SAP Aktienempfehlung
07.11.06 14:26
Bank Hofmann
Zürich (aktiencheck.de AG) - Félix Csajka, Analyst der Bank Hofmann, empfiehlt in den aktuellen "Anlage-Persektiven" die Aktie von SAP.
SAP, 1972 von fünf IBM-Veteranen gegründet, sei heute der Weltmarktführer für Unternehmenssoftware. Die Firma mit Sitz in Walldorf bei Heidelberg habe sich schrittweise vom Spezialisten für Buchhaltungs-Software zum globalen Anbieter von Softwarelösungen für Unternehmen aller Couleur entwickelt, beispielsweise für Inventar- und Ressourcenplanung oder die Verwaltung von Kundenbeziehungen. SAP sei nach Microsoft das zweitgrößte Software-Unternehmen und auf Rang 36 der globalen Top Brands. Im Jahr 2005 habe der Konzern einen Umsatz von 8,51 Mia. EUR und einen Reingewinn von 1,50 Mia. EUR erzielt. Er habe per Ende September 2006 weltweit 38.500 Mitarbeiter beschäftigt und habe in den letzten Quartalen besonders Standorte in Asien stark ausgebaut.
SAP habe in den letzten vier Jahren ein Musterbeispiel eines erfolgreichen Turnarounds geliefert, als sich das kümmerliche US-Geschäft in eine Wachstumsmaschine verwandelt habe. Die Firma habe viel Potenzial im stark fragmentierten Software-Markt, der sich weiterhin in einer Konsolidierungsphase befinde. SAP erweitere das Angebot vor allem durch Kooperation mit anderen Marktführern, namentlich mit den Software-Partnern Microsoft und Adobe sowie den Hardware-Herstellern IBM, EMC und Cisco Systems. Außerdem würden kleinere Unternehmen mit vereinfachten Lösungen wie SAP All-in-One oder SAP Business One angeworben.
Auch bei der Branchendurchdringung gebe es noch Wachstumssegmente, besonders im Finanz- und Handelssektor. SAP könne mit seiner modularen und organisch gewachsenen Struktur flexibel auf Änderungen reagieren und trotzdem die Vorteile eines globalen Unternehmens nutzen, wie der rasche Zuwachs von Software-Entwicklern in Asien zeige.
SAP sei mit einem erwarteten Kurs/Gewinn-Verhältnis von 23,1 im 5-Jahres-Vergleich am unteren Ende des Bewertungs-Bandes. Ein Vergleich mit dem Konkurrenten Oracle zeige eine Prämie von gut 20%, die die Analysten aber für gerechtfertigt halten würden: Oracle sei kein reines Software-Unternehmen und schleppe nach den Akquisitionen von Peoplesoft und Siebel ein beträchtliches Integrationsrisiko mit sich. SAP habe in diesem Jahr mit ihrem "Safe Passage"-Programm 200 Oracle-Kunden abgeworben und gewinne laut eigener Einschätzung Marktanteile (22,6% im 3. Quartal 2006 nach 21,7% im Vorquartal; Oracle 9,9%).
Die Analysten würden für dieses Jahr ein Umsatzwachstum von 13% und einen Gewinn pro Aktie von 6,00 EUR erwarten. Nächstes Jahr liege der Konsensus bei 6,87 EUR Gewinn pro Aktie.
Die Analysten der Bank Hofmann empfehlen die Aktie von SAP. (Ausgabe November 2006) (07.11.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
SAP, 1972 von fünf IBM-Veteranen gegründet, sei heute der Weltmarktführer für Unternehmenssoftware. Die Firma mit Sitz in Walldorf bei Heidelberg habe sich schrittweise vom Spezialisten für Buchhaltungs-Software zum globalen Anbieter von Softwarelösungen für Unternehmen aller Couleur entwickelt, beispielsweise für Inventar- und Ressourcenplanung oder die Verwaltung von Kundenbeziehungen. SAP sei nach Microsoft das zweitgrößte Software-Unternehmen und auf Rang 36 der globalen Top Brands. Im Jahr 2005 habe der Konzern einen Umsatz von 8,51 Mia. EUR und einen Reingewinn von 1,50 Mia. EUR erzielt. Er habe per Ende September 2006 weltweit 38.500 Mitarbeiter beschäftigt und habe in den letzten Quartalen besonders Standorte in Asien stark ausgebaut.
SAP habe in den letzten vier Jahren ein Musterbeispiel eines erfolgreichen Turnarounds geliefert, als sich das kümmerliche US-Geschäft in eine Wachstumsmaschine verwandelt habe. Die Firma habe viel Potenzial im stark fragmentierten Software-Markt, der sich weiterhin in einer Konsolidierungsphase befinde. SAP erweitere das Angebot vor allem durch Kooperation mit anderen Marktführern, namentlich mit den Software-Partnern Microsoft und Adobe sowie den Hardware-Herstellern IBM, EMC und Cisco Systems. Außerdem würden kleinere Unternehmen mit vereinfachten Lösungen wie SAP All-in-One oder SAP Business One angeworben.
SAP sei mit einem erwarteten Kurs/Gewinn-Verhältnis von 23,1 im 5-Jahres-Vergleich am unteren Ende des Bewertungs-Bandes. Ein Vergleich mit dem Konkurrenten Oracle zeige eine Prämie von gut 20%, die die Analysten aber für gerechtfertigt halten würden: Oracle sei kein reines Software-Unternehmen und schleppe nach den Akquisitionen von Peoplesoft und Siebel ein beträchtliches Integrationsrisiko mit sich. SAP habe in diesem Jahr mit ihrem "Safe Passage"-Programm 200 Oracle-Kunden abgeworben und gewinne laut eigener Einschätzung Marktanteile (22,6% im 3. Quartal 2006 nach 21,7% im Vorquartal; Oracle 9,9%).
Die Analysten würden für dieses Jahr ein Umsatzwachstum von 13% und einen Gewinn pro Aktie von 6,00 EUR erwarten. Nächstes Jahr liege der Konsensus bei 6,87 EUR Gewinn pro Aktie.
Die Analysten der Bank Hofmann empfehlen die Aktie von SAP. (Ausgabe November 2006) (07.11.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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