aktie. Die Bruttomarge sei mit 37 Prozent aufgrund des anhaltenden Preisdrucks unverändert gewesen. Wesentlich besser als erwartet hätten sich die Bereiche Speicher sowie Telekom entwickelt. Der Telekom-Umsatz habe vor allem im europäischen Raum eine starke Verbesserung verzeichnet, so habe eine Schwäche der Bereiche Konsum sowie Automotive kompensiert werden können.
Der Cash-Bestand habe 2,56 Milliarden USD betragen, es seien Anlageinvestitionen über 996 Millionen USD getätigt worden. Dieser Betrag werde auch für das laufende Jahr veranschlagt. Für das 1. Quartal erwarte das Unternehmen aufgrund der anhaltenden Preiserosion sowie saisonaler Bedingungen einen Umsatzrückgang in Höhe von 6 bis 9,5 Prozent. Insgesamt werde im 1. Halbjahr von weiterhin schwierigen Marktbedingungen ausgegangen. Für die zweite Jahreshälfte rechne man mit verbesserten Marktbedingungen, so dass eine Steigerung der Bruttomarge bis zum Jahresende auf 40 Prozent möglich sein sollte. STMicroelectronics zeige sich als Breitband-Halbleiterunternehmen weniger abhängig von Schwankungen innerhalb der einzelnen Endmärkte. Dafür sei das Unternehmen jedoch stark an die Entwicklung einzelner strategischer Partner wie z. B. Nokia (20 Prozent des Umsatzes) gekoppelt.
Zudem stelle sich die Branche als kapitalintensiv dar, 2003 sollten etwa 1 Milliarde USD in die 200mm- sowie 300mm-Waferproduktion investiert werden. Hierbei bestehe grundsätzlich die Gefahr, kapitalintensiv an der Nachfrage vorbei Kapazitäten aufzubauen. Positiv bewerte man die Gewinnentwicklung von 2003 auf 2004 im Rahmen der Konsensusschätzungen, zudem stelle sich das Unternehmen in Hinsicht auf die KGV-Bewertung (16,6 für 2004) im Vergleich mit der Konkurrenz wie Intel (19,3 für 2004) oder Texas Instruments (22,7 für 2004) als attraktiv dar.
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse stufen die Aktie von STMicroelectronics daher in ihrer Ersteinschätzung als Outperformer ein und setzen das Stop-Loss bei 13,50 Euro.
Der Halbleiterkonzern STMicroelectronics, sei weltweit eines der führenden Unternehmen innerhalb der Branche. Mit den Ergebnissen zum 4. Quartal habe das Unternehmen über den Erwartungen gelegen. Der Umsatz habe um 8,6 Prozent auf 1,79 Milliarden USD zulegen können. Das Betriebsergebnis (EBIT) habe sich auf 209 Millionen USD belaufen, netto seien 160 Millionen USD verblieben (4. Quartal 2001 45 Millionen USD), dies entspreche einem Gewinn von 0,18 USD je Aktie. Die Bruttomarge sei mit 37 Prozent aufgrund des anhaltenden Preisdrucks unverändert gewesen. Wesentlich besser als erwartet hätten sich die Bereiche Speicher sowie Telekom entwickelt. Der Telekom-Umsatz habe vor allem im europäischen Raum eine starke Verbesserung verzeichnet, so habe eine Schwäche der Bereiche Konsum sowie Automotive kompensiert werden können.
Zudem stelle sich die Branche als kapitalintensiv dar, 2003 sollten etwa 1 Milliarde USD in die 200mm- sowie 300mm-Waferproduktion investiert werden. Hierbei bestehe grundsätzlich die Gefahr, kapitalintensiv an der Nachfrage vorbei Kapazitäten aufzubauen. Positiv bewerte man die Gewinnentwicklung von 2003 auf 2004 im Rahmen der Konsensusschätzungen, zudem stelle sich das Unternehmen in Hinsicht auf die KGV-Bewertung (16,6 für 2004) im Vergleich mit der Konkurrenz wie Intel (19,3 für 2004) oder Texas Instruments (22,7 für 2004) als attraktiv dar.
Die Analysten der Frankfurter Sparkasse stufen die Aktie von STMicroelectronics daher in ihrer Ersteinschätzung als Outperformer ein und setzen das Stop-Loss bei 13,50 Euro.
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