Porsche VZ "sell"
05.07.02 14:18
Bankhaus Metzler
Die Analysten vom Bankhaus Metzler stufen die Aktie von Porsche (WKN 693773,VZ) mit "sell" ein und sehen den fairen Wert bei 432 Euro.
Gestützt werde diese Empfehlung von verschiedenen absoluten wie auch relativen Bewertungsfaktoren. Zudem halte man für die Aktie einen Abschlag gerechtfertigt, da die Finanzberichterstattung weniger aktionärsfreundlich sei.
Bei den Automodellen zeige sich ein unterschiedliches Bild. Die Markteinführung des Geländewagens Cayenne 2002/2003 dürfte zwar durchaus erfolgreich verlaufen. Dennoch sehe man die operative Marge im ersten Jahr nach der Einführung nur bei fünf Prozent. Mit der Einschätzung liege man unter dem Konsens, die teilweise bereits im ersten Jahr von zweistelligen EBIT-Margen beim Cayenne ausgehen.
Von den beiden traditionellen Modellen 911 und Boxster laufe in diesem Geschäftsjahr nur der Verkauf des 911er gut. Die Boxster-Verkäufe würden dagegen regelrecht einbrechen. Das Gesamtbild sei somit nicht mehr ganz so gut wie in den vergangenen Jahren. Für das kommende Geschäftsjahr rechne man mit einem leicht steigenden Boxster-Absatz und mit leicht sinkender 911er-Verkäufen.
Vür den Verkauf der Aktie spreche auch die starke Abhängikeit der Porsche-Erträge von der Entwicklung des US-Dollar. Die zu erwartende fortgesetzte Dollar-Schwäche dürfte den Porsche-Gewinn unter Druck setzen und dies trotz Hedging-Maßnahmen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten vom Bankhaus Metzler die Porsche-Aktie zu verkaufen.
Gestützt werde diese Empfehlung von verschiedenen absoluten wie auch relativen Bewertungsfaktoren. Zudem halte man für die Aktie einen Abschlag gerechtfertigt, da die Finanzberichterstattung weniger aktionärsfreundlich sei.
Von den beiden traditionellen Modellen 911 und Boxster laufe in diesem Geschäftsjahr nur der Verkauf des 911er gut. Die Boxster-Verkäufe würden dagegen regelrecht einbrechen. Das Gesamtbild sei somit nicht mehr ganz so gut wie in den vergangenen Jahren. Für das kommende Geschäftsjahr rechne man mit einem leicht steigenden Boxster-Absatz und mit leicht sinkender 911er-Verkäufen.
Vür den Verkauf der Aktie spreche auch die starke Abhängikeit der Porsche-Erträge von der Entwicklung des US-Dollar. Die zu erwartende fortgesetzte Dollar-Schwäche dürfte den Porsche-Gewinn unter Druck setzen und dies trotz Hedging-Maßnahmen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten vom Bankhaus Metzler die Porsche-Aktie zu verkaufen.
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