Renditen weiterhin niedrig
13.02.04 14:23
Frankfurter Sparkasse
Alan Greenspan hat bei seiner Befragung durch den Finanzausschuss des Repräsentantenhauses die abwartende zinspolitische Haltung der Notenbank unterstrichen und die unterstützenden Effekte der Dollar-Schwäche betont, berichten die Analysten der Frankfurter Sparkasse.
Das habe einen doppelt positiven Effekt für Euro-Zinspapiere ergeben. Den Äußerungen nach scheine die FED gewillt zu sein, die Leitzinsen nicht der oberhalb des Potenzialwachstums verlaufenden wirtschaftlichen Entwicklung und dem diesjährig geplanten US-Haushaltsdefizit anzupassen, obwohl der Zentralbankchef zum letzteren Punkt seinen Missmut durchklingen gelassen habe.
Die abwartende Haltung der FED in Kombination mit den Treasury-Käufen der asiatischen Zentralbanken dürfte für weiterhin niedrige US-Renditen und in deren Folge auch geringe Euro-Renditen sorgen. Das Engagement in Rentenwerten dürfe daher weniger defensiv ausfallen. In Anbetracht der zunehmenden Defizite in den Staatshaushalten und der allgemein erwarteten Konjunkturerholung sollte die Positionierung aber auch nicht zu aggressiv ausfallen. Titel mit 3 bis 5 Jahren Restlaufzeit würden vor diesem Hintergrund als ein geeignetes Investment erscheinen.
Das habe einen doppelt positiven Effekt für Euro-Zinspapiere ergeben. Den Äußerungen nach scheine die FED gewillt zu sein, die Leitzinsen nicht der oberhalb des Potenzialwachstums verlaufenden wirtschaftlichen Entwicklung und dem diesjährig geplanten US-Haushaltsdefizit anzupassen, obwohl der Zentralbankchef zum letzteren Punkt seinen Missmut durchklingen gelassen habe.
Die abwartende Haltung der FED in Kombination mit den Treasury-Käufen der asiatischen Zentralbanken dürfte für weiterhin niedrige US-Renditen und in deren Folge auch geringe Euro-Renditen sorgen. Das Engagement in Rentenwerten dürfe daher weniger defensiv ausfallen. In Anbetracht der zunehmenden Defizite in den Staatshaushalten und der allgemein erwarteten Konjunkturerholung sollte die Positionierung aber auch nicht zu aggressiv ausfallen. Titel mit 3 bis 5 Jahren Restlaufzeit würden vor diesem Hintergrund als ein geeignetes Investment erscheinen.
Werte im Artikel
