SNP Schneider-Neureither & Partner SE
WKN: 720370 / ISIN: DE0007203705SNP kaufen
18.04.07 11:42
Falkenbrief
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Philipp Leipold, Analyst von GBC Research, empfiehlt die Aktie von SNP im aktuellen "Falkenbrief" zu kaufen.
Die Umsätze der SNP AG seien im Jahr 2006 gegenüber dem Vorjahr leicht von 11,8 Mio. Euro auf 10,4 Mio. Euro zurück gegangen. Hauptursache für die rückläufige Umsatzentwicklung in 2006 sei das schwächere Abschneiden der österreichischen Beteiligung EINS (SNP-Anteil: 51,59%) gewesen. Aufgrund eines auslaufenden Großprojektes sei hier der Umsatz von 6,5 Mio. Euro in 2005 auf 4,7 Mio. Euro in 2006 gesunken.
Im Konzern habe sich das EBIT in 2006 auf 1,0 Mio. Euro belaufen. Das operative Ergebnis in 2006 sei jedoch positiv durch einen Sondereffekt beeinflusst worden, der sich auf 0,55 Mio. Euro quantifizieren lasse. Hierbei handle es sich um die Rückgängigmachung einer Wertberichtigung eines an die SNP Holding gewährten Darlehens. Das Finanzergebnis sei wegen der hohen Cashposition mit 0,12 Mio. Euro positiv ausgefallen. Der Jahresüberschuss nach Minderheiten habe sich in 2006 auf 0,67 Mio. Euro belaufen, was bei einer ausstehenden Aktienzahl von 1,12 Mio. einem EPS von 0,59 Euro entspreche.
Im Oktober 2006 habe SNP den Erwerb von 54,81% an der THEBIS GmbH gemeldet. Mit der Übernahme der THEBIS könne SNP seine Marktpositionierung in der Nische der Optimierung von Systemlandschaften deutlich verbessern. THEBIS habe in 2006 einen Umsatz von rund 2 Mio. Euro erzielt und eine operative Marge im zweistelligen Prozentbereich erreicht. Der Kaufpreis für die 54% habe 1,1 Mio. Euro betragen, wobei THEBIS noch über liquide Mittel von über 1 Mio. Euro verfügt habe. Ein Teil des Kaufpreises sei erst in den Jahren 2007 und 2008 zu erbringen. Da THEBIS in 2007 für das Gesamtjahr konsolidiert werde, könne mit einem deutlichen Umsatzzuwachs gerechnet werden.
SNP verfüge über eine überaus solide Bilanzstruktur. Die Eigenkapitalquote habe sich Ende 2006 auf 63% belaufen. Zudem verfüge die Gesellschaft über liquide Mittel in Höhe von 3,1 Mio. Euro. Daneben würden Forderungen im Verbundbereich von 1,34 Mio. Euro bestehen. Die Forderungen würden Darlehen betreffen, die an die SNP Holding gewährt worden seien. Hinter der SNP Holding stünden die beiden Vorstände, die zugleich Mehrheitsaktionäre seien. Mit den jährlichen Dividendenausschüttungen würden die Darlehen sukzessive zurückgeführt. Für dieses Jahr würden die Analysten eine weitere Rückführung von rund 0,3 Mio. Euro erwarten.
Nachdem in 2006 die Geschäftsentwicklung nicht ganz die Erwartungen habe erfüllen können, würden die Analysten davon ausgehen, dass SNP in 2007 wieder deutliche Steigerungen bei Umsatz und EBIT erreichen werde. Einerseits ergebe sich aus dem Erwerb der THEBIS ein Basiseffekt. Zum anderen verfüge SNP mit RBM und DD über viel versprechende Softwarelösungen, die SNP ein Alleinstellungsmerkmal im Bereich der SAP-Berater einräumen würden. Hier würden die Analysten in den kommenden Jahren hohes Wachstumspotenzial sehen.
Die Analysten würden einen Umsatzanstieg in 2007 um 31% auf 13,6 Mio. Euro erwarten. Des Weiteren sehe ihre Schätzung einen Jahresüberschuss von 1,1 Mio. Euro vor. Hier müssten noch die Minderheitenanteile für die Ergebnisbeiträge der THEBIS und der EINS von 0,35 Mio. Euro abgezogen werden, sodass sich das EPS auf 0,64 Euro belaufe. Den fairen Wert der Aktie sehe man bei 11,40 Euro.
Die Analysten von GBC Research erachten die Bewertung der SNP-Aktie auf aktuellem Niveau als attraktiv und empfehlen im aktuellen "Falkenbrief" die Aktie zum Kauf. Aufgrund des geringen Streubesitzes sei der Handel gering. Daher sollten Aktienkäufe streng limitiert werden. (Ausgabe 8 vom 13.04.2007)
(18.04.2007/ac/a/nw)
Die Umsätze der SNP AG seien im Jahr 2006 gegenüber dem Vorjahr leicht von 11,8 Mio. Euro auf 10,4 Mio. Euro zurück gegangen. Hauptursache für die rückläufige Umsatzentwicklung in 2006 sei das schwächere Abschneiden der österreichischen Beteiligung EINS (SNP-Anteil: 51,59%) gewesen. Aufgrund eines auslaufenden Großprojektes sei hier der Umsatz von 6,5 Mio. Euro in 2005 auf 4,7 Mio. Euro in 2006 gesunken.
Im Konzern habe sich das EBIT in 2006 auf 1,0 Mio. Euro belaufen. Das operative Ergebnis in 2006 sei jedoch positiv durch einen Sondereffekt beeinflusst worden, der sich auf 0,55 Mio. Euro quantifizieren lasse. Hierbei handle es sich um die Rückgängigmachung einer Wertberichtigung eines an die SNP Holding gewährten Darlehens. Das Finanzergebnis sei wegen der hohen Cashposition mit 0,12 Mio. Euro positiv ausgefallen. Der Jahresüberschuss nach Minderheiten habe sich in 2006 auf 0,67 Mio. Euro belaufen, was bei einer ausstehenden Aktienzahl von 1,12 Mio. einem EPS von 0,59 Euro entspreche.
SNP verfüge über eine überaus solide Bilanzstruktur. Die Eigenkapitalquote habe sich Ende 2006 auf 63% belaufen. Zudem verfüge die Gesellschaft über liquide Mittel in Höhe von 3,1 Mio. Euro. Daneben würden Forderungen im Verbundbereich von 1,34 Mio. Euro bestehen. Die Forderungen würden Darlehen betreffen, die an die SNP Holding gewährt worden seien. Hinter der SNP Holding stünden die beiden Vorstände, die zugleich Mehrheitsaktionäre seien. Mit den jährlichen Dividendenausschüttungen würden die Darlehen sukzessive zurückgeführt. Für dieses Jahr würden die Analysten eine weitere Rückführung von rund 0,3 Mio. Euro erwarten.
Nachdem in 2006 die Geschäftsentwicklung nicht ganz die Erwartungen habe erfüllen können, würden die Analysten davon ausgehen, dass SNP in 2007 wieder deutliche Steigerungen bei Umsatz und EBIT erreichen werde. Einerseits ergebe sich aus dem Erwerb der THEBIS ein Basiseffekt. Zum anderen verfüge SNP mit RBM und DD über viel versprechende Softwarelösungen, die SNP ein Alleinstellungsmerkmal im Bereich der SAP-Berater einräumen würden. Hier würden die Analysten in den kommenden Jahren hohes Wachstumspotenzial sehen.
Die Analysten würden einen Umsatzanstieg in 2007 um 31% auf 13,6 Mio. Euro erwarten. Des Weiteren sehe ihre Schätzung einen Jahresüberschuss von 1,1 Mio. Euro vor. Hier müssten noch die Minderheitenanteile für die Ergebnisbeiträge der THEBIS und der EINS von 0,35 Mio. Euro abgezogen werden, sodass sich das EPS auf 0,64 Euro belaufe. Den fairen Wert der Aktie sehe man bei 11,40 Euro.
Die Analysten von GBC Research erachten die Bewertung der SNP-Aktie auf aktuellem Niveau als attraktiv und empfehlen im aktuellen "Falkenbrief" die Aktie zum Kauf. Aufgrund des geringen Streubesitzes sei der Handel gering. Daher sollten Aktienkäufe streng limitiert werden. (Ausgabe 8 vom 13.04.2007)
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