SAP "reduce"
10.01.02 14:46
HSBC Investmentbank
Die Analysten der Investmentbank HSBC stufen die Aktie von SAP (WKN 716460) unverändert mit "reduce" ein und sehen das Kursziel bei 148,35 Euro.
SAP habe mitgeteilt, dass die Softwarelizenzumsätze im vierten Quartal die Marke von einer Milliarde Euro überschritten hätten. Dies sei über den Erwartungen gewesen, die bei lediglich 890 Millionen Euro gelegen hätten. Die Konsensschätzungen hätten sogar nur bei 780 Millionen Euro gelegen. Es seien zwar nur wenige Details mitgeteilt worden, doch glaube man, dass der europäische Markt das Wachstum getrieben habe.
Das Wachstum beim Lizenzumsatz dürfte jedoch im ersten Halbjahr 2002 schwach sein, dürfte sich aber in der zweiten Hälfte des Jahres erholen. Die Bewertung und Kursziel würden die strukturellen Risiken nicht berücksichtigen, sondern auf der erwarteten Erholung basieren. Im Vergleich zu der Peer Group bleibe der Titel teuer.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Experten von HSBC bei ihrer Empfehlung die Aktie von SAP zu reduzieren.
SAP habe mitgeteilt, dass die Softwarelizenzumsätze im vierten Quartal die Marke von einer Milliarde Euro überschritten hätten. Dies sei über den Erwartungen gewesen, die bei lediglich 890 Millionen Euro gelegen hätten. Die Konsensschätzungen hätten sogar nur bei 780 Millionen Euro gelegen. Es seien zwar nur wenige Details mitgeteilt worden, doch glaube man, dass der europäische Markt das Wachstum getrieben habe.
Das Wachstum beim Lizenzumsatz dürfte jedoch im ersten Halbjahr 2002 schwach sein, dürfte sich aber in der zweiten Hälfte des Jahres erholen. Die Bewertung und Kursziel würden die strukturellen Risiken nicht berücksichtigen, sondern auf der erwarteten Erholung basieren. Im Vergleich zu der Peer Group bleibe der Titel teuer.
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