MPC MUENCH.PET.CAP.O.N.
WKN: 518760 / ISIN: DE0005187603MPC Capital Kaufempfehlung
11.11.03 15:33
Conrad Hinrich Donner Bank
Die Analystin Wiebke Hagen von der Conrad Hinrich Donner Bank stuft die Aktie von MPC Capital mit "kaufen" ein.
Die Umsatzerlöse hätten sich um 8,4% gegenüber dem Vorjahr erhöht, der Gewinn um 12,2%. Die Umsatzrendite habe bei 20% (VJ 19,3%) gelegen, die EBIT-Marge bei 25,5% (VJ 20,8%). Im 2. Quartal hätten in punkto Platzierungsgeschwindigkeit und Nachfrage nach Immobilienfonds und dem Lebensversicherungsfonds bereits Ergebnisse wie üblicherweise zum Jahresende erzielt werden können. Die Anlegergelder hätten die 2 Mrd. EUR-Grenze überschritten.
Bereits vor Veröffentlichung des vollständigen Zwischenberichts zum 3. Quartal am 14.11. habe das Unternehmen mitgeteilt, dass im 3.Q. aufgrund des erfolgreichen Platzierungsstarts eines Immobilienfonds in Österreich nach vorläufigen Berechnungen ein Gewinn von 15,5 Mio. EUR erzielt werde. Dieser Betrag allein würde damit über dem Gesamtjahresergebnis 2002 liegen. MPC Capital habe dies zum Anlass genommen, die Gesamtjahresprognose zum 2. Mal in diesem Jahr anzuheben. Die Umsatzerlöse sollten demnach auf 128 Mio. EUR (VJ 85,2 Mio. EUR, bisheriges Ziel 112 Mio. EUR), der Jahresüberschuss auf 25 Mio. EUR (14,1 Mio. EUR bzw. 18 Mio. EUR) sowie das Ergebnis je Aktie auf 2,36 EUR (1,33 EUR bzw. 1,70 EUR) steigen.
Die I/B/E/S-Gewinnschätzungen für 2004 würden bei 1,70 EUR liegen. MPC habe für dieses Jahr 2,36 EUR in Aussicht gestellt. Gehe man konservativ von einem geringeren Platzierungsvolumen für 2004 aus - da bereits dieses Jahr ein Grossteil des Österreich-Fonds platziert werde - und setze als Ergebnis je Aktie 1,70 EUR (was gegenüber 2002 immer noch einem Anstieg von ca. 30% entspreche), ergebe sich ein erwartetes KGV von 13,5.
Die geringere Bekanntheit des Unternehmens und die Notiz im weniger beachteten SDAX würden zwar einen Abschlag in der Bewertung zulassen, der aber nach Erachten der Analysten ungerechtfertigt hoch ausfalle. Im Vergleich zu börsennotierten Wettbewerbern wie AWD und MLP sei die MPC-Aktie deutlich günstiger bewertet (das KGV 2004e von AWD liege bei 22,7, von MLP bei 31,4). Die für 2003 in Aussicht gestellte Dividende von 2 EUR ergebe eine Rendite von 8,7%.
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank gehen davon aus, dass sowohl das Kundenwachstum als auch die Ergebnisse zukünftig weiter steigen und empfehlen die MPC Capital-Aktie mit Kursziel 28 EUR zum Kauf (Kurspotenzial von ca. 20%).
Die Umsatzerlöse hätten sich um 8,4% gegenüber dem Vorjahr erhöht, der Gewinn um 12,2%. Die Umsatzrendite habe bei 20% (VJ 19,3%) gelegen, die EBIT-Marge bei 25,5% (VJ 20,8%). Im 2. Quartal hätten in punkto Platzierungsgeschwindigkeit und Nachfrage nach Immobilienfonds und dem Lebensversicherungsfonds bereits Ergebnisse wie üblicherweise zum Jahresende erzielt werden können. Die Anlegergelder hätten die 2 Mrd. EUR-Grenze überschritten.
Die I/B/E/S-Gewinnschätzungen für 2004 würden bei 1,70 EUR liegen. MPC habe für dieses Jahr 2,36 EUR in Aussicht gestellt. Gehe man konservativ von einem geringeren Platzierungsvolumen für 2004 aus - da bereits dieses Jahr ein Grossteil des Österreich-Fonds platziert werde - und setze als Ergebnis je Aktie 1,70 EUR (was gegenüber 2002 immer noch einem Anstieg von ca. 30% entspreche), ergebe sich ein erwartetes KGV von 13,5.
Die geringere Bekanntheit des Unternehmens und die Notiz im weniger beachteten SDAX würden zwar einen Abschlag in der Bewertung zulassen, der aber nach Erachten der Analysten ungerechtfertigt hoch ausfalle. Im Vergleich zu börsennotierten Wettbewerbern wie AWD und MLP sei die MPC-Aktie deutlich günstiger bewertet (das KGV 2004e von AWD liege bei 22,7, von MLP bei 31,4). Die für 2003 in Aussicht gestellte Dividende von 2 EUR ergebe eine Rendite von 8,7%.
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank gehen davon aus, dass sowohl das Kundenwachstum als auch die Ergebnisse zukünftig weiter steigen und empfehlen die MPC Capital-Aktie mit Kursziel 28 EUR zum Kauf (Kurspotenzial von ca. 20%).
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