PORR kaufen
06.12.06 11:39
Minerva Investments
Wien (aktiencheck.de AG) - Die Experten von Minerva Investments empfehlen die Aktie von PORR (ISIN AT000609607/ WKN nicht bekannt) zu kaufen.
Die B&C Holding habe nach der Übernahme der HVB/BA-CA-Gruppe durch die UniCredit in Aussicht gestellt, dass Beteiligungen zurückgefahren werden könnten, um Liquidität für die UniCredit, die derzeit in Industriebeteiligungen geparkt sei, frei zu machen. Konkret gehe es neben dem Lenzing auch um einen Stake an der PORR. Interessant in diesem Zusammenhang sei, dass B&C-Boss Schmutzer erklärt habe, dass vor einem Verkauf von Anteilen die Zusammenlegung von Stamm- und Vorzugsaktien und eine die Eigenkapitalbasis stärkende Kapitalerhöhung stattfinden müsste.
Die PORR-Aktien seien sehr illiquide, die Stämme würden sogar im Einheitsmarkt notieren und es gebe nur einmal am Tag eine Kursbildung (wenn überhaupt eine Kursbildung zustande komme). Der Titel sei aber auch überaus attraktiv bewertet. Der Gewinn je Aktie im abgelaufenen Geschäftsjahr habe 12,40 Euro je Aktie erreicht, die Auftragsbücher seien voll und das Auftragsvolumen wachse stetig an. Bereits ein Drittel der Aufträge komme aus Osteuropa, sodass die Gesellschaft auch über genügend CEE-Fantasie verfüge.
Der Auftragseingang habe überdies im ersten Halbjahr 2006 um mehr als 20 Prozent gesteigert werden können, sodass man von weiterem Umsatzwachstums ausgehe. Die angespannte Situation auf der Kostenseite sollte aber dazu führen, dass sich die Wachstumsraten im Umsatz noch nicht in entsprechendem Wachstum beim Gewinn widerspiegeln würden. Man erwarte daher für 2006 einen Gewinn je Aktie in etwa auf Vorjahresniveau, für 2007 aber einen weiteren Anstieg in die Region 14,50 Euro.
Die Experten von Minerva Investments würden in der Aktie eine der wenigen Chancen sehen, mit einem einstelligen KGV in eine Aktie zu investieren, die gute Wachstumsraten und Osteuropafantasie aufweise. Das Hauptproblem mangelnde Liquidität, dass auch dazu führe, dass größere Institutionelle einen Bogen um die Aktie machen würden (machen müssten), sollte im Laufe des Jahres 2007 durch Maßnahmen wie die Zusammenlegung von Stamm- und Vorzugsaktien, einer Kapitalerhöhung sowie dem Rückzug der B&C-Holding auf eine Sperrminorität beseitigt oder zumindest stark verringert werden.
Die Experten von Minerva Investments stufen die PORR-Aktie auf "kaufen" mit einem 12-Monats-Kursziel von 165,00 Euro. Durch die Illiquidität der Aktie sollte ein Einstieg allerdings nur vorsichtig mit Limits erfolgen, bzw. durch Zukauf an schwachen Tagen. (06.12.2006/ac/a/a)
Die B&C Holding habe nach der Übernahme der HVB/BA-CA-Gruppe durch die UniCredit in Aussicht gestellt, dass Beteiligungen zurückgefahren werden könnten, um Liquidität für die UniCredit, die derzeit in Industriebeteiligungen geparkt sei, frei zu machen. Konkret gehe es neben dem Lenzing auch um einen Stake an der PORR. Interessant in diesem Zusammenhang sei, dass B&C-Boss Schmutzer erklärt habe, dass vor einem Verkauf von Anteilen die Zusammenlegung von Stamm- und Vorzugsaktien und eine die Eigenkapitalbasis stärkende Kapitalerhöhung stattfinden müsste.
Der Auftragseingang habe überdies im ersten Halbjahr 2006 um mehr als 20 Prozent gesteigert werden können, sodass man von weiterem Umsatzwachstums ausgehe. Die angespannte Situation auf der Kostenseite sollte aber dazu führen, dass sich die Wachstumsraten im Umsatz noch nicht in entsprechendem Wachstum beim Gewinn widerspiegeln würden. Man erwarte daher für 2006 einen Gewinn je Aktie in etwa auf Vorjahresniveau, für 2007 aber einen weiteren Anstieg in die Region 14,50 Euro.
Die Experten von Minerva Investments würden in der Aktie eine der wenigen Chancen sehen, mit einem einstelligen KGV in eine Aktie zu investieren, die gute Wachstumsraten und Osteuropafantasie aufweise. Das Hauptproblem mangelnde Liquidität, dass auch dazu führe, dass größere Institutionelle einen Bogen um die Aktie machen würden (machen müssten), sollte im Laufe des Jahres 2007 durch Maßnahmen wie die Zusammenlegung von Stamm- und Vorzugsaktien, einer Kapitalerhöhung sowie dem Rückzug der B&C-Holding auf eine Sperrminorität beseitigt oder zumindest stark verringert werden.
Die Experten von Minerva Investments stufen die PORR-Aktie auf "kaufen" mit einem 12-Monats-Kursziel von 165,00 Euro. Durch die Illiquidität der Aktie sollte ein Einstieg allerdings nur vorsichtig mit Limits erfolgen, bzw. durch Zukauf an schwachen Tagen. (06.12.2006/ac/a/a)