SAP marktneutral
26.10.04 15:37
Bankhaus Reuschel
Die Analysten des Bankhauses Reuschel bewerten die SAP-Aktie mit "marktneutral".
Im 3. Quartal sei das Betriebsergebnis (EBIT) um 12% auf 461 Mio. Euro (bereinigt um STAR und akquisitionsbedingte Kosten 475 Mio. Euro nach 423 Mio. Euro) gewachsen, womit die operative Marge 25,9% (pro forma 26,7%) betragen habe. Ein Anwachsen des Free Cash-Flows von +36% auf 1,2 Mrd. Euro habe zu einem Anstieg der liquiden Mittel auf 2,8 Mrd. Euro geführt. Das Nettoergebnis habe mit 291 Mio. Euro (nach 252 Mio. Euro) oder 0,94 Euro je Aktie über den Erwartungen der Analysten von 0,91 Euro gelegen (Marktkonsens 0,89 Euro).
Die vorgelegten Daten würden zuversichtlich stimmen, dass der Konzern die angestrebten Jahresziele übertreffen werde. Jedoch würden die Schätzungen auf einer US-Dollar/Euro-Relation von 1,22 basieren, was bei anhaltend niedriger US-Währung ein Ertragsrisiko von ca. 5% berge. Die Analysten würden deshalb ihre Schätzungen für 2004/05e unverändert lassen: Umsatz 7,58 Mrd. Euro (+8%), Gewinn je Aktie (pro forma) 4,26 Euro bzw. 8,16 Mrd. Euro und 4,72 Euro. Mit einem KGV 2005e von 27 sei der Titel fair bewertet.
Die Empfehlung der Analysten des Bankhauses Reuschel für die SAP-Aktie lautet "marktneutral".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Im 3. Quartal sei das Betriebsergebnis (EBIT) um 12% auf 461 Mio. Euro (bereinigt um STAR und akquisitionsbedingte Kosten 475 Mio. Euro nach 423 Mio. Euro) gewachsen, womit die operative Marge 25,9% (pro forma 26,7%) betragen habe. Ein Anwachsen des Free Cash-Flows von +36% auf 1,2 Mrd. Euro habe zu einem Anstieg der liquiden Mittel auf 2,8 Mrd. Euro geführt. Das Nettoergebnis habe mit 291 Mio. Euro (nach 252 Mio. Euro) oder 0,94 Euro je Aktie über den Erwartungen der Analysten von 0,91 Euro gelegen (Marktkonsens 0,89 Euro).
Die vorgelegten Daten würden zuversichtlich stimmen, dass der Konzern die angestrebten Jahresziele übertreffen werde. Jedoch würden die Schätzungen auf einer US-Dollar/Euro-Relation von 1,22 basieren, was bei anhaltend niedriger US-Währung ein Ertragsrisiko von ca. 5% berge. Die Analysten würden deshalb ihre Schätzungen für 2004/05e unverändert lassen: Umsatz 7,58 Mrd. Euro (+8%), Gewinn je Aktie (pro forma) 4,26 Euro bzw. 8,16 Mrd. Euro und 4,72 Euro. Mit einem KGV 2005e von 27 sei der Titel fair bewertet.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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