Microlog Outperformer
22.08.02 09:40
LB Schleswig-Holstein
Sebastian Wilckens, Analyst der Landesbank Schleswig-Holstein bewertet die Microlog-Aktie (WKN 549431) mit Outperformer.
Die erfreuliche Tatsache, dass Microlog die selbst gesetzten Umsatzziele habe erreichen können, werde durch ein, im Vergleich zum Vorjahresquartal, rückläufiges EBITA, EBIT und Konzernergebnis getrübt. Der resultierende Verlust je Aktie von -0,22 Euro sei im Wesentlichen geprägt von den anhaltend hohen Firmenwertabschreibungen. Ohne Berücksichtigung derselben würde ein deutlich positiver Gewinn von 0,10 Euro je Aktie resultieren (EPS vor Goodwill).
Operativ glänzten die obengenannten Kernsegmente mit einer konstant hohen Marge und einem dynamischen Wachstum. Daher halte Microlog unverändert an seiner Umsatzprognose von 280 Mio. Euro und einem Konzern-EBITA von 15 Mio. Euro für das Gesamtjahr fest. Diese Einschätzung teile man. Die mögliche Übernahme durch Thiel Logistik bewerte man positiv. Zum Einen verbesserten sich die Möglichkeiten der Finanzierung des dynamischen Wachstums der Microlog AG.
Zum Anderen rüste die Zusammenführung der Geschäftsaktivitäten die beiden Unternehmen für den europäischen Wettbewerb mit zahlreichen größeren Unternehmen, nicht nur indem die notwendige kritische Masse erzielt werde. Vor allem der gemeinsame Pool an Bestandskunden und die sich ergänzende Infrastruktur sprächen für eine Übernahme. Das Abfindungsangebot für Microlog-Aktionäre solle sich an dem Ergebnis einer Due Diligence orientieren. Man sei der Meinung, dass eine neutrale Unternehmensbewertung zu einem Wert von ca. 150 Mio. Euro führen sollte. Der daraus resultierende faire Kurs von ca. 25 Euro werde aufgrund der großen Differenz zum gegenwärtigen Kursniveau dennoch nicht als Richtwert taugen.
Die Bestätigung des Outperformer-Ratings der Analysten der Landesbank Schleswig-Holstein ergibt sich somit nicht nur aus den planmäßigen Quartalszahlen von Microlog, sondern auch aus der Tatsache, dass ein mögliches Abfindungsangebot deutlich über dem gegenwärtigen Kursniveau liegen sollte.
Die erfreuliche Tatsache, dass Microlog die selbst gesetzten Umsatzziele habe erreichen können, werde durch ein, im Vergleich zum Vorjahresquartal, rückläufiges EBITA, EBIT und Konzernergebnis getrübt. Der resultierende Verlust je Aktie von -0,22 Euro sei im Wesentlichen geprägt von den anhaltend hohen Firmenwertabschreibungen. Ohne Berücksichtigung derselben würde ein deutlich positiver Gewinn von 0,10 Euro je Aktie resultieren (EPS vor Goodwill).
Zum Anderen rüste die Zusammenführung der Geschäftsaktivitäten die beiden Unternehmen für den europäischen Wettbewerb mit zahlreichen größeren Unternehmen, nicht nur indem die notwendige kritische Masse erzielt werde. Vor allem der gemeinsame Pool an Bestandskunden und die sich ergänzende Infrastruktur sprächen für eine Übernahme. Das Abfindungsangebot für Microlog-Aktionäre solle sich an dem Ergebnis einer Due Diligence orientieren. Man sei der Meinung, dass eine neutrale Unternehmensbewertung zu einem Wert von ca. 150 Mio. Euro führen sollte. Der daraus resultierende faire Kurs von ca. 25 Euro werde aufgrund der großen Differenz zum gegenwärtigen Kursniveau dennoch nicht als Richtwert taugen.
Die Bestätigung des Outperformer-Ratings der Analysten der Landesbank Schleswig-Holstein ergibt sich somit nicht nur aus den planmäßigen Quartalszahlen von Microlog, sondern auch aus der Tatsache, dass ein mögliches Abfindungsangebot deutlich über dem gegenwärtigen Kursniveau liegen sollte.
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