Orange "sell"
30.10.02 13:41
Commerzbank
Die Analysten der Commerzbank stufen die Aktien der Orange S.A. (WKN 607920) von „hold“ auf „sell“ herunter.
Die wesentlichen Entwicklungsindikatoren für das 3. Quartal 2002 seien nicht ausreichend, um den derzeitigen Aktienkurs zu stützen. Wenngleich die Umsatzzahlen insgesamt den Erwartungen entsprochen hätten, halte man es bei der Commerzbank für wahrscheinlich, dass Orange Mühe haben werde, auf das Gesamtjahr gesehen einen Umsatzzuwachs von 15% zu erzielen.
Hinsichtlich des gemischten Durchschnittsumsatzes je Nutzer habe sich in Frankreich (rund 54% des Konzernwertes) ein schlechteres Ergebnis als erwartet ergeben, während es in Großbritannien (rund 26% des Konzernwertes) die Erwartungen übertroffen habe. Das Frankreich-Geschäft sei für eine Anlageempfehlung zu Orange eindeutig bedeutender als Großbritannien. Darüber hinaus ehe sich Großbritannien in nächster Zeit zwei entscheidenden Marktveränderungen gegenüber. Diese seien zum einen der Markteintritt von H3G um die Weihnachtszeit herum sowie zum anderen die Möglichkeit, dass die britische Competition Commission die Verbindungsgebühren im Mobilfunk stärker senke als von der Oftel im letzten Jahr vorgeschlagen worden sei. Aus diesem Grund seien die Analysten von der Commerzbank der Ansicht, dass die kurzfristigen Zahlen für den Durchschnittsumsatz je Nutzer in Großbritannien nicht die mittelfristigen Prognosen für eine Hausse stützen könnten.
Vor diesem Hintergrund und angesichts des unveränderten Fair-Value-Zieles für Orange von EUR 5,10 je Aktie, stufen die Analysten von der Commerzbank die Anlageempfehlung die Orange-Aktie auf „sell“ herab.
Die wesentlichen Entwicklungsindikatoren für das 3. Quartal 2002 seien nicht ausreichend, um den derzeitigen Aktienkurs zu stützen. Wenngleich die Umsatzzahlen insgesamt den Erwartungen entsprochen hätten, halte man es bei der Commerzbank für wahrscheinlich, dass Orange Mühe haben werde, auf das Gesamtjahr gesehen einen Umsatzzuwachs von 15% zu erzielen.
Hinsichtlich des gemischten Durchschnittsumsatzes je Nutzer habe sich in Frankreich (rund 54% des Konzernwertes) ein schlechteres Ergebnis als erwartet ergeben, während es in Großbritannien (rund 26% des Konzernwertes) die Erwartungen übertroffen habe. Das Frankreich-Geschäft sei für eine Anlageempfehlung zu Orange eindeutig bedeutender als Großbritannien. Darüber hinaus ehe sich Großbritannien in nächster Zeit zwei entscheidenden Marktveränderungen gegenüber. Diese seien zum einen der Markteintritt von H3G um die Weihnachtszeit herum sowie zum anderen die Möglichkeit, dass die britische Competition Commission die Verbindungsgebühren im Mobilfunk stärker senke als von der Oftel im letzten Jahr vorgeschlagen worden sei. Aus diesem Grund seien die Analysten von der Commerzbank der Ansicht, dass die kurzfristigen Zahlen für den Durchschnittsumsatz je Nutzer in Großbritannien nicht die mittelfristigen Prognosen für eine Hausse stützen könnten.
Vor diesem Hintergrund und angesichts des unveränderten Fair-Value-Zieles für Orange von EUR 5,10 je Aktie, stufen die Analysten von der Commerzbank die Anlageempfehlung die Orange-Aktie auf „sell“ herab.
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